IoT 风口吹不走涂鸦的“傲慢与偏见”

　　随后，1995 年比尔 · 盖茨在《未来之路》一书中也曾提及，其概念从提出到确定和发展，覆盖范围和涉及的信息感知技术在不断拓展。

　　现如今，互联网产业正迈向 万物互联 的新时代，网络通信在传输速率、带宽容量等方面的技术革新为海量设备的联网奠定基础，加之设备的连接成本降低，数量将进一步增加。

　　根据 IoTAnalytics 的数据显示，2020 年全球物联网连接数超过 113 亿，首次超过非物联网连接数，预估 2021 年至 2025 年的复合年增长率为 21.8%。

　　面对如此惊人规模的市场，IoT 这场盛宴自然吸引了众多企业纷纷参加。这其中，不得不提这样一家毁誉参半的 IoT 平台——涂鸦智能。

　　让市场叫好的是，涂鸦只用了 7 年时间，便以 TUYA 为证券代码在纽交所挂牌上市，成为 全球 IoT 云第一股 ，市值约 132 亿美元。

　　非议也与此有关，2021 年 3 月 IPO 后，涂鸦股价一路下行，维持在 2 美元 / 股左右，相比刚上市时跌去近九成。

　　2022 年 7 月 5 日，涂鸦智能以双重主要上市的方式登陆港交所。上市当天，《雷锋网》上贴出一篇万字长文引起业内热议，对此涂鸦也在其官网上展示发送的律师函，称其歪曲捏造、毫无根据、恶意攻击。

　　且抛开这篇文章中的分析不谈，单从涂鸦的股价表现来看，就使书写者立于不败之地。当然，股价有一定的市场波动性，探讨企业兴衰，仍需回归到公司整个业务体系的底层逻辑上去。

　　一个公司的基因早在它最初的 18 个月就被决定了。此后公司不可能再有什么大的改变，如果 DNA 是对的，它就是一块金子；如果不对，那基本就玩完了。 红杉资本主席迈克尔 · 莫里茨表述过该观点。

　　实际上在首次上市之前，关于王学集的创业经历，就已被当作涂鸦的金字招牌，给市场讲述了最受欢迎的连续创业者终获成功的故事。

　　简单来说，这位来自浙江温州的 80 后，在大学期间与朋友陈燎罕、林耀纳等共同成立了 PHPWind。2008 年，阿里巴巴以 5000 万人民币的价格收购了这家公司。

　　王学集也因此加入阿里系，成为阿里云的第一任负责人，陈燎罕则担任运营总监，几人继续共事了数年。

　　而经过在阿里的锻炼之后，正值国内物联网一片蓝海，创业之心未熄的王学集和陈燎罕、林耀纳先后离职，并在 2014 年成立了涂鸦智能，开启二次创业。

　　当一个故事听得多了，就容易形成刻板印象，即容易忽略真正的底色。回到 PHPWind 上，其自诞生以来一直定位于建站软件开发及增值服务提供，致力于为站长提供简便、有效、可持续的建站方案。

　　彼时，市面上还有 Discuz! 平台，两者被视为国内两个著名的 PHP 论坛系统，颇有一番 既生瑜，何生亮 的味道。二者的命运也相仿，PHPWind 被阿里收购后，Discuz! 所属的康盛公司被腾讯拿下。

　　而探究 PHPWind 能够崛起的缘由，与互联网风口有莫大关系。彼时，随着互联网及信息化产业的深入发展，创业成本变得低廉，开始涌现出很多人通过互联网进行创业。

　　PHPWind 的业务方向，就是为这些普通的创业者提供免费的互联网建站软件，让创业门槛大大降低。这样的创业基因自然被复用到了涂鸦智能的破题方法上。

　　《雷锋网》将涂鸦智能的战术总结为 四件套 ，即给家居电器小老板们，一提供高性价比的模组、二让客户的硬件能通过 WiFi 连上亚马逊 Echo、三协助客户把货卖到海外、四给予海底捞式的服务。

　　通俗点说，涂鸦崛起的关键在于抓住了供需两端的锚点，一边在找白牌企业卖模组，一边在海外找客户和需求，通过提供标准化和模块化的软硬件，帮助商家解决了产品物联网化的需求。

　　对于海量的硬件工厂和亚马逊中小卖家们而言，一个足够傻瓜、足够标准化、足够低价，并且解决销量诉求的平台，自然会受到欢迎。凭借和 PHPWind 相似的路数，涂鸦成功在物联网领域立足。

　　回过头看，涂鸦智能的崛起，同样客观受益于国外物联网市场的成熟程度。《IoT 信号微软年度报告》将物联网项目的进展可分为四个阶段：学习、试验 / 概念验证、购买和使用。

　　就使用阶段的项目百分比而言，2021 年，美国为 27% 处于领先地位。在进入使用阶段的时间上，美国和西班牙需要 11 个月的时间。而亚太地区落后，日本需要 12 个月，中国和澳大利亚都需要 16 个月。

　　在美上市前夕，涂鸦智能CFO 刘尧在一次采访中表示， 我们是一个云厂商，在美场上有一大批成熟的、专注于投资科技类云企业的投资人，他们对云企业理解比较深刻。

　　彼时，高瓴、老虎、腾讯等一众国际投资机构作为基石投资人合计认购 5 亿美元，比重占到 IPO 募资总额的 50%。而涂鸦智能如今的股价表现，直接在二级市场被深度套牢。

