行业类型有哪些分类科技类企业发展现状2023年12月12日

　　公司包罗通信和半导体两大营业板块，通信板块营业次要系通信终 端产物的研发和制作营业，公司 ODM 营业龙头职位稳定；半导体板块营业次要系半导体和新型电子元器件的研发和 制作营业，在分立器件、逻辑器件、MOSFET 等细分范畴处于业内抢先地位

　　公司包罗通信和半导体两大营业板块，通信板块营业次要系通信终 端产物的研发和制作营业，公司 ODM 营业龙头职位稳定；半导体板块营业次要系半导体和新型电子元器件的研发和 制作营业，在分立器件、逻辑器件、MOSFET 等细分范畴处于业内抢先地位。公司自 2006 年创建起处置手机计划设 计，2007 年景为中国出货量最大的手机 IDH 公司，2008 年从 IDH 转型为 ODM（原始设想制作商），2012 年景为环球 最大的手机 ODM 公司，2016 年景功借壳中茵股分上市，今朝是海内唯逐个家 ODM 上市公司，2018 年收买安世半导体， 买通财产链高低流，构成通信和半导体双翼齐飞的开展格式，2020 年已成为环球支流手机品牌的主力 ODM 供给商， 半导体营业也进入快速开展阶段。

　　努力于打造一体化制作平台，营业已在环球范畴规划。公司今朝曾经构成集芯片设想、晶圆制作、半导体封装测试 到财产物联网、通信终端、条记本电脑、IoT、汽车电子产物研发制作于一体的宏大财产规划，研发中间和制作封测 厂遍及环球。公司通信营业和半导体营业劣势互补、客户同享、资本互通，可以提拔公司团体中心合作力。

　　 手艺方面：按照 Techno Systems Research 数据，2022 年环球物联网蜂窝通讯模块出货量将增加到 3.13 亿片， 2017-2022 年 CAGR 为 14.12%，交通运输行业 CAGR 为 14.03%，基于 5G 通讯手艺的通讯模组将成为物联网、车 联网的中心部件。闻泰具有智能终端功用模块的研发制作才能，安世团体具有电子使用范畴的尺度器件消费能 力和行业抢先的封测手艺，2020 年 4 月单方结合研发的首款 4G 车载通信模块产物曾经开端考证胜利，今朝正 在主动筹办汽车电子相干认证。相较于传统的车载通信模块，新产物可以改进通讯质量，大幅提拔车载使用环 境的定位精度与速率。除手艺研发外，闻泰还主动完成安世团体先辈工艺手艺在海内落地，2020 年方案投资 20.81 亿元建立昆明智能制作财产园一期项目，设想产能为年产 2400 万件 4G/5G 通讯模组及其智能终端。将来 单方还将结合研发 5G+V2X 车载模块等产物，翻开 5G 时期智能汽车的蓝海。

　　 营业和客户资本方面：安世为闻泰供给元器件供货，收买后闻泰将逐渐进步接纳安世器件的比例。同时，闻泰 具有 OPPO、三星、小米、华为、遐想等主要手机客户，2019 年闻泰 ODM 智能机出货同比增加 22%至 1.1 亿部行业范例有哪些分类， 到场华为平板 M6 系列出货超越 800 万部，IoT 产物也开端出货，Omdia 估计 2020 年闻泰 ODM 智能机出货无望达 到 1.3 亿部，非手机 ODM 产物出货将同步增加。2019 年安世在消耗电子范畴的营收占比仅 21%，闻泰作为消耗 电子 ODM 龙头，将辅佐安世拓展海内的消耗电子半导体市场。闻泰收买后，安世作为内资企业也将在海内产业 与动力、通讯等多范畴受益于国产替换机缘，此中我国功率半导体在汽车范畴占比相较于环球偏低，跟着我国 新能源汽车浸透率提拔，安世凭仗其在汽车电子范畴的抢先职位，将来无望深度受益于海内市场开展。

　　股权鼓励彰显公司持久功绩自信心。2020 年 5 月 6 日公司公布股权鼓励草案，拟向鼓励工具授与股票 2562.92 万股， 占公司总股本的 2.28%，此中包罗 1569.16 万份股票期权和 993.76 万股限定性股票，股票期权的行权价钱为每份 112.04 元，限定性股票的授与价钱为每股 56.02 元。股权鼓励方案旨在不变中心团队，彰显出公司的持久开展自信心。

　　安世团体今朝已推出 GaN 功率器件产物，将来无望持续规划 SiC 范畴。比年来英飞凌、安森美、意法半导体等功率 器件龙头连续切入 GaN 范畴，2019 年 11 月安世团体公布首款 GaN FET，2020 年 6 月推出新一代 650V GaN 手艺，针 对汽车、5G 和数据中间等使用。安世高服从氮化镓功率器件今朝已到达行业抢先机能，在功率器件主要目标 RDS(on) 上已不减色于老牌厂商 Transphorm，新产物导通电阻 RDS(on)最大仅为 41mΩ（参数越低越好）。今朝安世相干技 术曾经能够量产并可以灵敏扩产，将来无望持续规划 SiC 范畴，为客户供给更多高机能产物。

