互联网金融

　　猴年除夕当日，微信红包参与人数达４．２亿人，收发总量超过８０亿个；春晚几小时内，超过１亿人通过支付宝“咻”走８亿元红包。

　　如此“红包雨”，靠的正是互联网支付几何级速度的普及。不仅如此，各种互联网理财产品也发展神速。仅一个余额宝，短短两年半时间，用户数已占到全国人口的近五分之一，资金余额已与一家全国性股份制商业银行的存款数量相当。

　　而Ｐ２Ｐ网贷的交易规模连续以３倍左右的速度增长，从２０１３年的１０００亿元出头飙升至２０１５年的近１万亿元，注册投资者数量已达到１０００万左右。

　　资本蜂拥而入。“京东金融”年初刚获得６６．５亿元融资，“陆金所”又宣布完成约８０亿元Ｂ轮融资……一个个数字，令全球资本市场惊叹。

　　世上不会有无缘无故的爱。火爆的互联网金融，正是从传统金融行业的“痛点”和空白点中迸发。而经济社会生活加速互联网化，成为互联网金融四射的源动力。

　　３２岁的深圳白领张倩，月收入近万元，是互联网金融的忠实拥趸。“够不上私人银行的待遇，爬不过炒股的专业门槛，又看不上银行理财的收益，不买网络理财买什么？”张倩说。

　　“服务真的不一样！做银行是甲方思维，对大客户才有营销服务。做互联网金融用户体验是头等大事，得挖空心思‘宠’用户。”一位在大银行干了十几年、如今跳槽到互联网金融企业的高管深有感触。

　　一些房地产、钢铁、制鞋、采矿等原本和金融“八竿子打不着”的企业，这两年也都纷纷“转战”互联网金融。一家金融央企负责人坦言，原本设网贷平台只为解决自身小贷板块的资金来源，没想到钱“哗哗”地进来，吸金规模远超想象。

　　北京大学互联网金融研究中心研究员沈艳分析发现，越是近期成立的网贷平台，存活概率越低。“按理讲现在的技术水平和风控经验已大幅提升，实际情况却相反。这说明后成立的网贷平台，目的不单纯的可能性比两年前大得多。”

　　更令人担忧的是，几乎一夜之间各大城市冒出了诸多装修豪华的理财投资公司、财富管理公司门店，超市、小区门口不时有“理财师”推销，打着“网络理财”旗号，到处送米送油宣传保底收益１８％、２０％，一些不明就里的大爷大妈倾囊投入。

　　“太多形形色色的公司，给自己贴上了‘互联网金融’标签。说‘套利’都是轻的，有的就是‘披着羊皮的狼’。”网贷平台“积木盒子”ＣＥＯ董骏说，市场乱象的结果就是给经济加杠杆、吹泡沫，让老百姓受损失。

　　在余额宝成功逆袭后，各种“宝”类产品蜂拥而至。“ｅ租宝”打着“网络金融”旗号，事实上９５％的项目都是假的，非法集资５００多亿元、涉及约９０万名投资人。

　　今年期间，银监会主席在记者会上表示，“ｅ租宝”打着互联网和Ｐ２Ｐ的幌子，向社会不特定对象吸收资金，涉嫌非法集资，目前有关部门已经立案查处，正在追缴资产，最大限度地挽回损失。

　　２月１３日组织建设的非法集资案件投资人信息登记平台正式启用，首先对“ｅ租宝”及其关联公司涉嫌非法集资案件的投资人开放。

　　金融风险的突发性和外衍性再一次残酷地展现在大家面前。专家指出，当前互联网金融风险集中暴露在Ｐ２Ｐ网贷等领域。春节前公布的《国务院关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》，明确把Ｐ２Ｐ网络借贷列入要密切关注的非法集资违法犯罪活动新的高发重点领域。

　　网贷之家数据显示，２０１５年底，全国网贷运营平台达２５９５家，一年增长了上千家；与此同时全年问题平台达８９６家，是上年３．２６倍。

　　“一个行业有三分之一公司出问题，需要深思。”一位互联网金融企业高管直言，互联网金融如果无底线发展，终将劣币驱逐良币，把行业引向死胡同。

　　“实体经济困境重重，到哪里找那么多优质项目，能够承受那么高的资金成本？”有网贷行业高管感叹，网贷平台来钱太多太快，经营者很容易迷失方向。

　　“当务之急是区分李逵和李鬼。”“网贷之家”创始人徐红伟说，倒闭的网贷平台中，大约四成是纯骗钱的：老板是谁不知道，办公地址和营业执照是虚拟的，上面的融资项目信息和图片也都是从网上扒来的。而线Ｐ网贷必须线上经营，信息真实公开，平台不碰钱，客户的钱直接投到项目上，风险自担。

