最前线 | 雪中送炭，自如、贝壳找房均获得软银10亿美元投资

软银的触手伸到了中国房地产行业。

据华尔街日报(博客,微博)报道，3月3日，软银通过愿景基金向自如网投资10亿美元，10亿美元中有5亿美元是直接投资，投资方式为直接购买创始人的股票，另外5亿为现金注资。

据悉，愿景基金在投资协议中对自如的估值达到66亿，对自如的投资也是愿景基金最后一批投资的组成部分。孙正义当年总共为愿景基金募集了1000亿美元，如今已经花掉了800多亿，愿景基金剩余资金的一部分将用来对已投资的企业进行后续投资。

自如是我国长租公寓企业的龙头，归属于链家系旗下。在疫情期间，长租公寓再次引发公众热议。2月初，自如借疫情涨价这一话题直接冲上了微博热搜榜，引来了诸多媒体的报道。

从商业模式来看，自如的收入主要来源于租金，而疫情阻挡了大量的返程人员，减少了租房需求。因此，租金收入的减少使得本就紧绷的现金流更加紧张。

归根到底，自如涨价还是受形势所迫。长租公寓这一行业，自诞生以来，就争议不断，外界的质疑主要包括盈利能力差、租金贷陷阱、ABS（资产证券化）不合规、入住体验差等等。行业内许多问题一直都存在，也颇为租户诟病，只不过在疫情严峻的当下，许多问题都被放大了。

虽然有许多问题，但自如依旧是长租公寓行业内的龙头企业，自如也不止一次被传言在海外上市。在愿景基金遭遇OYO、Wework的滑铁卢后，孙正义的投资风格也变得稳健了，软银急需愿景基金旗下投资项目顺利上市，变现退出，而自如也急需这笔钱渡过难关。

因此，愿景基金对自如的投资会提高自如顺利上市的可能性。

此外，软银此次还领投了贝壳找房的15亿美元融资，15亿美元中有10亿为软银投资，另外5亿美元由高瓴资本、腾讯控股、红杉资本投资。与自如一样，贝壳也属于链家系。

贝壳找房是我国最大的房地产线上交易经纪商之一，对标美国的Redfin。贝壳找房曾获得了腾讯等大财团的投资，还获得了微信的流量加持。贝壳与自如类似，都是链家系的企业，都是各自业内的龙头，日子都不好过。

线下开店成本高，培养一个成熟的经纪人需要大量的资金和时间，而地产调控又容易给线下门店的扩张带来巨大的风险。为了降低这些风险，左晖开始转型线上，推出贝壳找房，还提供了家居装饰等服务。

线上开店，轻装上阵，能够减少地产调控的冲击，但想要完全避开政府调控是不可能的。2019年以来，我国经历了互联网寒冬和最严的一轮地产调控。尤其是今年开年，全国商品房成交量普遍下滑，大环境给贝壳的收入蒙上了一层阴影。

与以往不同的是，对贝壳找房的投资是通过软银旗下新设立的投资公司进行的，此次交易后贝壳找房的估值将提升至140亿美元。

据悉，软银可能会将投资贝壳找房的投资公司变为愿景基金第二期，为了获取投资方的支持，孙正义急需能够快速实现盈利的项目，而贝壳找房无疑是一个比较优质的投资标的。消息人士称，贝壳找房最早于2020年在港交所上市，估值为200-300亿美元，由于新冠疫情，赴港上市很有可能延期。