全球视点：2021年十大新兴市场趋势

　　不论投资者和策略师们是否普遍认为2021年将是持续复苏的一年，新兴市场的风险并不会很快消失。

　　尽管冠状病毒爆发引发的动荡让人们对疫苗和中央银行的复苏将保持复苏抱有乐观的态度，但一些主体很可能会继续主导经济发展，这些经济体共占全球30万亿美元，约占全球的34％国内生产总值。

　　在2020年使全球大部分经济停滞之后，人们越来越乐观地认为多种疫苗将有助于控制这种流行病。然而，诸如汇丰控股（HSBC Holdings）之类的银行警告人们不要过分热情，因为新兴市场的可用性和发行量可能落后于发达同行。

　　富裕的国家已经获得了广泛的供应协议来对冲他们的赌注，而许多发展中国家可能不得不依靠承诺使疫苗负担得起的国际组织。运输，分配和管理它们的后勤需要先进的基础设施和医疗专业知识，这可能并非在每个国家都可用。

　　新兴市场负责人Jean-Charles Sambor表示。新兴市场的中央银行紧跟发达市场的同业，将今年的利率降至创纪录的低点，与2008年金融危机期间相比，放宽了利率。他们中的许多人甚至通过购买债券从发达市场的手册中走了一页。

　　现在，随着疫苗的推出和通货膨胀风险的增加，一些决策者将承受逆转压力，这一主题将在2021年日益凸显。

　　新兴市场空前的刺激措施将债务水平推至历史新高。例如，巴西正花费相当于其国内生产总值（GDP）的8％的资金来应对冠状病毒的影响。在2021年，重点可能会转向这些国家将如何支付这一切。已经有令人担忧的迹象。

　　穆迪投资者服务公司（Moodys Investors Service）预测，土耳其的债务负担将从去年的32.5％跃升至2020年的GDP的40％以上。由于债务状况恶化，南非刚刚降低了信用评级，而哥伦比亚不断扩大的赤字正使其投资级评级面临风险。

　　惠誉国际（Fitch Ratings）具有十多年来欧洲新兴市场净负面前景的最高平衡，而牛津经济研究院（Oxford Economics）表示，政府债务增加将减慢拉丁美洲的复苏。

　　乔·拜登（Joe Biden）在美国总统大选中获胜，为新兴市场资产提供了支持，但人们越来越担心，从长远来看，他的政府对许多发展中国家的积极性可能不那么乐观。

　　俄罗斯卢布在美国测验的前期下跌，原因是投资者担心拜登政府（Biden）领导下的行动将更加艰难。根据欧亚集团的说法，新总统可能会在2021年上半年寻求对伊朗的制裁救济，以换取冻结核活动，同时加大针对沙特阿拉伯，以色列和埃及等国家的言论。

　　中国已带领全球从冠状病毒中复苏，成为今年唯一一个实现增长的主要国家，并被广泛预测将继续推动2021年的反弹。道富环球市场和摩根大通资产管理公司均预测拜登政府将采取行动对中国的贸易立场较弱，这增强了亚洲出口大国的投资者吸引力。同时，中国不断增强的经济实力可能会使其在全球舞台上进一步壮大，加剧了地缘紧张局势。

　　2020年，发展中国家国内动荡激增，这一趋势仍然是明年的主要风险。马来亚银行金英研究（Maybank Kim Eng Research）表示，泰国的亲有可能扼杀以消费为导向的复苏的前景。

　　在邻国马来西亚，总理穆希丁·亚辛（Muhyiddin Yassin）勉强幸存下来，未能通过领导才能考试，因此在举行大选的压力越来越大。在欧洲，波兰因堕胎规则的而陷入困境。在拉丁美洲，由于马丁·维斯卡拉（Martin Vizcarra）的意外罢免引发了一波街头，智利政府将朝着稳定的方向努力，以重塑宪法。

　　拉丁美洲债务危机在2020年激增了几档。阿根廷和厄瓜多尔与债券持有人达成了协议，但这种欣欣向荣并没有持续很长时间。由于担心阿根廷政府重新启动经济增长的能力，阿根廷债券下跌。该国与国际货币基金组织（International Monetary Fund）的谈判明年将继续成为焦点。厄瓜多尔的债务也因投机的左派候选人安德烈斯·阿劳兹（Andres Arauz）可能赢得明年的总统选举而陷入困境，一位潜在的阿默斯特·皮尔蓬特证券有限责任公司（Amherst Pierpont Securities LLC）表示，这将加剧2021年初的价格波动。

　　土耳其在2020年成为头条新闻，因为里拉贬值幅度超过除阿根廷比索以外的任何其他国家。当局一直拒绝加息，直到11月，埃尔多安（Erdogan）总统解雇了央行行长后，才允许他的继任人将基准利率提高到两年来最大。

　　埃尔多安（Erdogan）承诺将奉行更加市场友好的政策，但投资者将等待进一步证明立场改变是真实的。州长纳西·阿格巴尔（Naci Agbal）周三表示，该国将进一步收紧货币政策以抑制通货膨胀，物价稳定是可持续经济增长的关键前提。高盛集团（Goldman Sachs Group）表示，有必要进一步收紧政策以恢复信心。美国最近的制裁几乎没有助长情绪。

　　随着赞比亚债务危机的爆发，新兴市场格局的死水在2020年起了新的意义，提醒投资者注意世界上最贫穷的的财务压力。

　　自2012年以来大量举债之后，赞比亚成为非洲首个在大流行期间违约的国家，因为债券持有人拒绝冻结该国的利息支付。政府正在与国际货币基金组织（IMF）进行谈判，并承诺恢复预算信誉。世界银行首席经济学家卡门·莱因哈特（Carmen Reinhart）认为许多低收入经济体和几个新兴市场处于风险之中。

　　与环境，社会和治理标准相关的投资在今年迈向了主流，并将在2021年加快步伐。在冠状病毒遭到抛售的情况下，以ESG为重点的股票和债券的表现要好于传统同行。

　　发展中国家的政府和公司今年都出售了史无前例的所谓社会债券-债务证券，其收益用于满足人类需求。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）表示，随着中国做出新的承诺以应对气候变化，以及乔·拜登（Joe Biden）率先提出环保倡议，明年低碳和不含化石的资产可能跑赢大市。返回搜狐，查看更多