本文来源：时代商学院 作者：黄旭

文/黄旭

随着全球通信产业与5G、云计算、物联网、智能电网等新一代信息技术的高度融合，推动了电信网络及数据中心的全面升级换代，进而推动光模块市场规模持续扩张。

光模块市场蛋糕做大的同时，集中度也在不断提升，目前CR10已大于50%，龙头企业能享受更多行业发展的红利。

9月13日，光模块行业领先企业——联特科技（301205.SZ）正式在深圳证券交易所创业板上市。

招股书显示，联特科技专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，在中国本土波分复用光模块制造厂商中，按2018-2020年累计收入规模排名，联特科技位列第二。

5G及数通市场增长确定性高

光模块产品是实现光纤通信系统中光电和电光转换的重要光电子器件，目前主要应用市场包括数通市场、电信市场和新兴市场。而多个应用领域增长确定性较高，则为联特科技业绩持续增长带来保障。

资料显示，目前随着5G基站建设的推进及承载网的升级改造，电信网络设备市场需求迎来新一轮爆发。

根据工信部数据，中国的5G基站数量由2019年的13.3万个激增到2020年的71.8万个，其占全国移动通信基站总数的比重也由1.7%提高到了9.1%。

5G基站预计从2020年到2024年仍将保持46.4%的年复合增长率，其占比将由9.1%提高到34.0%。单个5G基站可能需要5-10支光模块，5G基站的建设需求将刺激运营商对光模块的需求，进一步提高光模块制造商的产能和收入。

此外，近年来移动支付、移动出行、远程控制、高清视频直播、移动餐饮外卖、虚拟现实等的普及，驱动数据流量和数据交汇量迎来爆发式增长。根据IDC数据，全球数据流量由2015年的8.59ZB增长至2019年的41ZB，预测2025年会增长至175ZB，2015-2025年均复合增长率达到35.18%。

数据流量及数据交汇量的增长给光通信设备带来了极大的挑战，传统的光通信设备难以满足高速率、大容量的数据流量的计算、存储、处理与传输需求，由此推动光通信设备向大容量、高速率方向实现技术升级和应用。

光模块作为光通信设备的重要组成部分，是光通信技术更新迭代的重要基础，伴随着光通信技术的升级应用稳步发展。

由于数通市场、电信市场等需求增长确定性颇高，据FROST&SULLIVAN数据，以生产收入计，截至2020年全球光模块市场规模为105.4亿美元，预计到2024年将增长至138.2亿美元，年均复合增长率约7%；2020年中国的光模块市场规模392.3亿人民币，到2024年将增长至599.3亿人民币，年均复合增长率约11.2%。

行业空间稳步扩大，龙头企业则有望享受更多行业发展红利。

招股书显示，联特科技拥有光芯片集成、光器件以及光模块的设计、生产能力，是国内少数可以批量交付涵盖10G、25G、40G、50G、100G、200G、400G全系列光模块的厂商。

联特科技也是国内规模较大的光模块厂商。根据FROST&SULLIVAN的数据统计，中国光模块制造呈集中化的趋势，行业前十的生产商占整体市场收入的50%以上。中国本土光模块制造厂商中，以2020年光模块收入排名，联特科技位列第七，国内市场份额占比约为1.30%。

在波分复用（WDM）光模块细分产品领域，联特科技是国内较早开发并批量生产波分复用光模块的厂商之一，在中国本土波分复用光模块制造厂商中，按2018-2020年累计收入规模排名，联特科技位列第二，市场份额占比接近3%。

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光模块核心技术优势突出

光通信行业是融合光学、电子、材料、半导体等多学科的复合型高科技行业，光模块产品具有品种多样、应用领域广泛、制造工序复杂、产品迭代速度较快的特点。因此，具备技术优势的企业更容易脱颖而出。

联特科技通过自主研发，已建立较为完善的知识产权体系，凭借多年的技术积累，拥有了光芯片集成、高速光器件以及高速光模块的设计、生产能力，掌握了相关核心技术。

截至招股说明书（注册稿）签署日，联特科技拥有境内外授权专利共计117项，包括：境内授权专利111项，其中发明专利18项，实用新型专利87项，外观设计专利6项；境外授权发明专利6项。

在光模块技术领域，联特科技拥有高速链路建模、仿真与设计技术、数模混合电路设计、光模块低功耗设计、先进电磁屏蔽处理等核心技术，产品硬件和软件设计能力突出。

光模块行业属于技术密集型的高新技术行业，行业技术发展、迭代较快，保持技术优势离不开持续高效的研发体系及团队。

经过多年项目经验积累，以及人才自主培养和引进吸收，联特科技在光模块和光器件研发生产中涉及的硬件、软件、光学、射频、工艺、热学、结构等领域，形成了深厚的人才储备，并组建了以业内资深工程师为骨干的优秀研发团队，在开发能力、协作能力、技术攻关能力上具有一定优势。

截至2021年12月31日，联特科技拥有研发人员127人，占总人数的16.43%，占比相对较高，且报告期内技术研发团队稳定。

产品体系满足复杂多样化需求

光模块的应用场景多样化，品类丰富方能满足客户的大部分需求，并拓宽下游客户领域。

联特科技目前已开发生产不同型号的光模块产品1,000余种，产品的技术指标涵盖了多种标准的传输速率、传输距离、工作波长等，适用于电信网络、无线通信、光纤接入、数据中心、光纤通道等多种应用场景。

此外，联特科技在夯实时分复用光模块产品销售规模的同时，通过自主研发，推出种类全面的波分复用系列光模块产品，有效拓宽下游客户领域。

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复杂的应用领域及品类繁多的产品，企业需要具备优秀的定制化研发生产能力。联特科技具备光芯片集成、光器件及光模块的设计及制造能力，并自主开发模块化的工艺平台，能够快速完成产品设计、迭代和转产。联特科技为客户定制的100G光模块，能够在模块级实现10x10G光信号与4x25G电信号的转换，具有可插拔，集成度高，配置灵活的特点。

质量与可靠性也是光模块产品的关键，以电信为例，一旦个别部件发生损坏，可能会导致大面积的网络瘫痪。

联特科技光模块产品主要出口国家和地区为美国和欧洲，这些国家和地区对产品的安全性、环保性和可靠性要求相对更高，制订了一系列产品导入要求和体系认证要求。

联特科技主要产品已取得国际电工委员会CB认证、美国FDA准入、美国UL认证、美国FCC认证、美国TSCA认证、欧盟CE认证、欧盟RoHS认证、欧盟REACH认证、德国莱茵TÜV认证、欧盟PAHs认证和欧盟WEEE认证等多项国际认证，产品质量得到有效保证，且能快速响应国际客户的订单需求。

凭借丰富的产品体系及可靠的质量，联特科技与重要客户保持长期稳定的合作，为NOKIA、Arista、ADTRAN、ADVA、AddOnComputer、IPG、GoogleFiber、Ciena、Infinera等国际知名通信行业企业，以及中兴通讯、新华三、烽火通信、瑞斯康达、浪潮思科等中大型国内通信设备商提供优质光模块产品及服务，拥有良好的市场口碑和品牌形象。

经过长期的市场拓展与产品技术积累，稳定且优质客户群也为联特科技销售业绩增长的可持续性奠定良好的基础。

打雷时一定要拔掉电源，以免造成电器零部件短路引起火灾。