华阳精机有限公司深圳众鸿：客户集中有风险 产品未来发展又成疑

五、公司业绩增长速度降低乃至业绩下滑的风险

十、募集资金投资项目风险

随着移动互联网技术的发展和智能手机的快速普及，手机借助卫星信号和基站信号能够实现汽车与服务等功能，手机已经成为一种新的汽车方式。由于目前本公司的主要收入来源于向下游车载电子产品生产厂商销售产品，而移动互联网和手机的发展可能对车载电子产品生产厂商形成冲击，从而对公司的业务收入造成不利影响。

本公司自主研发的系统应用处理器模组产品的产量、质量、生产周期等一定程度上受限于委托加工工厂的生产能力、加工工艺及管理水平等因素。此外，如果委托加工工厂的生产设施损坏或者与本公司签署的合作协议提前终止，而公司未能及时有效地进行补救，可能出现产品供应迟延，将对本公司经营业绩和财务状况带来不利影响。

八、主要产品销售价格下降和产品销售结构变化的风险

报告期内，该两类产品毛利率基本平稳，产品平均销售价格下降主要是由于下游车载电子产品价格的下降、产品技术的不断成熟、电子元器件原材料价格的下降以及市场竞争激烈等因素造成的。如果未来公司产品销售价格下降高于成本下降的幅度，将引起产品毛利率和公司盈利水平下降的风险。此外，由于公司产品销售结构的变化，毛利率相对较低的系统应用处理器模组收入比重持续提高，导致公司综合毛利率持续下降，未来如果公司系统应用处理器模组收入比重继续提高，将引起公司综合毛利率继续下降的风险。

深圳市众鸿科技股份有限公司今日公告招股说明书，本次拟公开发行不超过1，300万股。股东拟公开发售老股数不超过702万股，且不超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。发行新股和发售老股的总和占发行后总股本的比例不低于25%。原股东公开发售股份所得资金不归公司所有。

目前，本公司主要产品应用于国内汽车车载电子产品后装市场。随着国内汽车车载电子产品前装率不断上升，当前装率达到较高比例之后，将会挤压后装市场空间。如果未来本公司不能获得更多的前装市场客户或者拓展其他利润增长来源，本公司可能面临市场规模下滑的风险，对公司经营业绩产生不利影响。

二、车载电子产品前装率上升导致后装市场规模下滑的风险

六、应收票据和应收账款回收的风险

本公司的系统应用处理器模组产品系委托外部加工工厂生产。报告期内与本公司有委托加工合作关系的厂家主要有3家，分别为信华精机、华阳数码特、东日电子。

本公司本次发行募集资金投资项目的可行性分析是基于对当前经济发展水平及发展速度、市场、行业发展趋势、资金和技术等因素的分析，并结合公司多年的经营经验作出。由于市场情况不断变化，如果募集资金不能及时到位、市场突变或行业竞争加剧等情况发生，都将给募集资金投资项目的实施进度、预期效果等带来较大影响。此外，项目实际建成或实施后产品的市场接受程度、销售价格、生产成本等都有可能与本公司的预测存在一定差异，因此项目预期效益具有不确定性。

本公司报告期各期期末应收票据余额分别0万元、400.57万元和1，915.26万元，应收账款净额分别为445.65万元、733.16万元和2，132.36万元，应收票据、应收账款合计占同期年末总资产比例分别为8.67%、9.75%和28.37%。2013年年末应收票据、应收账款总额占总资产比例大幅提升，主要是随着公司销售规模增长和客户的合作不断加强，公司2012年起允许境内资质较好的客户使用银行承兑汇票支付货款；2013年，在银根缩紧的大背景下，公司对主要客户调整了信用政策。如果未来行业出现重大不利波动或者公司主要客户的生产经营发生重大不利变化，则公司应收票据收回、应收款项发生坏账的风险将会增加，从而对公司经营业绩产生不利影响。

2011至2013年度，公司经营业绩持续增长。2011至2013年度公司营业收入同比增长率分别为103.97%、72.31%、14.27%，归属于母公司所有者的净利润同比增长率分别为122.50%、48.09%、8.53%，公司经营业绩增长速度趋于下降。未来，随着行业技术、产品和市场的快速变化和竞争的加剧，若行业增长速度下降或公司不能持续保持竞争优势，公司业绩增长速度将可能会降低，亦可能出现业绩较上期下滑甚至亏损的风险。

九、技术研发风险

本公司拥有多项专利技术及多项计算机软件著作权，并已将核心技术为产品进行销售。

报告期内，本公司主要产品的平均销售价格呈现持续下降的趋势。各期主要产品的平均销售单价如下:

本公司的产品目前应用于车载电子产品，汽车新增销量是车载电子产品的重要客户来源，国内汽车市场的繁荣程度与公司的业绩密切相关。如果未来我国宏观经济或者国内汽车市场发生较大的波动，导致国内汽车销量增速下滑，本公司可能面临业绩增长趋缓甚至下降的风险。

三、客户集中度较高的风险

一、国内汽车市场波动的风险

本公司的主要客户为车载电子产品生产厂家，客户集中度较高。最近三年，本公司前五大客户的营业收入占营业收入的比例分别为49.82%、56.94%和62.82%。若主要客户发生流失、客户需求发生不利变动或本公司不能继续开拓其他客户，将对公司业务造成不利影响。

七、委托加工模式的风险

招股说明书：

四、移动互联网和手机发展对公司业务收入造成不利影响的风险

目前车载电子产品更新换代快，用户对产品的技术要求不断提高。因此，若本公司对技术、产品和市场的发展趋势不能正确判断，对行业关键技术的发展动态不能及时掌控，在新产品的研发方向、重要产品的方案制定等方面不能正确把握，将导致公司的市场竞争能力下降，对公司业务收入、持续经营能力和盈利能力造成不利影响。