　　公司是环球 ODM 龙头企业，一骑绝尘。2019 年，环球前三大 ODM 企业闻泰、华勤、龙旗的智能机出货量别离为 1.10/0.85/0.73 亿部，闻泰在出货量、客户构造、自采比例均优于合作敌手，行业龙头职位无可对抗。公司凭仗壮大 的研发才能，行业抢先的计划处理才能，完美的供给链系统，已导入各大安卓系支流智妙手机品牌行业范例有哪些分类，三星、华为、 OPPO、LG 等出名品牌不断是公司 ODM 营业优良协作同伴。

　　先发劣势较着，安世无望凭仗着“完美的产物组合+优良的产物机能”连续受益汽车电气化海潮。安世团体在汽车电 子范畴具有抢先的市场职位，分立器件及 ESD 庇护器件环球市占率第一，逻辑器件产物环球市占率第二，MOSFET 器 件产物范畴涵盖 30-100 伏各类高牢靠性沟道 MOSFET 工艺，中、高压 MOSFET 产物组合抢先，车勤奋率 MOSFET 器件 环球市占率第二行业范例有哪些分类。安世团体今朝具有博世、比亚迪、大陆、德尔福、电装等汽车范畴出名客户，产物机能与产物组 合已经由过程认证测试，将来无望充实受益于新能源汽车带来的开展机缘。

　　2019 年环球功率半导体市场范围约为 382 亿美圆，汽车范畴是最大的使用市场。跟着汽车电子化和数字化连续促进， 环球功率半导体市场中汽车范畴占比提拔至 35.4%，产业、消耗电子范畴别离占比 26.8%和 13.2%。电气化水平加深 等身分鞭策市场需求增长，供需格式改动动员价钱增加，2015-2018 年环球功率半导体市场增加疾速，市场范围由 259 亿美圆提拔至 363 亿美圆，CAGR 为 11.91%。2019 年受经贸磨擦加重、环球经济下行压力增长等身分影响，行业 增加速率较着放缓，整年市场范围约为 382 亿美圆，同比增加 5.23%。

　　 安世团体一年可新推出 800 余种节能高效产物，2019 年开端切入 GaN 范畴。安世团体 2019 年研发投入为 6.02 亿元，占营收的 5.84%，其重点在于进一步扩展产物组合、进步消费服从及产物格量。安世团体一年可新推出 800 余种节能高效产物，2019 年 11 月公布首款 GaN FET 进入 GaN 范畴，可以为客户供给更多高机能产物。位于 荷兰的产业装备研发中间 ITEC 经由过程供给装配平台、测试平台、检测平台、智能制作等方面的连续迭代，完成封 测工艺的不竭提拔和装备的迭代更新，提拔安世团体的消费服从和产物良率。

　　公司经由过程收买安世想功率半导体范畴延长。公司无望经由过程并购整合、财产落地、需求指导等方法停止手艺吸取，在 已有手艺的根底上不竭立异，终极目的是完成中心半导体手艺的自立可控，得到环球合作劣势。

　　安世团体专注于尺度器件消费，具有较强的抗风险才能。相对合作敌手，安世团体在分立器件、逻辑及 ESD 庇护 器件、MOSFET 器件范畴具有片面的产物组合，具有环球抢先的半导体消费工艺及牢靠性，可以连续不变多量量托付， 与客户成立不变的持久协作干系。2017 年 2 月中资收买后安世在研发、产能和员工鼓励等方面得到更大撑持，功绩 完成快速增加。2019 年受行业下滑影响，TI、ON Semi、Rohm、Infineon、ST 等公司功绩呈现大幅降落，但安世集 团团体功绩和市场份额均相对连结不变。2020 年 3 月张学政就职安世半导体 CEO，预闻泰的协同

　　安世团体次要经由过程 IDM 形式消费产物，仅逻辑器件由 ASMC 等供给商供给前端晶圆加工。安世团体的产物线次要分为 双极性晶体管和二极管及 ESD 庇护器件、逻辑器件和 MOSFET 器件。此中双极性晶体管和二极管及 ESD 庇护器件产物 线、MOSFET 器件产物线均由安世团体经由过程 IDM 形式消费；逻辑器件由安世团体卖力产物设想及质量掌握，ASMC 等供 应商供给前端晶圆加工，马来西亚封测工场及其他后端封测外协厂商等完成后端封测。

　　公司收买安世半导体，毗连财产链高低流。2019 年公司收买安世半导体，毗连高低流财产链，构成从芯片设想、晶 圆制作、半导体封装测试到终端产物研发设想、消费制作于一体的财产平台科技类企业开展示状。公司比拟华勤、龙旗而言由于毗连供 应链高低流，有用躲避上游原质料涨价风险，从而不变利润空间。因为手机厂商对 ODM 厂商铺开上游原质料的自供 比例，公司自立采购的物料在供给链系统具有必然的议价才能，进一步增长利润空间。