　　这是否间接说明滑铁卢背后，是企业的基本面发生了变化？以 2022 年一季度的财务业务为观察节点可以发现，至今为止，涂鸦依旧面临亏损难题。

　　数据显示，2019 至 2021 年，公司三年来的净亏损额分别为 7048 万美元、6691 万美元、和 1.75 亿美元。今年一季度 Non-GAAP 下，涂鸦智能净亏损 3730 万美元，较去年同期扩大 1350 万美元。

　　根据财报显示，2021 年 3 月上市以来，涂鸦营收的同比增速从 2021 年二季度的 118%，降到三、四季度的 44.9% 和 19%；2022 年 Q1 营收为 5532.4 万美元，同比降低 2.7%，首次出现营收负增长。

　　这里需要补充的是，目前涂鸦的核心业务主要分三块：IoT PaaS（模块平台），2021 年占收入的 86.5%；智能设备分销，占 2021 年收入的 6.2%；SaaS 和其他业务项目，占 2021 年收入的 7.3%。

　　上文所提到的销售模组的生意，就是如今的 PaaS 业务。财报显示，一季度，PaaS 业务收入为 4180 万美元，占营收的 75.55%，营收同比下降 16.1%。深究 PaaS 业务承压的原因，与多种因素有关。

　　其中最核心的是与涂鸦智能面向的中小客户群有较大关系。现如今，当市场教育阶段逐渐度过，提高产品质量是唯一选择。

　　对于以中小客户起家的涂鸦而言，做大客户要克服已有的业务惯性。而大企业又大多希望开发自有模组，而不是采用别人的模组，这将使涂鸦陷入两难的境地。

　　根据一季度财报显示，IoTPaaS 客户为 2600 家，同比增长 21%。进一步来看，IoT PaaS 优质客户（过去连续 12 个月内贡献超过 10 万美元收入）只有 303 个，却为 IoT PaaS 合计贡献了约 85.6% 的收入。

　　PaaS 业务之外，SaaS 业务被视作第二增长曲线。一季度，涂鸦 SaaS 业务收入同比增长 146.7% 至 575 万美元，且后者的毛利率为 75.10%，远高于 PaaS 业务的 42.30%。

　　PaaS 业务的毛利率较低，主要是因为其收入主要依靠销售封装了接入能力和 License 的 WiFi 模组实现，由于芯片厂商在 WiFi 模组的议价能力较高，对涂鸦的毛利率产生了一定影响。

　　现今，涂鸦 90% 以上的 SaaS 业务在中国市场，不过 SaaS 业务 Q1 仅占总营收的比例为 10.49%。此外，现阶段涂鸦布局多个细分领域，工业物联、智慧农业等等，没有核心聚焦业务。

　　这种分散企业战略焦点的多元化扩张冲动备受涂鸦内部员工吐槽， 业务不聚焦，啥啥都想做，啥啥都没做好。老板战略不清晰，白瞎了各业务线的销售们。

　　现阶段，物联网政策再发利好消息。一些主营业务并非物联网领域的上市公司，纷纷 蹭 上 IoT 概念试图分一杯羹，那些本就在领域内布局的玩家更是摩拳擦掌。

　　华泰金融通过对全球提供 IoTPaaS 供应商的特征进行分类，将 IoT 供应商大致分为五类：

　　电信运营商，如中国电信和中国联通；互联网巨头，如阿里巴巴和亚马逊；传统企业，如海尔和三一重工；科技公司，如华为和苹果；第三方平台，如涂鸦。

　　目前，在物联网平台布局的主流厂商都在基于自身的核心优势，积极构建物联网生态平台，争夺产业生态的主导地位。在这之前，具有较强中立性和兼容性的第三方平台涂鸦则有一定的优势。

　　据中国信息通信研究院（CAICT）统计，截至 2020 年，在领先的物联网平台中，涂鸦智能平台新增连接设备数量和同比增长率分别为 1.17 亿和 94%，排名行业第一。

　　随着赛道内玩家开始发力，涂鸦将面临日益加剧的竞争。拿目前较为重要的国外市场来说，涂鸦将与 IoT 平台亚马逊、谷歌、苹果等同台竞技。

　　今年 1 月 7 日，涂鸦正式宣布将支持 Matter 通讯协议，助力开发者打造无缝接轨的智能家居体验。

　　Matter 协议是 CSA 连接标准联盟于 2021 年推出的应用层连接协议，旨在通过构建统一 语言 ，消除不同生态间兼容性顾虑，解决智能家居领域碎片化问题。

　　目前，亚马逊、谷歌、苹果等都已承诺 Alexa、GoogleAssistant 和 HomeKit 生态将兼容支持 Matter 协议的设备。涂鸦此举旨在寻求第三方平台的立足空间。

　　不过，摆在涂鸦面前致命的是，IoT 平台安全问题。去年 7 月 30 日，美国企业研究所两名高级研究员在《国会山报》发表文章，题目是： 涂鸦可能成为比俄罗斯勒索软件攻击更严重的中国威胁 。

　　作者主张，美国国会应该基于安全考量禁止涂鸦公司在美国运作、禁止其与美国企业进行往来。涂鸦的中国背景愈发让其在国外受制。

　　OLA 联盟成立于 2020 年 12 月 1 日，是由我国 24 位院士联合信通院、中国电信、中国移动、腾讯、百度、海尔等单位共同发起的 IoT 产业联盟，旨在建立符合我国产业特点的互联互通标准与产业生态。

　　先不论国内巨头们各自占山圈地的野心，在资源倾斜和流量加持下，自建私有云的头部企业之外，剩下的企业又还有多少理由选择第三方平台涂鸦呢？