接连被美团、京东、拼多多超越，百度其实输在“市场预期”

本文系投稿稿件，作者刘旷，版权归原作者所有。

美股大跌，很多人想看看互联网公司又有什么新行情。结果没看到什么不一样，又在新闻资讯中看到了熟悉的身影：京东/网易/拼多多市值超百度。去年以来，这样的新闻隔三岔五出现，让人怀疑这些公司是不是商量好了，组团儿来黑百度。

类似“百度跌出BAT”的论调已经不新鲜。这家曾经的中国第一大互联网公司，是怎么一步步跌下神坛的？百度还有翻盘的机会吗？在问这些问题之前，还需要确认：百度掉队，意思是它不如小巨头了？还是说它不赚钱了，又或者没有希望？

事实上，全国互联网服务年营收破千亿的上市互联网公司，中国还只有百度、腾讯和阿里三家。

百度之所以被后来者“碰瓷”，是因为作为老牌互联网公司，它并有达到市场预期。虽然营收大盘还很稳，但由于错过移动互联网红利期，苦心布局的新技术还在“等风来”，百度缺少一个新故事。人们只看到它已有的领土在缩小，却不知道它辛苦拓荒的地皮，有没有价值。

左右中概股市值的基础是互联网公司的用户数和货币化能力，更重要的是市场对这家公司未来预期的一种定价。或许，已经不再与亏损额等指标强挂钩了。从百度发布的最新财报来看，百度并不缺用户数也不缺利润，甚至来自于互联网服务的全年总收入依然是千亿元以上的三家之一（另外两家是腾讯和阿里），但由于输给了“市场预期”，所以市值接连被后起之秀们超越。

正如马化腾所说，可能你什么错都没有，错就错在自己老了。输给预期、输给自己的百度，其实大可不必有市值焦虑。

频频被“碰瓷”，百度市值过山车

曾有媒体统计2010年以来，中国互联网公司市值的变化。

2011年是百度的巅峰期。那一年原本是腾讯的天下，3Q大战闹得沸沸扬扬。结果谷歌突然退出市场，让出其在搜索市场近五分之一的份额。百度市值升至400亿美元以上，荣登中国互联网市值第一的宝座。

繁荣之下，暗藏危机。2012年，微信接棒QQ拯救迟暮的腾讯，至此拉开和百度的差距。老大的位置丢了，但老二的位置还很稳。百度市值依然一路飙升，从“团购大战”中活下来的美团，刚成立的滴滴和头条，还是小弟。

接下来是电商大年。2014年阿里赴美上市，市值为腾讯的两倍。人们开始用“BAT”来形容百度、阿里和腾讯三家公司。BAT分别代表“人和信息”“人和商品”“人和人”的连接，完成了中国互联网基础设施的建设。第四的位置，则给了垂直电商京东。

当然，百度市值依旧是京东的两倍还多。500亿美元的高峰，只有三家公司相互缠斗