　　除了骗子横行，互联网金融发展还存在着急于“扑风口”、过于看重规模扩张、缺乏风险控制能力和可持续盈利模式等突出问题。

　　“很多互联网金融企业重电商思维，轻金融本质；重品牌宣传，轻投资人教育；重资金端，轻资产端。”一位业内人士指出，有的大量“烧钱”揽客，有的一味抬高投资收益率，不仅背离了普惠金融的定位，也提高了整个行业的风险。

　　急于“扑风口”的还包括部分投资者。不少人在高收益的刺激下，对风险心存侥幸。“京东金融”副总裁金麟说，中国投资者教育很弱，互联网金融企业要承担起自己的责任。比如京东股权众筹一上线就告诉投资人风险极高，要做好分散投２０个项目的准备，三五年要用的钱别放进来。

　　在累积的问题、急迫的心态面前，给予准绳、适时纠偏的监管却滞后缺位。互联网金融能有今天这样蓬勃的发展，得益于前几年监管比较包容。但经过一段时间发展后，监管滞后性也导致风险充分暴露。

　　一些网贷公司借助资金池变成了实际上的银行，却不承受银行应该接受的监管；一些网贷平台假标横行，不断扩大理财产品销售，甚至热衷线下“贴身”推销，进行“保本保息”等违规宣传；有的第三方支付机构贩卖客户信息，挪用客户资金……

　　“加强互联网金融监管，第一位的是正本清源、去伪存真。如果没有标准没有红线，很容易把非法集资包装成互联网金融欺骗百姓。加强监管不是限制互联网金融发展，而是把‘脏水’和‘孩子’区分开来，泼掉脏水。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚说。

　　央行行长周小川在今年上表示，针对互联网金融所存在的问题不仅要加强监管和自律，还要专项整治，以助力互联网金融健康发展。

　　在“互联网金融”被连续写入政府工作报告的第三年，关注重点已由“促进”转变为“规范”，意味着互联网金融行业迎来合规发展之年。

　　互联网金融领域专项整治正紧锣密鼓。继十部门去年年中联合发布《促进互联网金融健康发展的指导意见》后，互联网保险、网络支付的监管细则也相继出台，Ｐ２Ｐ网贷监管细则结束了征求意见，股权众筹融资试点监管规则正在研究制定中……

　　一条条新规、“红线”直指要害：为防止网贷平台卷款“跑路”，要求资金由银行存管；为防范平台自融、非法集资，要求网贷平台定位于信息中介性质；为防范盗刷和挪用，个人网络支付账户根据风险不同设定了不同交易额度。

　　随着监管细则相继出台，监管逐步全覆盖，行业发展环境处在重大变化之中，互联网金融正迎来“合规元年”。

　　行业“洗牌”不可避免，但问题是：习惯了监管套利的部分企业是否做好了准备？在新技术层出不穷的背景下监管又是否看清了前路？

　　此次监管部门把网贷定位为纯“信息中介”，这让很多网贷平台都在重新思考今后的道路。现在一旦借款方发生逾期，很多投资者就要求平台承担责任。有平台就咬牙兑付了，声誉不仅不受影响反而提高了，但这其实是不符合纯“信息中介”监管要求的。

　　在银行、信托等传统金融机构都难以打破“刚性兑付”、征信环境不完善的大背景下，网贷的纯“信息中介”之路怕是充满艰难坎坷；与此同时，银行对网贷平台充满疑虑，有的甚至关闭了Ｐ２Ｐ支付交易接口；一些经营不善的网贷公司在洗牌中或将退出，但目前退出机制不明确，不少网贷平台“一跑了之”。

　　网贷平台目前面临的尴尬，只是当下互联网金融前路的一个缩影，在蓬勃发展的背后，新技术、新模式带来的新问题不断向监管提出新考验。

　　网络银行一度成为搅动传统银行发展的“鲶鱼”，但发展空间仍受掣肘。“人脸识别等远程开户技术没有国家标准，监管部门也没有提出让一些大的企业做试点。”网商银行副行长赵卫星说，“受制于账户管理办法和远程开户限制，网商银行的客户还没有完善的账户体系，使得互联网银行业务范围大幅缩水。”

　　“合规有个过程，整改对行业来说需要度过阵痛期，很多公司要面临从里到外的改造，一些不合适的商业模式可能会淘汰，一批伪金融创新企业免不了出局。”“蚂蚁金服”研究院副院长李振华说，在此过程中，监管越来越清晰明确，行业越发自律令人信任，投资人投资心态更成熟，才能将互联网金融的价值真正发挥出来。

　　发展中遇到的问题，最终还要靠发展解决。当前，真正融合互联网优势和金融本质的创新仍然发展澎湃：支付宝和微信支付正凭着良好的客户体验和低廉的收单价格蚕食银行收单，倒逼银行等传统金融机构更大程度让利于民；基于电商平台的小额消费“花呗”“京东白条”便利了客户支付、促进了消费；智能手机用户超过６亿，购物、娱乐、缴费、理财等众多需要金融服务的场景，正在开创移动互联网金融新……

