被迫转型还是主动放弃？扫地机器人第一股科沃斯年报折射战略短视

被迫转型还是主动放弃？扫地机器人第一股科沃斯年报折射战略短视古田新太 孔余||撰稿 一纸公告将低迷多时的科沃斯推向了舆论风口，也让科沃斯的股东们收获久违的一个涨停。5月18日，科沃斯宣布，与美国扫地机器人公司iRobot签署业务合作协议，主要涉及产品购买和

孔余||撰稿

一纸公告将低迷多时的科沃斯推向了舆论风口，也让科沃斯的股东们收获久违的一个涨停。5月18日，科沃斯宣布，与美国扫地机器人公司iRobot签署业务合作协议，主要涉及产品购买和技术授权。

5月19日科沃斯股价于尾盘收于涨停后，上涨势头未能继续。当天，公司公告披露：双方合作的内容并提示存在不确定性。即，iRobot将部分知识产权及专利技术有偿授权给科沃斯相关产品使用，同时采购科沃斯相关扫地机器人产品。但双方并未约定明确的采购金额和数量，同时相关授权技术的产品研发和上市时间未定。

不过就在此前科沃斯公布的2019年报中，其公开表示，将停止扫地机器人的贴牌代工业务，全部转向自有品牌，以及自主技术的研发投入。不过短短十多天，科沃斯就与iRobot展开了产品贴牌和技术引进的合作，显然忽视了此前的战略航向。

量跌利滑，科沃斯遭遇“至暗时刻”

日前，被誉为中国扫地机器人第一股的科沃斯，同时发布2019年报，以及2020年一季度报，将过去几年一直处在井喷式增长的清洁电器市场，也推出了舆论的"风口浪尖"。

2019年报显示：公司营业收入53.12亿元，同比下降6.7%；归母净利润1.21亿元，同比大降75.1%；归母扣非净利润1亿元，同比大跌78.35%。在营收下跌不到一成的背景下，净利润大跌超过七成，背后到底隐藏着哪些内因？

2020年一季报显示：公司营业收入9.62亿元，同比下跌22.84%；归母净利润4029万元，同比下跌42.56%；归母扣非净利润3497万元，同比下跌42.7%。

同为清洁电器行业上市公司，科沃斯同城的莱克电气，2019年营收57.03亿元，同比下跌2.74%；净利润5.02亿元，同比增长18.73%；2020年Q1营收11.3亿元，同比下跌19.56%，净利润8913万元，同比增长3.78%。可以看到，无论是去年，还是今年一季度，科沃斯在清洁电器行业的表现都不算优秀，甚至略显平庸。

对于公司年报中的低迷表现，科沃斯解释称，这是为更好的拓展自主品牌机器人业务，逐渐停止服务机器人代工业务，退出低端随机类扫地机器人市场；同时提升研发投入及新品牌的营销投入。这几个方面的调整对公司业绩产生负面短期影响。

不过资本市场没有明白的是，对于一个还处在蓝海市场中的清洁电器产业，以及一个以科技驱动的扫地机器人品牌，科沃斯2.2%的利润率，远低于早已是红海家电市场格力、美的等企业10%左右的净利润率，更让外界对于清洁电器产业未来的发展前景充满担忧。那么，作为科技驱动扫地机器人的产业价值，到底体现在哪里？没有较高的盈利能力，难道只是炒作概念？

清洁电器遭遇拐点，科沃斯怎么办？

据悉，清洁电器产业在中国市场的井喷式增长起步于2015年，主要是受到消费升级、生活品质提升等外部因素带动，以及包括戴森、小狗、美的、莱克、科沃斯等一批企业的共同推动。在2016年步入一轮"翻倍增长"新通道中，并在2017年产业规模突破百亿大关，并在市场出现三位数增长。但是2019年市场突然放慢，增速回落至个位数。

目前，清洁电器市场主要产品，以有线/无线吸尘器为主导，后陆续出现除螨仪、扫地机器人，以及蒸汽拖把、洗地机等新品产品。第三方数据显示，2019年吸尘器市场规模在200亿元左右，而扫地机器人市场规模在70亿左右。虽然市场在去年减速，并在今年遭遇了意外冲击，但对于已经步入升级通道的中国家庭来说，清洁电器市场仍然是方兴未艾。

在这种产业格局下，科沃斯选择放弃扫地机器人的代工业务，以及低端扫地机器人的竞争，全面转向自有品牌中高端机器人市场争夺。从战略逻辑上看，释放出了企业操盘手的一种"战略远见"，主动放弃代工、低端市场竞争，全力抢夺高端高利润的商业机会；实际上，恰恰暴露出企业操盘手的眼光狭窄和格局短视：

当下，以吸尘器为主导的清洁电器市场在中国仍然处在发展阶段，还没有步入成熟阶段。同时，中国家庭的消费主体是多元而个性的，绝对不是简单的低价和高价，中低端市场空间和蛋糕仍然是主角；再者，中国消费市场的竞争无论是过去，现在还是未来，对于传统家电和新兴家电企业来说，都离不开规模，没有规模一切创新、科技、变革都是"空谈"。

无论是科沃斯，还是美的、戴森、小狗等企业，在清洁电器产业，无论是凭借传统吸尘器，还是新兴的扫地机器人，参与市场争夺的关键力量，一定是基于规模驱动下的产品引爆，市场定义权才能建立起来。

短期来看，科沃斯营收规模和利润下滑，因为战略重心的调整，并不可怕。但是，这一调整在当前市场环境之下，特别是在传统吸尘器仍然占据主导，而扫地机器人还是在千元以下的机器为主导时。这意味着，科沃斯就主动将自己推进一个"高端高利润小规模"的象牙塔中，看似推动净利润的提升，但是在缺乏规模的情况下，企业的各项经营管理规模都将激增。

自2019年到2020年一季度，被誉为扫地机器人第一股的科沃斯，营收规模和利润的持续下跌和大跌，表面上看是企业主动转型，放弃低端规模市场、放弃了低利润海外代工业务，转而寻求高端高利润的新赛道。背后却折射清洁电器产业发展诸多现实挑战，传统吸尘器等品类竞争同质化、白热化和消费疲软化，扫地机器人、蒸汽拖把等新兴品类上升缓慢，产业走到了十字路口。

显然对于清洁电器产业来说，科沃斯的转型，并不代表行业未来发展的主流方向。相反，科沃斯将自己逼上与戴森对垒的正面战场，已无路可退。同时又给美的、莱克、小狗、小米等同行主动让出了一大部分的市场份额和空间。

今年科沃斯高调推出的地宝T8系列新产品，虽然收获微博话题的热度1.3亿，话题阅读量超1.2亿。但在京东、天猫、苏宁易购等线上平台上，单一型号出货量只有2、3千台，而有的型号只有几台。这从一个侧面表明，接下来对于科沃斯来说，既然决定了转型路，那么就要做好足够的心理准备和实力应对，迎接规模和利润的下跌。