广发证券-“策线月）：新能源需求侧动能无虑

　　：北上资金持仓/交易拥挤度/一级市场等7大维度跟踪比较新兴产业。新兴产业指数复盘：新能源终端向好。新兴产业7月表现环比均有所调整，具体赛道层面：（1）锂电材料价格涨势趋缓；电池技术突破，超高镍无钴、钠电池新型正极材料等新型电池材料亮相；新能源汽车购置税延续预期得到验证，终端消费驱动力仍然较强。”

　　1.我们在21年中重磅推出《策线篇从资金/估值/业绩/景气等多元角度对新兴产业搭建数据库，并将就估值/投资方法等展开探讨，构建A股新兴产业行业比较新框架。

　　2.新产品系列为新兴产业策略框架“续作”，从指数复盘/景气度评价（政策/事件动态、景气指标、财务数据）/估值分析（PEG）/公募基金持仓/北上资金持仓/交易拥挤度/一级市场等7大维度跟踪比较新兴产业。

　　4.新兴产业7月表现环比均有所调整，具体赛道层面：（1）锂电材料价格涨势趋缓；电池技术突破，超高镍无钴、钠电池新型正极材料等新型电池材料亮相；新能源汽车购置税延续预期得到验证，终端消费驱动力仍然较强。

　　6.（3）全球风电整机巨头维斯塔斯碳梁专利保护期正式到期，风机成本有继续下降趋势，省级海风补贴持续。

　　9.新兴产业景气度评价：（1）政策&事件动态：多家新势力车企6月交付情况同比大增；7月29日，国务院常务会议明确，延续免征新能源汽车购置税政策；通威股份与双良硅材料签订长单采购；第七批国家组织药品集中采购拟中选结果出炉。

　　10.（2）热门赛道产业链指标追踪：①新能源汽车：销量大增，锂价小幅上行；②半导体：销售额回落，下游存储器价格持续下降；③光伏：硅料价格上行，下游装机量大增。

　　12.新兴产业估值分析：PEG合意的高性价比行业包括智能汽车/半导体/新能源汽车/5G/新能源汽车。

　　19.风险提示：宏观经济下行压力超预期，盈利环境超预期波动，信用风险暴露速度过快，中美关系存在不确定因素。

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