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　　再次笼盖怡和嘉业(301367)赐与跑赢行业评级，目的价86.00 元，对应2025年市盈率28.5 倍

　　再次笼盖怡和嘉业(301367)赐与跑赢行业评级，目的价86.00 元，对应2025年市盈率28.5 倍。来由以下：

　　环球及中国呼吸安康医疗东西行业景心胸连续向好。Frost & Sullivan 数据显现科技岛资本网科技岛资本网，跟着老龄化和氛围净化的不竭开展，环球呼吸及就寝相干疾病的患者数在连续增长。按照其统计，2020 年环球COPD 抱病人数约4.7亿人，环球30-69 岁OSA 患者约为10.7 亿人。按照Frost & Sullivan阐发，2025 年，环球和中国度用无创呼吸机市场范围将别离到达55.8亿美圆和33.3 亿元，2020-2025 年CAGR 别离为15.5%和22.0%。

　　怡和嘉业深耕家用无创呼吸机，环球市占率居于国产物牌前线。公司办理层经历丰硕，在手艺方面有深入认知，深度到场了海内内行业尺度的订定。今朝公司中心产物已获得美国FDA 及欧洲CE 认证。Frost &Sullivan 统计，2022 年怡和嘉业在环球和中国度用无创呼吸机市场的市占率别离提拔至7.7%和25.8%(按贩卖量)。2023 年公司家用无创呼吸机及其通气面罩支出为8.53 亿元和1.95 亿元，2017-2021 年CAGR为41.1%和38.2%。

　　公司连续加码研发丰硕管线B 协作进一步夯实外洋贩卖规划科技岛资本网中国消息网 科技。停止1H24，公司次要研发项目包罗无创呼吸机及高流量湿化氧疗仪中国消息网 科技中国消息网 科技、网式雾化器、国际云平台、医用初筛及家用血氧监测等科技岛资本网，部门项目已完成国表里注册、部门国表里已上市。2024 年7 月，公司通告与3B Medical,Inc.签订在美国和加拿大地域的5 年独家经销和谈。基于公司优良装备量根底，我们估计公司美欧市场耗材支出无望连结优良开展态势。

　　我们与市场的最大差别？1)已往三年，公司捉住市场时机在国表里市场进一步打响品牌和产物机能出名度中国消息网 科技。2)与3B 签署和谈和主动建立云平台等行动无望进一步协助公司开辟北美和欧洲市场装备和耗材的增量时机科技岛资本网。