长城电脑：优质资产整合有望加速 推荐评级

　　事件分析及结论中国电子与中国电科，出身同源且有较强互补性。公司以资本公积金转增股本，且承诺不减持。彰显了公司对未来发展的信心，扩大了公司股本规模，有利于优化公司股本结构。事件分析及结论中国电子与中国电科，出身同源且有较强互补性。公司以资本公积金转增股本，且承诺不减持。彰显了公司对未来发展的信心，扩大了公司股本规模，有利于优化公司股本结构。

　　国企进入关键之年，高层领导互换是重要预兆。自15年南北车合并之后，电子信息产业中的两大国企巨头也一直存在重新整合的遐想。

　　首推)，72亿增发项目是目前中国电子集团的重中之重。72亿增发项目，是目前中国电子的第一号工程，目前股价9.5元与增发价13元有较大空间。

　　国企对长城电脑的影响，优质资产整合有望加速。中国电子是中国信息安全的国家队，是掌握自主可控核心芯片、操作系统等基础软硬件的最核心机构。信息安全资产整合有望加速。

　　自主可控电脑产能有望17年开始，带来较大利润空间。自主可控电脑全部达产后预计有较大净利润弹性。叠加此前)等募投项目进展，预计全年业绩会有新突破。

　　投资评级与估值按照13.04元增发底价完成增发后股本34.11亿股计算，我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.15元、0.24元、0.34元，考虑到后续资产整合费用节省和新资产注入预期，还有上调空间，给予推荐评级，第一目标价14.4元，相当于2017年60倍PE。