百亿债务缠身、卷入P2P 濒临退市的汇源还有多少无奈？

未来，汇源或将不复存在。

编者按：本文来自“ 财经杂志”，作者 舒志娟，编辑 潘西，36氪经授权发布。

对于汇源果汁和朱新礼来说，这个冬天非常难熬。继被曝卷入“先锋系”风波之后，曾经的“果汁大王”汇源集团创始人朱新礼再次陷入漩涡。

12月11日，中国德源资本（香港）有限公司（下称“德源资本”）被法院查封，41亿元资产遭冻结，起因是招行和德源资本的一起金融借款合同纠纷。而德源资本的背后，朱新礼和他掌控的汇源集团“帝国”正浮出水面。

可以说，招行与德源资本的纠纷，只是朱新礼汇源帝国沦陷的一个缩影。事实上，自2017年债务危机爆发之后，汇源集团便一落千丈，负债已高达114亿元。自2018年4月宣布停牌，仍未复牌的汇源果汁这两年的年报也难产了。如果不能在2020年1月31日前完成复牌条件，汇源果汁将濒临退市风险。

业绩低迷，债台高筑，曾经的“果汁一哥”到底还有多少无奈？

被列入“老赖”名单涉及十条判决文书

从风光无限的果汁一哥，到如今陷入四面楚歌的境地，朱新礼的遭遇不免让人唏嘘。

近日，招商银行(600036,股吧)向法院申请查封、扣押、冻结德源资本持有的股权、银行存款及其他价值，共计约41亿元资产。而该裁定中，朱新礼作为德源资本董事成为有权代理人。

屋漏偏逢连夜雨。除了被招商银行要求冻结德源资本41亿元资产，朱新礼及其控股公司今年以来还曾受到多起财产冻结，因债务原因被四度限制消费，并被列入失信被执行人名单。同时，涉及他的裁判文书就多达10条，多为与汇源相关的债务纠纷。

其中，先锋系的一纸公告，撕开朱新礼庞大债务链条的导火索。

2019年9月9日，深陷逾期问题的“先锋系”旗下P2P平台“工场微金”在官方微信公众号发布消息，对外披露了平台四家借款企业的情况，均为汇源集团旗下，借款项目总金额为400万元，还款日为8月初至8月中旬，彼时均已逾期，为了偿还债务，四家公司选择以汇源果汁抵债，引发投资人的不满。

事实上，近些年，汇源一直在亏损，根据汇源最后一次公布的2017年财报，公司负债已达114亿元。

“朱新礼如果有半分奈何，也不允许出现这种结果。”在福来战略品牌营销咨询机构研究总监张正看来，此事件将会对朱新礼以及汇源公司带来严重的负面影响。目前，该公司的资产状况已经到了不好收拾的地步，如果没有强大实力并且擅长饮料营销的公司接盘，未来，汇源或将不复存在。

人事动荡负债百亿退市压力高悬

自2017年债务危机爆发之后，汇源至今大有愈演愈烈之势。

来自汇源果汁发布的未经审计数据显示，截至2017年12月31日，汇源果汁总负债为114亿元，资产负债率为51.8%。在这114亿元中，有83.5亿元都是通过银行、公司债券、融资租赁等渠道拿来的借款，这意味着汇源果汁还需额外偿还高额利息。

2018年4月，汇源果汁因向关联方违规担保而宣布停牌，至今尚未复牌。此外，自从停牌以来，再未对外披露过业绩情况。

如果不能在2020年1月31日前达成所有复牌条件， 汇源果汁将面临退市局面。

汇源果汁也曾试图重建营销网络，挽回业绩。但几经折腾，一直未见起色。在此期间，朱新礼引入职业经理人失败，后朱新礼亲自上阵，推出“真炫”预调鸡尾酒、进军速冻水饺，以及与“饿了么”达成战略合作，定制互联网专属果汁等。

除了深陷债务危机，人事层面上，汇源果汁也面临着内部震荡。2018年以来，该公司高管已有多位离职。据媒体报道，今年2月，汇源果汁在一个月内接连有6名高管辞职，其中行政总裁吴晓鹏在位半年多就宣布请辞。

张正认为，从市场和营销的角度看，汇源现在遇到的困难和问题是必然的。

“当年创牌时，由于竞争强度低，汇源以百分百浓度的果汁建立了市场地位和品牌认知。但是，汇源在渠道和终端上的资源和能力一直没有培养起来，单品类操作成本很高，跟可口可乐更不能同日而语，低浓度果汁等其他产品一直推广不力。”张正进一步指出，它的市场被束缚在了高浓度果汁的市场里，而高浓度果汁的消费场景一般在餐桌上。因此，导致汇源果汁的市场总也做不大，新品类、新产品又做不成。朱新礼非常清楚自己的短板，所以才有了用179亿港元把汇源卖掉的想法。

而对汇源果汁来说，管理层的种种问题对其发展也产生一定影响。

中国食品品牌研究院院长曹保印在接受媒体采访时表示，汇源果汁的复牌几近没有可能。过去半年内汇源果汁新上任的管理层都是空降兵，而大批高管的辞职，说明汇源果汁的企业管理出现了严重问题，必然会影响它的市场占有率，进而影响股民的基本收益。

有分析人士指出，人才断层将会对企业创新性和成长性形成阻力，而汇源能否复牌，核心问题是生产、研发、销售端的人员是否稳定，以及经营状况是否良好。

（封面图片来自Pexels）