　　半导体分立器件供需失衡驱动国产化历程连续促进。我国半导体分立器件的高端使用市场持久被国际大厂占有， 2018 年新能源汽车、产业掌握等终端市场需求大批增长，MOSFET、IGBT 等多种产物连续缺货和涨价，昂扬的产物价 格没法满意海内疾速发作的市场需求，国产替换势在必行。2018 年比亚迪微电子在中国车用 IGBT 市场快速兴起， 市占率超越两成；MOSFET 厂商华微电子和扬杰科技营收大增，而且逐步导入 IGBT 市场。功率半导体作为需求驱动 型的财产，将来景气连续向上，国产替换历程仍将持续促进

　　安世团体是环球最大的半导体尺度器件消费商，三大营业均位于环球抢先职位。安世是环球最大的半导体尺度器件 消费商，产物在环球具有较强的合作力，比年来市占率稳步提拔，此中双极性晶体管和二极管环球市场份额由 2014 年的19.1%增加至2019年的24.6%，ESD庇护器件环球市场份额由20.4%增加至31.7%，逻辑器件环球市场份额由20.5% 提拔至 25.6%，MOSFET 器件环球市场份额从 5.5%增加至 7.0%，综合来看全产物范例的环球有用市场份额从 12.4%增 长至 14.2%。2019 年安世团体小旌旗灯号二极管、小旌旗灯号晶体管及 ESD 庇护器件产物的环球市占率位列第一，逻辑器件 产物和车勤奋率 MOSFET 器件的环球市占率排名第二，小旌旗灯号 MOSFET 器件的环球市占率排名第三。

　　 JDM（结合设想制作办理形式）属于 ODM 营业中比力特别的一环，更多的面向使用，交融财产链，与客户建 立面向将来使用的结合定制开辟与协作形式，并与客户配合将这类立异研发的产物推行到更多行业客户。从场 景满意到趋向引领，完成从短时间产物胜利到持久贸易形式胜利，是中国效劳器厂商海潮提出来的，他们同许多 大型互联网公司会结合开辟定制一些产物，这也是他们能胜利捉住互联网市场的一种形式。

　　安世团体产物合作力强，无望明显受益于国产替换机缘。半导体尺度器件普遍使用于汽车、手机、可穿着智能装备、 效劳器等高端范畴，因此下旅客户关于供给商的量产才能、工艺不变性等请求较高，供给商认证部门需历经 2-3 年 或更长工夫。与海内企业比拟，安世团体具有 60 多年的半导体行业专业经历，本钱掌握才能强，超低不良率成为业 界标杆，均匀不良率到达每十亿器件低于 5 个，产物已得到博世、苹果等高端厂家承认。闻泰收买后安世成为内资 企业，今朝正在中国主动规划新手艺和新产线以应对市场需求，将来无望明显受益于国产替换机缘。

　　2019 年安世团体各细分产物团体市场范围为 101.1 亿美圆，中国市场约占 38%。安世团体次要产物包罗双极性晶体 管和二极管及 ESD 庇护器件、逻辑器件和 MOSFET 器件，安世产物市场中美洲约占 11%，欧洲约占 17%，中国约占 38%， 日本约占 11%，中国事最次要的贩卖市场。2019 年因为商业壁垒增长及经贸磨擦加重，环球半导体财产跟着经济下 行而团体下滑，安世团体各细分产物团体市场范围为 101.1 亿美圆，同比降落 5.4%。

　　 OEM（原始装备制作商）也称为定点消费，即代工，根本寄义为品牌消费者不间接消费产物，而是操纵本人掌 握的枢纽中心手艺卖力设想和开辟新产物，掌握贩卖渠道。OEM 根据原单元拜托条约停止产物开辟和制作，用 原单元商标，由原单元贩卖或运营的条约经谋生产方法。可按照手机厂商敌手机的设想和指定的原质料停止 消费组装，手艺难度低，可是范围大、产能高，以是能得到丰盛的利润。

　　公司五大制作基地，包管不变大范围出货量。今朝公司具有嘉兴、无锡、印度、印尼和昆明五大制作基地，保证 公司具有环球范畴接单、本地交货的才能。别的公司具有环球物料调理、消费排产的运作才能科技类企业开展示状，可间接出口到西欧 市场。与公司比拟，合作敌手消费基地数目和产能都较少。因而公司具有对客户的快速呼应才能，完成较短的交 货周期，进而得到市场承认。

　　 安世是环球少数几家可以完成大范围量产的功率半导体公司之一，每一年可托付 900 多亿件产物。安世具有 15000 种产物组合，可满意 2 万多名客户分立器件、逻辑器件及 MOSFET 器件的采购需求，每一年可托付 900 多亿件产物， 是环球少数几家可以完成大范围量产的功率半导体公司之一。2019 年安世团体产能操纵率有所提拔，次要是由 于原用于封测逻辑器件及 ESD 庇护器件的产能转为封测双极性晶体管和二极管及 MOSFET 器件的产能。

　　功率半导体市场所作格式相对不变，头部品牌均为外洋厂商。分产物看，功率 IC 比年来占比有所提拔，2019 年占 比 54.3%；功率器件占比 45.7%，此中 MOSFET 受 IGBT 替换影响，增加有所放缓，IGBT 市场占比连续提拔至 12.4%。 功率半导体市场所作格式相对不变，头部品牌均为外洋厂商，2017 年环球前五大功率半导体厂商占有 42.6%的市场 份额，英飞凌凭仗 18.5%的市占率成为环球最大的功率半导体供给商，安森美市占率 9.2%，位列第二。