　　央行副行长潘功胜在中国互联网金融协会成立大会上明确提出，希望各互联网金融从业机构紧紧围绕服务实体经济的宗旨，规范发展，公平竞争，防范风险，善用社会各界的良好期望和支持，向社会展现互联网金融业的良好形象，这样才能行稳致远。

　　“对于真正致力于科技金融融合创新的主流金融机构和互联网公司而言，即将到来的不是冬天的肃杀，而是春天的萌发。”工商银行电子银行部总经理侯本旗说。（记者刘铮、吴雨、姜琳、白阳、李延霞、姚玉洁）

　　一边是“ｅ租宝”骗局及众多网贷平台倒下，令无数投资者损失惨重；一边是投资金额节节攀升，网络理财依然火爆。“鲜花”与“暗雷”并存的网络理财中，你想成为什么样的投资者？

　　【案例】１９９４年出生的小雨是典型的投资“小白”：不懂金融、从未理过财。在朋友介绍下，刚参加工作５个月的她拿２０００元投了一家Ｐ２Ｐ。可不到１个月，这个网贷平台就打不开了。

　　不过，“人生第一坑”并没有吓着小雨。２０１５年３月，她办了两张额度１．５万元的信用卡，并以透支额度的方式又投了一家名为“沃资本”的Ｐ２Ｐ。

　　“刚开始能实现１６％的回报，我看收益挺可观，就追加到３万元。”小雨告诉记者，半年后平台出现限制提现、法人失联。她一下子蒙了，接下来的一个月，每天晚上都睡不着觉，直到现在，信用卡欠款还没还完。

　　【提示】“小白”型网络理财投资者，特点是对互联网金融了解几乎为零。起步一般买“宝宝”类基金，月赚百八十元，稳当；再进阶则买网贷、股权众筹等名目繁多的高收益产品。“小白”群体中，不光有“草根”“踩雷”，一些缺乏经验的大额投资者也稀里糊涂赔了钱。

　　“目前大部分网络投资者缺乏真正的理性分析，容易跟风，甚至盲目相信广告。”第三方平台“网贷天眼”副总裁潘瑾健说，一方面互联网金融产品收益比银行理财好，门槛比股票债券低，满足了“人人理财”的需求；另一方面在缺乏有效监管和行业规范导致“伪金融”丛生的背景下，大家的风险意识和判断能力还没有跟上。

　　在互联网金融蓬勃兴起的今天，金融资源配置的效率大幅提升，小微企业和个人创业的融资门槛大大拉低，同时掀起了一股“全民投资热”，催生了一批“掌上理财族”。

　　互联网金融火热的背后，同样隐藏着不少风险。披着互联网金融外衣非法集资、经营不善“跑路”、利用监管漏洞套利……随着风险频频暴露，这些躲在互联网金融背后的“暗黑力量”，吞噬着人们对于互联网金融的憧憬，也督促着正本清源的风险排查抓紧展开。

　　“近期爆发的一系列风险事件，对行业的声誉和社会形象造成了很大的负面影响，引起了社会各界的高度关注，规范互联网金融发展已经成为社会各界的广泛共识。”央行副行长潘功胜３月２５日在中国互联网金融协会成立大会上表示。

　　“网络金融、１元起投、随时赎回、１４％左右年化收益率、保本保息”－－这是“ｅ租宝”推销人员发布的“投资理财信息”，乍一看与时下蓬勃兴起的互联网金融很像。但是，随着“空手套白狼”的骗局被拆穿，遍布全国９０万受害投资人的５００亿元资金，成为这场“庞氏骗局”的悲剧注脚。

　　乘着居民投资热和“互联网＋”的东风，一些骗子顺势而为，以Ｐ２Ｐ网络借贷、金融创新等名义，翻新着理财投资“圈套”非法集资。公安机关数据显示，２０１５年全国Ｐ２Ｐ、融资担保等领域非法集资犯罪较上年上升４８．８％。一些“财富机构”打着“网络理财”招牌，线下大量揽客，更把很多不明就里的老年人的养老积蓄“圈”了进去。

　　飞速发展的互联网金融行业终于成立了全国性自律组织－－中国互联网金融协会。近段时间以来，打着“网络金融”旗号行骗的违法违规案件频频曝光，不断刺痛大众的神经：为飞奔的互联网金融系好“安全带”，已是摆在人们面前绕不过去的紧迫课题。

　　不可否认，蓬勃发展的互联网金融给社会生活带来了全新体验，但持续热潮也带来一些隐患。必须从监管方、从业者、投资者三方面入手，防止行业风险失控。

　　为互联网金融系好“安全带”，提升监管的专业性、有效性是关键。当前，我国互联网金融监管的基本规则正陆续落地，但并不意味着就此可以高枕无忧。面对层出不穷的金融创新，监管主体的专业性、主动性还没有跟上，面对金融创新与模仿行为甚至是非法行为的鱼龙混杂，监管能力、监管经验和监管资源都有着不同程度的欠缺，监管的有效性面临考验。