迪士尼“掌门人”交棒，“全球第一”娱乐帝国的未来之路如何走？

　　“迪士尼的一个时代结束了。”

　　今日（2月26日）迪士尼公司董事会对外宣布，第六任CEO罗伯特·艾格（Bob Iger）卸任，由鲍勃?查贝克（Bob Chapek）担任第七任CEO。

　　这次变更突如其来但又顺理成章。突然的原因在于，罗伯特·艾格已经担任迪士尼CEO职位15年，任期内迪士尼四次延长工作合同，是迪士尼历史上最成功的CEO之一，15年内帮助迪士尼市值股价从2006年每股23.8美元一路飙涨至2020年每股128.2美元，让迪士尼成为美股市场上总市值达到2314亿美元的庞然大物。

　　同时，执掌迪士尼一路开启“买买买”之路，将皮克斯动画、卢卡斯影业、漫威娱乐等收入囊中，并在2019年促成了迪士尼713亿美元收购21世纪福斯的历史性并购、上线流媒体Disney+，让迪士尼稳坐全球第一娱乐帝国的宝座。

　　由于迪士尼在任期间功绩过于优秀，罗伯特·艾格本人被外媒称为“好莱坞之王”。如果此时宣布第五次延任，也并让人意外。

　　另一方面，迪士尼CEO交棒又在情理之中。罗伯特·艾格已经69岁，曾经多次公布退休计划，2019迪士尼不管是内容IP还是资本操作上都登峰造极，去年迪士尼投资者活动上，罗伯特·艾格曾表示，提早退休则能使他从公司的日常事务中脱身，更多地从事一些创造性工作。这是一个历史节点，前人打下的江山，需要后人坚守，也需要开辟更多新航路。

　　新任CEO鲍勃?查贝克从1993年就在迪士尼工作，2018年以来一直担任迪士尼乐园、体验和产品部门的董事长。

　　这是迪士尼具备时代意义的换帅，舆论市场给予了关注，资本市场也给出了反应，截止今日收盘，美股市场上迪士尼股票下跌3.62%。

　　所有人都在观望，娱乐帝国的未来之路该如何走。

　　2005到2020年，

　　迪士尼IP帝国成长史

　　两个月前，罗伯特·艾格被美国《时代》杂志评为2019年度商人，15年里罗伯特·艾格的布局被评价为“多年精心孵化之下，今年（2019年）终于孵出了蛋”。而所有人回顾他的“孵蛋史”之时，都不难发现这是迪士尼的IP成长史，每一次决策里都带着惊人的前瞻性。

　　2005年10月，罗伯特·艾格成为迪士尼第六任CEO，这一时期正是迪士尼的“新世纪”时期，从20世纪50年代到21世纪初，迪士尼动画经历了两个黄金时期，这期间迪士尼制作了《仙履奇缘》（首部动画电影）《爱丽丝梦游仙境》《小飞侠》《美女与野兽》《花木兰》《狮子王》等经典动画电影。

　　而到20世纪末期，皮克斯以《玩具总动员》系列动画电影实现了动画电影从2D走向3D的历史性跨越，迪士尼意识到动画电影的历史进程被技术推动了，2000年迪士尼推出了首部全自制电脑动画与实景结合的动画电影《恐龙》。新技术冲击下，迪士尼动画在黄金时代的《狮子王》《小美人鱼》之后开始走下坡路。

　　扩大时期大刀阔斧的来临了。罗伯特·艾格上任3个月后，迪士尼宣布以74亿美元的价格收购皮克斯动画。这是迪士尼“买买买”之路上第一个成就，74亿美元拿下了此后全球市场上数一数二的动画工作室，并保留了皮克斯管理体系与企业文化，让皮克斯在创作上保持独立。

　　这么做无疑是正确的，收购皮克斯后，皮克斯为迪士尼生产了《机器人总动员》《飞屋环游记》等具备国际影响力的动画IP作品，2017年的《寻梦环游记》在国内票房超过12亿。

　　三年后，迪士尼再达成了新的IP成就。在漫威以买卖漫画人物版权向索尼、环球影业、福斯换取生存资金之后，2009年迪士尼以42.4亿美元的价格收购漫威，同时获得了漫威钢铁侠、美国队长等5000多个角色的所有权。

　　这场收购在当时看来并不是场好买卖，谁也不知道这家经历过破产、版权四分五裂的漫画公司将成为迪士尼未来10年的“金母鸡”，组成票房市场上无往不利的“漫威电影超英宇宙”，成为21世纪全球流行文化中的一部分。

　　截止2020年，漫威电影宇宙一共上映23部电影，总票房超过224亿美元，是所有超英IP中商业价值与电影联动性最高的系列宇宙。宇宙第四阶段筹备的个体电影《黑寡妇》《尚气》和续集电影《奇异博士2》《雷神4》等已经提上日程。

　　而这个时候，迪士尼开始为对好莱坞电影市场的进击蓄力。迪士尼动画黄金时期过去，21世纪初华纳兄弟、环球影业、派拉蒙影业等好莱坞制片厂市场格局形成，“好莱坞六大”成为海外电影市场霸权的代名词。

　　在21世纪初10年里，迪士尼在电影市场上并没有绝对的优势，华纳兄弟手里有着《哈利波特》系列，环球影业则开发出《速度与激情》系列，派拉蒙发行了《碟中谍》《变形金刚》等系列电影，迪士尼被巨头环绕，IP优势尚未显现。