　　ODM 形式汇合了 IDH 和 OEM 两种形式，同时停止手机产物的开辟设想和消费制作。相对 OEM，ODM 具有 壮大手艺壁垒。相对 JDM，ODM 可增大拜托方服从，低落拜托方本钱。

　　 安世团体以超低不良率成为业界标杆，均匀不良率到达每十亿器件低于 5 个。安世团体具有 60 多年的半导体行 业专业经历，超低不良率已成为业界标杆，在行业绝大大都企业利用 CPM（Complaints Per Million）作为问 题件数占销量比例的统计标定时，安世团体已利用 CPB（Complaints Per Billion）作为尺度，且比年来不良 率连续低落，2019 年每十亿件分立器件、逻辑器件和 MOSFET 器件中的成绩件数低落至 2.73、1.55、12.44 件。

　　优化财产构造，毛利率无望提拔。公司 ODM 营业毛利率和净利率低于其他范例消耗电子公司。2019 年挪动终端营业 毛利率为 9.36%，半导体营业毛利率高达 27.67%，综合毛利率到达汗青新高 10.32%。经由过程本次并购，公司掌握严重 财产投资机缘，将来无望在 5G、IoT、汽车电子和半导体范畴片面发力，连续提拔利润程度。

　　公司把握优良ODM 营业客户。ODM 手机环球协作商次要有华为、三星、小米、OPPO、遐想等均为公司中心客户。 公司已成为环球十大手机品牌主力 ODM 供给商，构建客户壁垒，稳固龙头职位。2019 年公司与三星、OPPO 告竣 计谋协作，在包管品牌商 ODM 供货数目的同时，公司在手机中的自供比例也有所提拔。而华勤和龙旗次要出货给 小米和华为 ODM 机型，但华为和小米 ODM 机型自供比例较低，华勤和龙旗红利才能受限。

　　2017 年 2 月中资收买后，安世在产能、研发、员工鼓励等方面得到较大撑持，加高低流使用需求连续兴旺，功绩实 现快速增加。2019 年闻泰控股后，安世将经由过程闻泰得到营业和客户资本、手艺和资金等多方面撑持，进一步拓展 消耗电子营业，同时作为内资企业将享用国产替换盈余，无望在中国汽车电子、产业与动力等多范畴市场连续发力。 5G 通讯和物联网使用的大范围爆刊行将到来，智能驾驶、主动驾驶、无人驾驶等先辈手艺落地无望动员半导体行 业新一轮开展，估计安世功绩无望连结快速增加。

　　环球 GaN 功率器件 2020 年市场范围将超越 3 亿美圆，电源装备范畴是最大的使用市场。GaN 可以削减电源体积、提 升服从，今朝电源装备范畴是 GaN 功率器件的最大使用市场，2018 年市场占比 55%。跟着 Oppo、Vivo、Realme 和魅 族等多家手机 OEM 接纳基于 GaN 的盒内原配快速充电器，三星、华为和小米挑选在其配件充电器中接纳 GaN。消耗 型快充使用鞭策 GaN 功率器件市场快速增加，2019 年增加率将到达 167%阁下，按照 Yole 估计，2020 年环球 GaN 功 率器件团体市场范围将超越 3 亿美圆，2025 年将超越 7 亿美圆。

　　汽车电子是安世团体计谋性规划范畴，2019 年占比 44%。安世团体下流协作同伴笼盖汽车、产业与动力、挪动及可 穿着装备、消耗及计较机等范畴。此中汽车电子是安世团体计谋性规划范畴，今朝具有博世、比亚迪、大陆、德尔 福、电装等客户，2019 年汽车电子营收占比 44%；挪动及可穿着装备范畴客户包罗苹果、谷歌、乐活、华为、三星、 小米等，2019 年营收占比 21%；产业与动力范畴客户包罗艾默生、思科、台达、施耐德等，营收占比 20%。安世还 具有亚马逊、大疆、戴森、LG 等消耗范畴客户和华硕、戴尔、惠普等计较机范畴客户。

　　安世团体预闻泰科技处于财产链高低流，在客户、手艺和产物等具有协同效应，安世能够经由过程闻泰得到营业和客户 资本、手艺和资金等多方面撑持，同时作为内资能够受益于国产替换机缘，加快在中国市场营业的展开和落地。

　　ODM 厂商朝加工 受制于本钱压力，品牌厂商集合资本开辟高端机型，中低端机型托付 ODM 厂商。品牌手机厂商传统市场格式：旗 舰机和高端机型，手机厂商自行研发消费，占比 10%；中端机型，手机厂商自行设想，代由 OEM 厂商消费，占比 70%；中低端机型，托付给 ODM 厂商设想消费，占比 20%。自 2019 年起，因为本钱压力，品牌手机厂商改动战略： 品牌厂商集合资本开辟高端市场科技类企业开展示状，中低端机型下放给 ODM 厂商制作。

