第一上海：比亚迪电子2016年业绩符合预期 予买入评级

　　公司一扫2015年的低迷，向市场展示了2016年亮丽的业绩：收入同比增长25%至367亿元，其中手机机壳和组装业务均录得20%以上的收入增长。净利润同比增长约36%至12亿元，主要受益于毛利率的改善。收入和净利润增速和我们的预期基本一致，收入则超市场预期。毛利率同比改善了1.1个百分点至7.6%，净利润率略微改善0.26个百分点至3.36%。公司派期末股息0.069元，全年派息比率为25%。

　　期内公司机壳业务同比增长28%至149亿元，收入占比为40%。我们认为2017年国内金属机壳的渗透率有望继续往中低端机型渗透，同时三星手机的金属机壳渗透率也将会继续提升，另外金属中框的使用一定程度上抵消了玻璃背壳所带来的负面影响。我们预计手机金属机壳业务今年将继续录得良好的增长。

　　公司今年毛利率的改善是略微低于我们的预期的，主要由于期内库存拨备比去年增加了约9150万元。我们对公司未来毛利率改善前景乐观，主要基于1）金属机壳收入占比进一步提升2）毛利率较高的汽车电子收入逐渐提升3）公司继续优化产品组合，寻求进入更高毛利的产品，例如无人机等。

　　我们继续期待公司和潜在海外客户合作的进一步突破，该优质海外客户不仅能为公司带来新的业务增量，同时有利于改善利润率；联想和富士通PC业务的合并对于公司组装业务来讲也有积极作用；公司仍在积极和一家全球汽车电子厂家洽谈合作机会，对未来汽车电子业务有正面的影响。

　　我们对汽车电子业务前景表示乐观，金属机壳和更高毛利产品的增加，有利于未来利润率的不断改善，我们预计未来净利润增速将远高于收入的增长。我们提升了目标价至12.00港元，较目前价格有22.80%的上涨空间，为2018年每股预测收益12倍水平，相当历史平均估值水平，继续维持买入评级。

　　1）新兴产品业务和汽车电子业务增速低于预期2）金属壳业务竞争加剧，导致价格战和毛利率下降3）组装业务增长前景具有一定的不确定性。

　　腾讯证券讯时间4月11日晚间消息，在因为10亿美元被苹果告上法庭近三个月之后，芯片制造商高通就移动技术专利费对iPhone公司提起了反诉。高通方面周一表示，他们已经就这一诉讼案递交了答辩，并且提起了反诉，希望获得未具体说明数额的赔偿，以及谋求“苹果进一步高通与那些iPhone和iPad代工企业之间的商务协议

　　BI中文站4月12日报道外国资本正在蜂拥回流到整个亚洲地区的新兴市场，尤其是该地区的股票市场。根据澳新银行集团今天公布的最新研究报告，3月份亚洲地区的资本流入增加到了153亿美元，创下了自去年年中以来的最大单月增幅，同时也代表着连续第三个月的净流入，几乎完全逆转了去年最后三个月时间里类似规模的流出。从这份报

　　汇通网4月12日讯——美国联储威廉姆斯周二(4月11日)表示，美联储2017年应加息三至四次，并于今年底开始缩减美联储巨额资产负债表。威廉姆斯在接受采访时表示，我们需要进一步提高基准利率，并将在今年和明年将利率恢复到正常水平；同时，我们也应该在今年年底开始缩减资产负债表。威廉姆斯认为，今年加息三到四

　　汇通网4月11日讯——今年的金融市场已经非常平静，但是一些基金经理以及分析师担心，当市场重回动荡时，这些对稳定状况的持续性投注可能会掀起惊涛骇浪，而1987年美国股灾仍历历在目。【市场低波动令对冲基金经理担忧】衡量股市波动的各种指标已经降至金融危机后的低点，但一些投资经理和策略分析师，这可能为市场下滑

　　腾讯证券讯时间4月12日凌晨消息，据美国财经网站MarketWatch报道，美国能源信息署（EIA）周二公布月度“短期能源前景”（Short-termEnergyOutlook）报告，上调了对原油产量的预期，同时下调了对油价的预期。该署预测，2018年中美国的原油平均产量将达990万桶/日，与此前预期相比提高了1.8%；同时预计2017年的平均产量

　　腾讯证券讯时间4月12日凌晨消息，据巴伦周刊网站报道，投行Keefe,Bruyette&Woods（KBW）的分析师布莱恩·克莱因汉泽尔（BrianKleinhanzl）及其团队在周二对美股企业财报季进行了前瞻，摩根大通和富国银行等华尔街大型银行都将在本周晚些时候公布财报，从而揭开第一季度财报季的序幕。克莱因汉泽尔预计，摩根大通第一季

　　中国证券网讯11日，可口可乐系统华中地区的最大工厂在长沙投产，共规划9条生产线。可口可乐公司董事长兼首席执行官穆泰康表示，这一新厂的投产彰显了可口可乐对中国市场增长的信心，将按计划完成130亿美元在华投资。据消息，这个总投资3.2亿元的新厂隶属中粮可口可乐华中饮料有限公司，是可口可乐在华中地区最大的装

　　11日据《华尔街日报》报道，亚马逊公司市值高歌猛进，过去12个月增长了超过50%，至4300多亿美元，这让创始人兼CEO贝佐斯(JeffBezos)每年得以出售约10亿美元股份，为自己创立的太空探索公司提供资金。然而，如此强势上涨并未华尔街继续做出乐观预测。据S&PGlobalMarketIntelligence的调查，10位分析师目前预测﹐亚马逊

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