　　2012年，迪士尼做了另一个重大决策，以40.5亿美元收购卢卡斯影业，将《星球大战》系列IP收入囊中，这系列代表着20世纪70年代到90年代好莱坞电影工业与科幻流行文化，如今看起来这是征服北美票房市场的重要举措，但在当时《星球大战》系列IP离最辉煌的时代已经过去30年，没有人能确定这系列IP重启之后是新时代来临还是狗尾续貂。

　　迪士尼给出了答案，2013年开始，迪士尼成为好莱坞六大中的“万年老二”，皮克斯动画、漫威和卢卡斯影业开始形成“组合拳”，漫威超英宇宙屡屡收割全球票房市场，《冰雪奇缘》《超能陆战队》等动画电影、《灰姑娘》《沉睡魔咒》等真人IP也逐渐建立体系，电影帝国的威严已经日渐明显，但受限于电影发行数量，迪士尼没能登顶。

　　这种情况持续了3年，而从2016年迪士尼开始了“制霸好莱坞”的征程，连续四年蝉联北美六大票房冠军。2016年迪士尼一共发行13部电影，轻松占据当年票房TOP10影片的六个席位，《星球大战》系列回归，《美国队长3》开启漫威宇宙下半场，《疯狂动物城》《海底总动员2》让动画帝国的光辉更加夺目。

　　随后三年是帝国神话的延续，《星球大战》系列、漫威宇宙占据商业电影的头部红利，皮克斯动画陆续推出《寻梦环游记》《超人总动员2》等精品，迪士尼真人童话《美女与野兽》《狮子王》掀起“迪士尼漫改”高潮。

　　到2019年迪士尼完成对福斯的并购，迪士尼一路买下来，不难感受到它的IP集邮属性，帝国收编成熟公司及IP产品，除去了自己孵化培养，掌握独家优势内容，而在掌握之后将这些IP与内容发挥到极致，升级为能够独当一面的护城河。

　　2019年迪士尼全球电影票房超过132亿美元，全球电影票房前十名里占据了7个席位。这背后罗伯特·艾格“孵化鸡蛋”起到的作用不言而喻。

　　进击的Disney+，

　　高耗能的流媒体，帝国前路漫漫

　　于是当罗伯特·艾格宣布卸任之后，公众最感兴趣的就是新任CEO能否再创造这样辉煌的功绩，或者退一步讲，将这股辉煌延续下去。这个任务是艰巨的。

　　新上任的CEO鲍勃?查贝克已经在迪士尼工作27年，但是他并不是最初公众预料的CEO热门人选。2019年迪士尼大力推进流媒体，有意与Netflix、亚马逊等流媒体巨头分割市场，这也被认为是此后迪士尼大力发展的业务板块。

　　而鲍勃?查贝克此前一直负责迪士尼公园、体验和产品等业务，并不是专注流媒体服务高层。媒体报道，此前鲍勃·查贝克曾改革砍掉乐园的部分现场表演，被人指责忽视游客体验，缺乏创意等。

　　舆论市场上有其他更加青睐的潜在继任者，包括迪士尼流媒体服务负责人凯文·梅耶尔（Kevin Mayer），他一直担任迪士尼的流媒体服务的负责人，还是直接面向消费者和国际市场部门的董事长。

　　新任CEO需要面对的挑战已经能够预料，2019年11月迪士尼上线的流媒体Disney+，迪士尼全线IP资源倾注到这个新平台，从各类迪士尼、皮克斯经典IP电影、影视剧集，到漫威新开发的《猎鹰与冬兵》《旺达与幻视》《洛基》等衍生剧，不难看出帝国在流媒体市场上的野心。

　　结果并没有让人失望。迪士尼2020财年第一季度财报显示， Disney+平台上线仅两个月左右，付费订阅用户数达到2650万，高于市场预期的2500万。迪士尼旗下的另外两大流媒体服务ESPN+和Hulu订阅用户分别达到660万和3040万。这与Netflix全球1.67亿（截止2019年Q4）的付费订户总数还有差距，但是增速喜人。

　　报告期内Disney+、 Hulu、ESPN+促使迪士尼消费者&国际业务收入达到39.9亿美元，同比增长334.3%。

　　如果只看流媒体用户，营收增长的话，这个成绩相当亮眼。但与此前扩张时期的Netflix一样，流媒体前期为了获得用户市场，摆脱不了高额的内容投入成本与获客成本，尤其迪士尼入局时流媒体市场上除了巨头Netflix，还有亚马逊、APPLE TV等平台，竞争无形中加大了Disney+成本消耗。

　　财报数据显示，该季度迪士尼流媒体业务经营亏损幅度达到了6.9亿美元，是去年同期的5倍。同时，迪士尼给出了相对低廉的会员价格，Disney+的套餐价格为6.99美元/月、69.99美元/年，单月价格比Netflix最便宜的套餐价格8.99美元/月更低。高投入与低定价，让迪士尼的流媒体业务增收不增利。

　　公众对于新任CEO有着怀疑，迪士尼这艘巨型航母，在换帅之后能否顺利航行。迪士尼主题乐园、周边消费与传媒网络依旧保证着帝国的正常运行，但是主要业务也逐步进入缓慢增长期，被视为新增长点的流媒体又还处在高耗能状态，脱离了掌舵的“好莱坞之王”，磨合到进入新时代，需要多久时间。

　　唯一不担心这个问题的人或许是罗伯特·艾格自己，迪士尼第三次宣布延长任期的时候，他依旧坦然的面对自己必然将退休的事实。“公司长期由一人进行领导可能会起到破坏性的作用。如果事实证明你的理念是正确的，你会变得非常自信，因此也会对他人的想法和理念不屑一顾。所以我希望能够非常谨慎地处理。”

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