　　新能源汽车销量增长叠加单车功率半导体用量提拔，汽车功率半导体市场无望迎来高增加。汽车电气化与数字化程 度加深驱动汽车半导体特别是功率半导体用量大幅提拔，2010-2018 年环球汽车半导体市场 CAGR 为 7.6%，汽车功率 半导体市场 CAGR 为 9.3%，环球汽车功率半导体市场增速高于汽车半导体。新能源汽车销量增长叠加单车半导体用 量提拔，环球汽车半导体行业无望连续扩容，IHS 估计 2017-2024 年环球汽车半导体市场年均复合增速为 6.89%，作 为新能源汽车主力的纯电动车无望动员汽车功率半导体市场完成更高增加，环球汽车功率半导体市场空间宏大。

　　安世团体笼盖半导体产物的设想、制作、封装测试的局部环节。安世团体前身为恩智浦的尺度产物奇迹部，具有 60 多年的半导体行业专业经历行业范例有哪些分类，2017 年 2 月中资收买后开端自力运营。安世团体笼盖半导体产物的设想、制作、封装 测试的全流程，今朝在英国和德国别离具有一座前端晶圆加工工场，在中国广东、马来西亚、菲律宾别离具有一座 后端封测工场，并在荷兰具有一座产业装备研发中间 ITEC，贩卖收集笼盖环球次要地域。

　　功率半导体次要分为功率器件和功率 IC行业范例有哪些分类，2019 年功率器件占功率半导体市场的 45.7%。功率半导体器件是用于对电 流、电压、频次、相位、相数等停止变更和掌握，以完成整流（AC/DC）、逆变（DC/AC）、斩波（DC/DC）、开关、 放大等各类功用的半导体电子器件。功率半导体次要分为功率器件和功率 IC，此中功率器件次要包罗二极管、晶体 管、晶闸管三大种别，晶体管市场份额最大；功率 IC 是由功率半导体与驱动电路、电源办理芯片等集成而来的模块， 次要使用在小电流和低电压的情况。2019 年功率器件和功率 IC 别离占功率半导体市场的 45.7%和 54.3%。

　　复盘 4G 换机周期，5G 换机周期料将开启智妙手机市场上行通道。信通院数据表白 2014-2016 年间环球 4G 机型出 货量占比从 70%提拔至 90%+程度，后续根本安稳向上，同时，我们察看到海内智能机月出货量同比力着上升，两 年间月均匀增速保持 10%+程度。2017 年后，4G 换机潮开端阑珊，2017H2 以来海内智能机出货量连续显现下滑趋向， 2018Q2 后月出货量跌幅逐渐收窄，手机整体市场需求处于波静态势。复盘 4G 周期我们能够得知，随 5G 收集浸透， 挪动终端市场无望于 2020H1 落后入新一轮换机周期。按照 IDC 和 Canalys 数据猜测，2019 年环球智妙手机出货量 降落触底达 13.7 亿台，同比降落 2.2%，2020 年上升至 13.9 亿部，而且将来三年上行趋向明白。

　　中美商业磨擦连续，政策鞭策下国产替换是局势所趋。中美商业磨擦连续，我国半导体财产链面对着宏大的国产化 压力。受益于国产替换的政策鞭策，姑苏固锝、扬杰科技等功率半导体厂商连续加大研发力度并主动扩产，市占率 开端提拔。跟着海内企业逐渐打破高端产物的手艺瓶颈，我国功率半导体对外依靠将会进一步削弱，入口替换效应 将明显加强，功率半导体范畴面对较大的国产替换机缘。

　　收买安世买通财产链上游和中游，完成协同感化。安世团体处于闻泰 ODM 营业财产链上游，为天下一流的半导体标 准器件供给商，专注于逻辑、分立器件和 MOSFET 市场，具有 60 余年半导体专业经历，其客户包罗博世、华为、苹 果、三星、华硕、戴尔、惠普等出名公司。公司与安世处于财产链高低流，在客户、手艺和产物等多方面具有协同 效应，单方在整合过程当中可以完成资本交换，加快安世在中国营业的展开和落地。

　　中高端产物次要依靠入口，国产替换存在宏大空间。海内功率半导体企业以低端产物为主，中高端 MOSFET 及 IGBT 器件中 90%依靠于入口。2018 年中国 MOSFET 市场中英飞凌占有 28.4%的市场份额，安森美市占率 16.9%，海内最大 的 MOSFET 厂商华润微市占率仅 8.7%；IGBT 市场中前五大厂商均为外洋品牌行业范例有哪些分类。跟着行业手艺开展，海内厂商在电力 范畴的中高端 MOSFET 和轨道交通范畴的 IGBT 器件方面已获得较着前进，但因为消费范围较小，良品率有待提拔， 海内厂商在对本钱及机能请求更加严厉的范畴仍有较大不敷，国产替换存在宏大空间。

　　手机品牌厂商进步 ODM 比例，ODM 行业上行趋向明白。按照 Omdia 数据，2019 年三星封闭中国的自建工场，放 弃本国供给链，代由 ODM 厂商消费，估计委外设想比例从 2019 年的 9%增长到 2020 年的 22%;估计 OPPO ODM 出 货量从占比 44%提拔到 51%。ODM 因为具有必然的研发才能且有高低流供给链，出货范围大、交货周期短，很大水平给手机厂商带来了服从和丰重利润。跟着 ODM 形式进一步成熟，愈来愈多的手机厂商会挑选 ODM 形式，将来委 外设想比例将会进一步扩展。

