占比高达71.43%，医疗器械企业为何齐聚科创板？

【编者按】创新型医疗器械企业的成长性不同于主板上市的传统医疗器械企业，市场化定价产生市盈率高是正常现象。因此，科创板的认可吸引了许多医疗器械企业前往。

本文来源新康界，作者阿牛哥；经亿欧大健康编辑，供行业人士参考。

自从今年7月科创板开市以来，距今还没到半年，已经有65家企业登录科创板，其中医药生物企业有14家，占比21.54%。而在14家医药生物企业中，医疗器械可谓大出风头，企业数量达到10家，占比高达71.43%。

图表1 科创板医药生物企业情况

数据来源：iFind，中康产业资本研究中心

纵观这14家医药生物企业，2019Q3的财务数据都表现良好，4家企业的营业收入已超过5亿元，其中就有3家医疗器械企业。

经统计，医药生物企业在主板上市的数量最多，达到141家，但医疗器械企业数量仅有12家，占比仅为8.51%；中小板和创业板医疗器械企业数量占医药生物企业数量的比例则高于主板，分别为12%和36.9%。但是在科创板，该比例高达71.43%，可见医疗器械企业对科创板的偏爱。

图表2 A股市场各板块医疗器械企业占医药生物企业数量比例情况

数据来源：iFind，中康产业资本研究中心

为什么科创板医药生物领域汇集了如此多的医疗器械企业而其他细分领域难见踪影？

1. 医疗器械企业契合科创板定位

科创板是专门为科技型和创新型中小企业服务的板块，体现在四新，即新技术、新产业、新业态、新模式。科创板医疗器械企业拥有关键核心技术，科技创新能力突出，完美契合科创板支持“科技创新新兴产业”的定位。

在2019年3月3日发布的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》可以看到，生物医药成为重点推荐的七大领域之一，其中就提到高端医疗设备与器械及相关技术服务领域。同时，医疗器械企业细分领域众多，包括高值耗材、IVD、家庭护理等领域，在科创板受益显着。

图表3 《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》利好医疗器械企业

数据来源：iFind，中康产业资本研究中心

2. 科创板上市规则利好研发创新型医疗器械企业

科技创新具有更新快、培育慢、风险高的特点，科技创新企业更加需要风险资本和资本市场的支持。科创板规则中对于发行企业的市值和财务指标共有5套标准，满足其中之一即可申请创新板上市。

截至2019年12月11日，科创板已上市的10家医疗器械企业中，有9家企业的市值超过了30亿元，南微医学的市值更是高达215.70亿元。而这些企业在上市前的财务指标，都完美契合上市条件，有的甚至满足不止一个标准。

图表4 科创板上市的医疗器械企业相关财务指标

数据来源：iFind，中康产业资本研究中心

纵观医药行业，医疗服务类和医药商业类企业对科技创新与研发的能力的要求比较低，因此不太符合科创板的定位，只有做化学原料药、化学制剂、生物制品等的创新型药企和医疗器械企业比较符合科创板的要求。但是创新药行业目前还处于发展初期，大多数药企营业收入和净利润还比较低，加之科创板对未盈利企业的审核十分严谨，所以大多数创新药企还未能登录科创板。

3. 医疗器械企业迎来快速发展的大好时期

从1997年