警惕未来市场中的不确定性因素

警惕未来市场中的不确定性因素万物生长电影,江苏卫视直播360,1999年国庆阅兵, 胡畔 国家统计局近日公布的2022年一季度居民收入和消费支出情况显示，一季度，全国居民人均可支配收入10345元，比2021年名义增长6.3%，扣除价格因素，实际增长5.1%。全国居民人均

胡畔

国家统计局近日公布的2022年一季度居民收入和消费支出情况显示，一季度，全国居民人均可支配收入10345元，比2021年名义增长6.3%，扣除价格因素，实际增长5.1%。全国居民人均消费支出6393元，比2021年名义增长6.9%，扣除价格因素影响，实际增长5.7%。

中国宏观经济研究院对外经济研究所副所长、研究员王蕴在接受采访时表示， 一季度消费数据符合预期，总体平稳。整体来看，居民收入总体保持了平稳增长态势，消费能力受冲击较小。同时，线上消费有效保障了基本消费需求，线上线下消费融合发展水平提高。数据显示，一季度，全国网上零售额同比增长6.6%，比社会消费品零售总额增速高3.3个百分点，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为23.2%，较1-2月份提高1.2个百分点。

此外，4月13日召开的国务院常务会议专题部署促消费相关政策，体现出政策的前瞻性，随着相关政策加快落地落实，消费有望顺利走出疫情冲击影响，重回稳定恢复增长轨道。

“不过，结合物价指数来看，还需重点关注未来通胀中的几点不确定性因素。”北京大学国民经济研究中心主任、北京大学经济学院教授苏剑对表示。

苏剑表示，伴随收入恢复，商品消费或进一步修复，若原材料价格持续维持高位，对中下游企业利润持续挤压，部分企业甚至可能退出市场，带来供给收缩，终端消费涨价压力或进一步显性化，叠加服务业边际恢复、猪肉价格周期底部回弹，或进一步推升通胀预期。

同时，俄乌冲突升级下推动国际粮价高涨。尽管农产品通胀的传导存在较明显的滞后效应，但2022年以来的上游大宗通胀对农产品的影响或加速显现，传导核心在于油气等大宗价格的持续上涨，体现在两个方面：一是中长期传导，种植成本化肥（尿素）、机械费用增加、油价上涨提升成本项中的油电费用，造成农产品种植成本提升；二是短期传导，汽运、海运成本提升造成环节费用的提升，油价高涨推动燃料乙醇价格走强，从需求侧拉动农产品价格，煤、气等成本提升推动烘干成本和深加工成本提升。一旦出现系统性粮价抬升，在当前已经很低的猪粮价比的情况下，大概率带动猪价更高幅度地回升，进而对CPI产生重要影响。

此外，绿色转型、“双碳”目标造成能源供给缺口，国际大宗商品价格可能下行慢于预期。 苏剑分析表示，极端气候可能造成短期价格波动，如寒流、高温、干旱影响水力、核能等新能源供能，同时也会造成短期需求强劲。电改继续深化，电价上涨直接推升下游成本。另外，新能源转型提升有色需求，双高行业供给约束仍在，有色价格或仍居高。

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