　　连续导入支流手机品牌客户，稳坐 ODM 龙头宝座。2018 年，三星为在外洋市场与小米等中国品牌合作，在封闭中国 境内最初一家手机消费厂的同时，挑选预闻泰协作停止代工消费，协作范围快速增加，显现了 ODM 形式在智妙手机 大范围量产上的劣势。2020 年，公司已成为环球十大手机品牌的主力 ODM 供给商，优良的客户资本稳固公司的龙头 职位。

　　公司经由过程股权的方法深度绑定下流重点客户，无望获得较好的计谋及营业协同。至 2020 年 3 月 31 日，公司第一大 股东为拉萨经济手艺开辟区闻全国投资有限公司，持股占总股本的 13.70%，前五大股东持股占比 47.12%，前十大股东持股占比 62.07%，其第二大股东为格力电器，格力作为功率半导体的主要下旅客户，与安世半导体有较好的营业 协同，格力的计谋投资对闻泰的久远开展有主动影响。

　　汽车电子化提拔+国产替换空间宽广，功率半导体营业迎来开展良机。2019 年公司胜利完成安世半导体并表，持有 安世半导体 74.46%股权，2020 年公司无望进一步提拔持股比例。2019 年环球功率半导体市场空间约为 382 亿美圆， 中国功率半导体市场范围约为 940.8 亿元，安世半导体是环球抢先的功率器件供给商，产物普遍使用于汽车、产业等 范畴。跟着汽车电子化水平进步动员的对功率器件的需求增加，并购后预闻泰科技无望完成营业协同，同时作为内 资企业无望明显受益于国产替换机缘，估计安世功绩将连结较快增加。

　　半导体尺度器件历经多年开展，工艺芯片制程已根本不变，因此客户的中心需求在于能连续妥当获得大批的供给， 这对供给商的量产才能、工艺不变性、工艺本钱掌握都提出请求。

　　 资金方面：2020 年闻泰科技拟刊行股分配套融资 58 亿元，此中 16 亿元用于安世中国先辈封测平台及工艺晋级 项目，次要用于安世中国导入高功率 MOSFET 的 LFPAK 先辈封装产线、原尺度器件产物减产提效革新、半导体封 测智能工场主动化及根底设备建立子项等三大范畴。今朝安世中国半导体元器件设想产能为 930 亿枚/年，二期 扩建立想产能 120 亿枚/年项目正在验收中，估计 2023 年底募投项目投产将新增尺度器件产能约 78 亿枚/年， 安世中国的合计设想产能将到达约年产半导体元器件 1128 亿枚。

　　海内厂商营业范围相对较小，产物组合有待丰硕。因为手艺程度受限、高端设想人材缺少等缘故原由，海内团体功率器 件程度弱于国际出名企业。今朝海内厂商次要供给二极管、MOSFET 等中低端功率器件，且产物组合相对较少，2018 年海内范围最大的功率器件企业华润微功率器件贩卖额仅 21.7 亿元。与德州仪器、英飞凌、安森美及意法半导体等 天下抢先的功率半导体厂商比拟，海内厂商在团体营业范围、产物线丰硕水平等方面尚存在较大差异。

　　 ODM（原始设想制作商）指某制作商设想出某产物后，在某些状况下能够会被别的一些企业看中，请求配上后 者的品牌称号来停止消费，大概略微修正一下设想来消费。此中，承接设想制作营业的制作商被称为 ODM 厂 商，其消费出来的产物就是 ODM 产物。ODM 可觉得客户供给产物研发、设想制作到前期保护的局部效劳，客 户只需向 ODM效劳商提生产品功用，机能以至只需求提生产品构想，ODM效劳商就可以够将产物设想变成理想。

　　安世将在多范畴享用国产替换盈余，中国地域支出占比将连续提拔。我国功率半导体在汽车范畴占比相较于环球偏 低，跟着我国新能源汽车浸透率逐渐提拔，安世凭仗其在汽车电子范畴的抢先职位，无望享用海内汽车电气化带来 的市场盈余；同时安世可借助闻泰作为环球消耗电子 ODM 龙头的资本，持续拓展海内消耗电子市场；别的，安世作 为内资企业能够在产业与动力、通讯等多范畴受益于国产替换机缘。2019 年安世大中华区地域支出为 43.40 亿元， 营收占比 42.10%，将来中国地域支出占比无望连续提拔。

　　收买过程：1）2018 年 4 月，闻泰科技的全资孙公司合肥中闻金泰、云南省会市建投、上海矽胤构成的结合体成为 安世半导体部门投资份额的受让方，以 114.35 亿元群众币收买安世 33.66%的股权；2）2018 年 12 月，公司公布重 组草案，拟经由过程刊行股分及付出现金的方法完成对目的公司安世团体的直接掌握，买卖对价 201.42 亿元，公司拟以 现金方法付出 88.86 亿元，以刊行股分的方法付出 112.56 亿元，施行后累计持有安世团体 74.46%的股权；3）2020 年 3 月，公司公布重组预案，买卖对价 63.34 亿元科技类企业开展示状，公司拟以现金方法付出 1.5 亿元，以刊行股分的方法付出 61.84 亿元，买卖完成后，公司将直接持有安世团体 98.23%的权益比例。

