新兴市场股票抹去年初至今的涨幅面临进一步下跌的风险

　　一个新兴市场股票的基准指数抹去了今年的涨幅，随着美国国债殖利率上升和经济复苏不平衡打击投资者的风险偏好，该指数未来可能会进一步下跌。

　　MSCI Inc.的新兴市场指数周四一度下跌0.9%，连续第五个交易日走低，创出六个多月以来最长连续下跌。从2月的创纪录高位计算，该指数回落幅度超过10%，而这通常被认为是市场陷入回调的门坎。此外其技术形态也出现恶化。

　　道明证券驻新加坡的首席新兴市场亚洲和欧洲策略师表示，美国殖利率上升和美元走强，以及投资者要么转向更安全的资产，要么锁定盈利，显然正在拖累新兴市场股票，短期内很难看到逆转，压力暂时会持续。

　　美国国债殖利率的飙升，以及本月包括巴西和俄罗斯在内一些国家收紧货币政策，强化了人们关于新兴市场股票的涨势难以为继的担忧。自去年3月以来，由于在全球充斥着央行创造的流动性，并且债券殖利率为负值，促使投资者争相追逐回报较高的资产，新兴市场资产价格大幅上涨。

　　由于较贫穷国家在疫苗接种以及为刺激经济复苏而向经济注入的资金方面都难以与美国匹敌，新兴市场股票表现落后与美国的状况现在已经进入第四年。MSCI新兴市场股票指数与标普500指数的比值已经降至四个月来的最低水平。

　　跟踪新兴市场股票的美国大型ETF——规模达760亿美元的领航富时新兴市场ETF，其空头仓位达到31亿美元，占到该基金总额的4.1%，是7年来的最高水平。

　　从技术角度来看，新兴市场股票已转为看跌势头。基准MSCI新兴市场股票指数不但自去年6月以来首次跌破100天移动均线%斐波那契回撤位已经不足4个百分点。如果该支撑失守，则可能会出现进一步的下跌。

　　正在形成的头肩顶形态也加剧了这种压力。如果该指标跌破颈线点，则可能带来新的抛售，下一个重要支撑位在大约1,100点。

　　但也有一线希望。分析师还在继续提高对公司利润的估计。自6月以来，分析师的共识盈利预期提高了29%，凸显出人们对包括中国在内的亚洲经济体抱有乐观态度。

　　此外，尽管过去一个月下跌，但ETF资金流动保持坚挺。投资者连续20周向投资新兴市场股票和债券的ETF投入资金，总额达到340亿美元。

　　然而，分析师的乐观情绪和ETF流量可能是滞后指标。如果疫苗接种和经济复苏方面没有加速的明确信号，那么在更加安全的美国债券可以提供更好的回报之际，新兴市场要恢复涨势可能会相当艰难。

　　优脉成立于2014年，是中国商务主管部门备案的外商投资企业。优脉是中国市场买方定位的家族办公室专业服务机构，主要股东为全球知名资产管理公司、著名投资人和资深行业专家。公司核心管理团队深耕中国金融市场多年、配合默契且成绩斐然 。

　　优脉成立伊始即致力于支持中国家族办公室及独立财富办公室的成长与发展，提供投资风险管理咨询、全球投资机会筛选、个性化资产管理解决方案、家族办公室创设及运营支持等一系列专业服务。

　　优脉经过多年的实践和探索，已总结出一套在中国支持家族办公室发展的成功模式，并形成了高端圈层网络：优脉·家族办公室联盟。优脉至今服务超过60个家族办公室，提供投资建议和解决方案逾150亿元，已成为中国家族办公室领域的行业领先者！