高科技化工 有机硅(新安化工有机硅事业部)

 

有机硅产业链价格上涨，合盛硅业、新安股份、三友化工等公司业绩水涨船高，且产业链配套齐全的企业毛利率较高。在成本持续高位的情况下，企业纷纷加快向高附加值的下游产品拓展。

业绩大增

过去一年，有机硅DMC价格飙升，从2017年初的1.4万元/吨涨至年底的3.2万元/吨，创十年来新高。有机硅单体-中间体产能较多的生产企业受益大，相关企业2017年净利润大幅增长。

最新业绩预告显示，新安股份预计2017年净利润为5.12亿元至5.51亿元，同比增长约6倍；兴发集团预计净利润同比增长约两倍；合盛硅业预计净利润同比增长约1倍；三友化工预计增长约1.5倍。

前瞻产业研究院研究员陆澜清表示，有机硅DMC市场价格上涨主要得益于三个方面原因：受环保影响，部分厂家停产检修，开工率走低，导致货源紧张；原料价格上涨，甲醇、金属硅价格持续上涨，拉涨有机硅DMC市场；运费上涨起到一定助涨作用。

多位券商人士认为，2018年有机硅价格仍将保持强势，DMC价格波动区间在2.6万-3.6万元/吨之间的可能性大。

东兴证券化工行业首席分析师林阳表示，首先新增产能有限，且2019年以后才开始释放；其次，供给侧改革使得中小产能缩减；第三，下游需求稳定增长；第四，成本推动。工业硅和甲醇的主要成本是煤炭，煤炭价格维持高位运行，有机硅成本上行压力大。

目前有机硅行业高度集中，全球仅有15家大规模有机硅生产企业，10家在中国。其中，合盛硅业、三友化工、新安股份及兴发集团等产能居前。总体看，国内有机硅总产能约占全球总产能一半。

下游提价

随着DMC价格上涨，有机硅下游产品纷纷提价。美国迈图近日发布涨价公告，从3月15日起，其有机硅密封胶产品价格上涨20%；从4月1日起，弹性体产品提价至少10%。国内市场方面，随着有机硅价格上涨，2017年主营有机硅密封胶的硅宝科技小幅提价了3次，每次提价幅度不超过10%。

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有机硅下游产品主要包括硅橡胶、偶联剂、硅油和硅树脂四大类。其中，硅橡胶消费占七成左右。有机硅应用领域分散，涉及建筑、电子电器、电力设备及新能源等行业。根据中国氟硅有机材料工业协会统计，按照有机硅中间体消费量推算，有机硅下游约34%的需求来自于房地产，主要用于装修环节。

硅宝科技董秘李松对中国证券记者表示，公司产品涨价幅度远低于原材料价格上涨幅度，目前处于盈亏平衡点。有机硅密封胶的下游主要集中在建筑领域。下游集中度不断提高，议价能力增强。而中游企业数量多达千家，彼此竞争激烈。公司2017年率先对部分产品提价，提价幅度不到10%，但损失了部分客户。

业绩快报显示，硅宝科技2017年实现营业收入7.28亿元，同比增长11.61%；净利润为5200.52万元，同比下滑42.63%。

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业内人士认为，原材料价格上涨，企业经营压力加大，利润下滑。而提高产品价格，可能失去客户导致销量下降。在此背景下，竞争能力较弱的中小企业进退两难。

李松表示，有机硅密封胶行业的现状倒逼公司转型升级，将向更高利润的深加工产品方向发展，瞄准高精尖。公司重塑工业胶体系，成立专门的事业部，将加大工业胶的销售。

拓展产业链

海外市场有机硅下游产品附加值高，原材料价格上涨传导比较顺利。国内市场下游深加工技术差距较大，目前只能做一些低附加值的产品。要想获得更大利润空间，研发投入要加大。国金证券化工行业分析师蒲强对中国证券报记者表示。

从有机硅上市公司毛利率看，产业链配套越齐全的企业毛利率高。近年来，合盛硅业、新安股份、三友化工等有机硅上游龙头企业加快产业链拓展，纷纷向下游深加工领域延伸。

合盛硅业业务覆盖上游硅及氯甲烷、中游有机硅单体及有机硅中间体、下游各类深加工产品，主要产品包括工业硅及有机硅等硅基新材料产品，是全国业务链最完整、生产规模最大的硅基新材料企业。

招股说明书显示，合盛硅业拟使用约10亿元募集资金用于10万吨有机硅中间体及下游深加工项目建设。公司表示，项目建成并完全达产后，将新增10万吨/年的硅氧烷产能，相应形成下游3509吨/年的硅油产能、4.22万吨/年的110生胶产能、5.06万吨/年的107胶产能以及1.11万吨/年的混炼胶产能。

新安股份拥有金属硅至有机硅终端产品的完整产业链，业内预计其2018年有机硅单体产能将达到32万吨/年。随着产业链拓展，新安股份毛利率逐步上扬。2017年业绩预告显示，毛利率同比上涨4.26%左右，增加毛利额3.1亿元左右。下游深加工产品方面，高温胶、室温胶和硅油的产能分别为3.5万吨/年、2.5万吨/年和1.5万吨/年。

三友化工主营纯碱和化纤产业，有机硅是其附属产业，拥有20万吨/年的有机硅单体产能。其中，47%有机硅自用，对外销售占53%。2016年，三友化工有机硅产业链下游的产能约为2.47万吨。其中，室温胶为1.47万吨，高温胶为1.01万吨。

公司有机硅项目开工率基本满负荷。此外，公司一直在向有机硅深加工高端产品转型，从单体到环体，再到下游产品深加工，全产业链发展。接下来将推进硅油、硅橡胶等下游产业发展。三友化工相关人士对中国证券报记者表示。

本文源自中国证券报

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