　　公司加法与减法并用，打造 ODM 龙头企业。公司自 2016 年借壳上市以来，连续践行“牢牢环绕通信及相干财产做大 做强”的开展计谋，逐渐剥离房地产营业。2018 年 5 月 9 日公司与云南省会投签订和谈，公司将与房地产营业相干 的局部资产及相干子公司的股权出卖给云南省会投及/或其指定的控股子公司，2019 年房地产营业占比已低于 0.3%。 2019 年公司胜利并购荷兰半导体巨子安世团体，构成通信和半导体双翼齐飞的开展格式。

　　ODM 范畴强者恒强。按照 Counterpoint Research 数据，2019 年智妙手机市场范围同比萎缩 2%，但 ODM 定单猛增 18%， ODM 和 IDH 的出货量同比增加 4%，此次要得益于三星、LG 电子、小米、OPPO 和 Realme 等品牌商将愈来愈多的中低 端手机定单托付给外包制作商。因为 ODM 行业集合度高，行业市场空间增加的状况下，龙头企业料将充实受益。闻 泰科技是环球手机出货量最大的 ODM 龙头公司，是全行业独一具有自建模具厂和完美的智能化消费线的企业，市场 趋向预判才能和客户需求敏感度较强，供给链办理才能和托付速率劣势凸起。

　　公司深耕供给链多年，高自供高议价才能“独领风流”。2019 年公司营业次要为 ODM 手机、IDH 手机、平板和物 联网产物。公司研发设想、科技立异、财产资本整合、消费制作才能经多年积聚已成为枢纽劣势。公司经由过程供给链 企业的需求依靠与协作粘性和与境表里出名品牌商合作无懈与相同，可以精准预判上游供给链手艺开展趋向和 下旅客户产物需求与价钱变更。公司经由过程壮大的财产链整合才能科技类企业开展示状，得到较低的采购价钱、较快的托付速率和较高 的质量程度。

　　中国功率半导体市场疾速增加，约占环球市场范围的 35%。下流行业连续开展动员中高端产物需求连续上升，比年 来中国功率半导体市场范围疾速增加，2019 年中国功率半导体市场范围约为 940.8 亿元，约占环球市场范围的 35%， 是环球最大的功率半导体市场。从使用范畴来看，2019 年消耗电子范畴占比约为 18.57%，汽车范畴需求最大，占比 到达 27.41%，但相较于环球市场仍有较大的提拔空间。

　　联袂大客户加大研发投入，领先规划 5G 范畴。2017-2019 年，公司研发投入别离为 7.88/10.49/20.87 亿元，研发 收入占比别离为 4.66%/6.05%/5.02%。公司研发收入比年增长，为快速呼应市场、连结连续立异才能，公司在环球 范畴内扩大研发团队，2019 年研发职员数目占公司总人数的 19.83%。2019 年公司胜利开辟北美市场，成为行业少 有能满意北美运营商尺度的 ODM 企业。别的，2019 年公司联袂中国联通成立 5G 结合研发中间，领先规划 5G 范畴。

　　行业寡头大局已定，头部效应越发较着。按照 Omdia 数据，ODM 行业团体显现龙头集合趋向，2015 年次要的 ODM 企业有闻泰、华勤、龙旗、中诺、天珑、辉烨等十家，各企业支出体量还没有拉开较着差异；而到了 2019 年，闻泰、 华勤、龙旗稳坐第一梯队，二线 ODM 企业逐渐落伍。

　　支流手机品牌均与 ODM 厂商协作。ODM 厂商持久耕作中低端机型，在本钱掌握方面很有劣势，充实表现了 ODM 厂商 在中低端机型的合作力。各品牌厂商集合资本规划高端机型，将中低端机型交由 ODM 厂商制作。今朝环球 Top10 手 机厂商除苹果和 vivo 外均开端与 ODM 厂商协作。

　　ODM 营业形式=设想（IDH）+供给链+制作（OEM）。设想次要选对芯片和操纵体系，分明产物界说去婚配所用 零部件，普通周期在 6 个月阁下，占本钱 3%阁下。供给链次要就是采购部门，供给链包罗本身成立供给链和与上 游厂商协作所构成的供给链。供给链本钱占总本钱 85%阁下，管控好供给链、进步议价才能是抗风险和获得高利 润较为主要的一环。最初就是 OEM，制作分为本身加工场和与厂商协作协同加工场，占本钱比例 12%阁下。

　　公司实践掌握人张学政师长教师深耕电子通讯范畴多年。按照公司通告，为持续收买安世股分停止配套融资后，张学政 及其分歧动作人闻全国共掌握公司 15.33%股分，张学政仍为公司实践掌握人。张学政师长教师诞生于 1975 年，清华大 学硕士研讨生学历，自 1997 年起在乎法半导体、复兴通信、永盛通信、闻泰科技等公司前后担当工程师、总司理助 理、总司理、董事长等要职。2015 年，闻全国持有中茵股分的股权比例由 0%增至 24.16%，为中茵股分第一大股东， 闻泰科技完成借壳上市。2019 年 6 月，闻泰团体斥资 268 亿收买荷兰安世半导体（Nexperia）的买卖获批，闻泰科 技董事长张学政正式就职安世半导体董事长。

