TCL科技前三季度归母净利281亿 面板行业何时触底反弹？

　　10月24日晚间，TCL科技发布了2022年三季报。今年前三季度，TCL科技实现营业收入1265.76亿元，同比增长4.5%；实现归母净利润2.81亿元，同比下降96.9%。

　　利润下滑主要是由于今年面板产业持续低迷，价格周期性波动下面板厂商业绩承压。不过，随着库存下滑和供应端调整，多家机构预测四季度面板价格有望分阶段止跌企稳。

　　TCL科技在财报中指出，半导体显示业务因环境变化，周期修复上行的时点后延，今年前三季度的产品平均价格显著低于去年同期，行业利润率进入周期底部。本轮周期调整有助于行业进一步整合和优胜弱汰，产业集中度提升，行业期望报酬率将回归理性；同时部分市场需求正在逐步修复，主要产品价格已开始企稳回升。

　　一方面，当前面板产业仍处于周期底部，厂商们在前三季度均感受到寒意，四季度开始有了回暖迹象。同时，面板厂商们也在不断调整产能供应和产线结构。

　　具体来看，今年前三季度，TCL华星实现显示面板销售面积3267万平方米，同比增长15%，显示业务板块实现收入521.0亿元。大尺寸方面TCL科技一直处于龙头地位，同时，商用显示等非TV类业务收入占比持续提升。

　　值得注意的是，当前TCL科技正在加大中小尺寸的布局，从而形成新的增长驱动力。中小尺寸面板2022年需求侧剧烈波动，消费终端市场低迷也影响了上情。尽管短期也面临压力，但是IT面板相对而言具有逆势增长的潜力。

　　财报显示，TCL科技定位于中尺寸IT和车载等新业务的t9产线代LTPS产线扩产项目按计划推进，LTPS车载业务增长显著，AR/VR产品加速拓展。

　　另一方面，对于TCL科技而言，受益于新能源光伏业务高景气度持续，光伏板块业绩高涨。今年前三季度，TCL中环实现营业收入498.4亿元，较上年同期增长71.35%；含银行汇票的经营性现金流量净额78.32亿元，同比增长26.59%；实现净利润54.9亿元，同比增长68.94%。

　　光伏行业正处发展快车道，今年1-8月，国内市场新增装机44.47GW同比增长102%，中国组件出口量达113.4GW同比增长81%。TCL中环宁夏中环六期投产，DW三期和DW四期加速投建、投产，G12先进产能增长。为进一步完善新能源光伏产业链布局，TCL科技与合作伙伴共同投资建设约10万吨颗粒硅、硅基材料项目及1万吨电子级多晶硅项目已开工。

　　与此同时，近期面板价格有了上升的趋势。群智咨询调研数据显示，10月32吋、43吋TV面板上涨2美元。DISCIEN预测11月TV面板价格维持上涨势头，32吋上涨1美元，43吋-65吋上涨2美元，75吋上涨3美元。

　　“面板厂在这一轮下行市场上做了顺应市场变化的行为，包括产能、稼动率做了动态的调整，”TCL华星COO赵军此前向记者分析道，“三季度整个面板行业稼动率下修，虽然对营收规模造成影响，但是供需严重失衡的局面已经得到缓解，库存得到消化。”

　　他进一步表示：“四季度销售旺季会来临，需求面会有一定回升，前期减产库存也得到消化，企稳迹象比较明显，甚至有反弹的可能性，接下来企稳时期还要看市场变化来动态观察。当前面板行业存在过剩情况，有大量的4.5代、5代等老旧落后的产能肯定会退出，最快今年内，最迟明年上半年 ，市场需求会回到正常状态。”

　　当前需求端正在迎来改善，在中国双十一、海外国家黑五和世界杯等各种促销刺激下，品牌拉货意愿提升。根据Omdia报告，三星已上调第4季液晶电视面板采购量，由原本规划850万片上调至1000万片，展开回补库存作业，采购量增幅近二成。整机厂为迎接第4季销售旺季及2023年终端需求回归准备开始购入面板储存战备库存。

　　华西证券近日的报告指出，基于经营持续压力，伴随减产产能规模扩大和时序拉长，供应端收缩对价格形成一定支撑，2022年10月电视面板价格已实现止跌反弹，价格端已看到初步实现强支撑。随着Q4传统消费电子旺季等拉动，面板需求小幅复苏，面板价格或将迎来企稳反弹，整体面板价格有望迎来周期底部。