　　MOSFET 器件营业连续正增加，大中华区支出占比最高。分产物看，2019 年受下旅客户需求影响，安世团体双极性晶 体管和二极管、逻辑器件和 ESD 庇护器件、MOSFET 器件别离完成营收 38.20、30.22、30.31 亿元，同比 -4.95%/-8.81%/+16.56%，支出占比别离为 37.06%/29.32%/29.41%。分地域看，大中华地域支出占比最高，2019 年 支出为 43.40 亿元，同比-2.19%，营收占比为 42.10%。

　　汽车范畴成为 SiC 功率市场快速开展的主要驱动力，2020 年市场占比将超越 50%。以 SiC 与 GaN 为代表的第三代宽 禁带半导体功率器件具有高击穿电压、高功率密度、耐高温、高频事情等劣势，合用于大功率、高频次与卑劣的工 作情况。2018 年特斯拉的主逆变器接纳 SiC，随后采埃孚、博世等多家零部件制作商和比亚迪、雷诺等汽车消费 商都颁布发表在其部门产物中接纳 SiC 手艺。汽车范畴成为 SiC 功率市场快速开展的主要驱动力，Yole 估计 2025 年 SiC 器件市场范围将超越 30 亿美圆，汽车范畴占比将超越 50%。

　　受益于通信营业高速增加和安世半导体并表，公司功绩明显增加。公司 2017-2019 年别离完成停业支出 169.16/173.35/415.78 亿元，此中 2019 年同比增加 139.85%；归母净利润别离到达 3.29/0.61/12.54 亿元，2019 年同比增加 1954.37%。2019 年营收和利润高增加一是因为本期完成安世并表；二是客户构造优化，营业大幅增加。

　　中国地域需求占比明显，将来无望连续提拔。2019 年双极性晶体管和二极管、ESD 庇护器件、逻辑器件、MOSFET 器 件在中国市场贩卖额别离为 7.9、2.4、4.7、23.3 亿美圆，约占各细分市场的 35%、37%、52%和 37%，中国在各细分 范畴中均是最次要的市场。跟着中国汽车电子浸透率逐渐提拔，5G 建立鞭策物联网、产业互联等范畴开展，汽车电 子、挪动和可穿着装备等市场需求将迎来发作，中国市场主要性无望连续提拔。

　　ODM 集合度逐年进步，行业寡头大局已定。按照 IHS 数据，2016-2019 年环球手机 ODM 出货量占环球总出货量在 30% 阁下，行业市场开阔爽朗。畴前三大厂商闻泰、华勤、龙旗合计份额占比状况来看，从 2016 年 36%增加到 2019 年 62%， 行业集合度逐年提拔，寡头格式构成。

　　2017 年 2 月中资收买后，安世团体功绩完成快速增加。2017 年 2 月中资收买后，安世由恩智浦的一个营业单位分拆 成为零丁实体，在研发、产能等方面得到更大撑持，办理层及中心员工股权鼓励充实，叠加下流使用需求连续兴旺， 公司功绩快速增加。2019 年宏观政治经济不愿定性增长，各细分产物团体市场范围同比降落 5.4%，安世团体营收同 比降落 1.18%至 103.07 亿元，归母净利润同比降落 6.16%至 12.57 亿元，功绩表示优于行业均匀程度。毛利率和净 利率程度相对不变，2019 年别离为 35.05%和 12.20%。

　　闻泰 ODM 龙头职位稳定，新一轮 ODM 海潮中无望连续受益。2019 年闻泰、华勤、龙旗的 ODM 手机出货量别离为 1.13 亿台、0.89 亿台、0.7 亿台，2019 年市场占据率别离为 27.6%、21.7%、17.1%，闻泰科技龙头职位稳定。行业集合 度提拔下，三寡头把持格式劣势明显，头部厂商无望充实受益，强者恒强。跟着 5G 带来换机大海潮，猜测 2020 年 闻泰、华勤、龙旗 ODM 手机出货量持久增加势头越发微弱。

　　5G 布景下 ODM 机型显现量价齐升趋向。5G 布景下 ODM 机型价的提拔：因为芯片、主板等硬件晋级，5G 机型团体生 产本钱明显高于 4G 机型，托付 ODM 厂商的 5G 机型代价量也高于 4G 机型。量的提拔次要体如今两个方面：一方面 5 5G 换机海潮下，智妙手机团体出货提拔，ODM 机型也随之“水长船高”；另外一方面 5G 手机单机代价量明显高于 4G 手机，品牌厂商因为本钱压力，中低端 5G 手机加快下沉，ODM 机型比例进一步提拔。按照 IDC 和 IHS 数据，2016-2019 年智妙手机 ODM 出货量不变在 4.2 亿部阁下，占智妙手机总出货量约 30%，2020 年 5G 换机周期下 ODM 出货量达 5.87 亿台，同比增加 48.92%。