案例 用互联网金融服务实体经济：卓尔金融的供应链金融实践

　　在业内，供应链金融的一个被广泛接受的定义是围绕核心企业，以真实贸易背景为前提，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押、货权质押等手段封闭资金流或者控制物权，对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务，

　　然而在传统的供应链金融业务中，金融机构主要以提供资金为主，并没有管理供应链的能力，业务开展也颇为保守，核心企业往往只能是特定的知名大型企业，如汽车行业中的丰田、家电行业中的海尔等，这类企业在市场中如凤毛麟角般稀缺。如果某个行业中缺乏丰田这类知名大型企业，供应链金融是否还能够顺利在该领域开展？

　　卓尔金融的供应链金融实践正面回应了这个问题。依托卓尔控股管理的庞大商业体系，卓尔金融将核心企业的内涵做了延展，并有效降低了核心企业的门槛：由于能够深入介入到多个供应链的交易行为之中，从交易行为本身更为敏锐地感知融资企业的优劣，前瞻性地判断风险，卓尔构建的智能化商业交易生态圈中，信用较强、能把握上下游交易信息的平台如核心商圈、交易所电商平台等主体也成为核心，卓尔金融则围绕其上下游商户间的贸易背景，将信息流、资金流、物流和商流等形成闭环运作，打造出其特有的供应链金融模式。

　　本文将通过卓尔金融的业务逻辑和部分产品，解读卓尔金融是如何以供应链金融服务串联起卓尔生态圈，从而服务实体经济的。

　　卓尔控股，中国企业500强，专注于企业供应链物业服务，打造专业交易平台，为客户提供物业、物流、港口、金融、传媒、交易服务，拥有卓尔集团、中国基建港口集团、卓尔棉业集团、卓尔文旅集团、卓尔航空集团、卓尔传媒集团和卓尔金融集团等七大产业板块，为三家上市公司（卓尔集团（、中国基建港口（08233.HK）、兰亭集势（NYSE:LITB））第一大股东，汉商集团（600774.SH）第二大股东，控股中农网，公司总资产逾500亿元。

　　卓尔金融集团基于卓尔控股旗下内外贸综合易平台及专业垂直交易平台提供金融服务，目前已获取融资租赁、保理、融资性担保等多个牌照，卓尔认购持股比例达30%的武汉众邦银行亦于2016年12月获银监会批复筹建。在互联网金融方面，卓尔控股拥有线上理财平台嘉石榴和借款平台卓金服。

　　根据核心企业的不同,卓尔金融的供应链金融产品可以分为商户通、棉业通和卓e通等多种，其中，商户通中的核心企业是由武汉汉口北、天津电商城等线下批发市场形成的核心商圈、棉业通中的核心企业是华中棉纺交易中心（以下简称华棉所），卓e通中的核心企业则是卓尔购电子商务B2B平台。

　　卓尔控股在线下拥有武汉汉口北、天津电商城等超大型商贸物流中心，覆盖面积超过800万平方米，其面向线下批发市场开展供应链金融业务有天然优势：

　　1、卓尔业务团队在市场管理、物流仓储等不同场景、不同维度上与商户发生着不同的接触，能够深刻理解批发市场商业逻辑和商户诉求。

　　2、卓尔体系内的批发市场基于对市场管理、物流仓储等相关交易行为数据的管理，能够充分了解本市场商户的经营状况，如卓尔体系内的货运物流品牌卓集送承载批发市场商户主要物流业务，而商户物流信息是判断商户经营状况的重要维度。

　　1、银行借款遇阻：郑先生在卓尔汉口北批发市场购置了一间商铺作为其销售基地，年销售收入接近4000万元，2016年9月参加鞋业展销会并签订了400万元的意向性采购合同，需在一周内付清全部款项，其资金缺口达300万元。然而，银行放款最快也要1个月，而且风控审核流程较长，另外银行对小微企业借款要求房产抵押，郑先生名下的房产和商铺均已有银行按揭记录，银行不接受二次抵押。

　　2、发现卓金服：郑先生想到在卓尔汉口北市场经常看到卓金服（卓尔金融集团）的广告，于是来到其在汉口北市场内的驻场团队咨询详情。

　　4、调查：卓金服驻场团队人员通过汉口北市场内的周边熟人了解郑先生的信用情况，并审阅郑先生提交的资料和卓金服内部及外部信息系统查询关于郑先生信用状况的更多信息。

　　5、获得授信意见和资金：卓金服驻场团队人员认为虽然郑先生在汉口北市场内的商铺已经抵押给其他机构，但考虑其在卓尔生态体系中的线下批发市场，郑先生已经拿出自有资金提供了首付，且为商铺进行了大量装修，符合卓金服对汉口北市场内的经营商户物业资产进行留置的产品政策。

　　因此，对于郑先生的借款，卓金服未要求进行抵押，只要求郑先生配合提供房产证原件、购房、房屋买卖合同等购房相关资料凭证，将之留存于卓金服，并办理售房委托公证和强制执行公正手续，郑先生配偶亦需签署个人无限连带责任保证合同，郑先生提供首笔金额中的10%作为诚信保证金质押于卓金服。

　　卓尔金融棉业通的借款对象是卓尔集团大宗商品交易平台华棉所供应链体系内下游棉纺企业，借款用途是支付棉花订购货款。

　　在棉业通的商业模式中，华棉所不仅掌握着棉纺厂的交易信息，还能在风控上提供仓储、监测、处置变现等专业服务，市场价格下跌的情况下，其可提供差额补足，和商户通中的批发市场一样，其角色亦相当于传统供应链金融模式中的核心企业。

　　1、湖北某棉纺有限公司法人代表江先生其企业主营棉花的收购、销售，棉纱、棉布、针织品、纺织品的加工、生产、销售；公司注册资金一仟万人民币。2016年10月，棉纺厂欲订购一批棉花用于加工生产。由于棉花属于国家战略储备物资，参与储备棉交易的交易商必须经过交易市场的资格认定，并且遵循竞价采购的程序，因此江先生需要通过华中地区的华中地区唯一获得省级政府批文的省级备案要素市场华棉所委托代拍。

　　2、华棉所本着简化棉花传统交易模式中的繁琐环节，减少买卖双方信息不对称产生的问题，通过现货挂牌、现货竞价等多种交易模式为涉棉企业提供全方位的仓储、交易、结算、交收、物流、融资担保等服务,其金融服务包括垫资采购、仓单质押和代理拍储。

　　3、江先生由于过往与华棉所的交易行为记录良好，此次交易采取垫资采购的方式进行：选定货物后向华棉所支付一定比例保证金，余下货款由华棉所垫付，后期还可根据自身生产情况和资金周转情况向华棉所进行分批还款并提取相应重量的货物。

　　4、江先生通过华棉所了解到，同在卓尔体系下的卓金服可为其提供剩余尾款的融资借贷服务，于是提出了需求。

　　5、经卓金服业务团队调查，债务人江先生经营状况良好，经营收入持续稳定，可充分覆盖借款本息。第一还款来源为借款人及借款人所在企业经营收入；第二还款来源为货物处置回款。由华棉所提供仓储、监测、处置变现等专业服务，市场价格下跌等情况下，华棉所还可提供差额补足。与此同时，此次融资撮合交易将采用受托支付的方式进行借款用途监管，确保资金定向使用。

　　6、很快，对于郑先生的借款得到批复，华棉所按照批复上的金额和期限要求与江先生签署《代拍储棉花销售合同》、《代拍储业务委托书》和《质押监管协议》、《受托支付委托书》、《融资服务协议》、《借款人股东会决议》，要求借款人缴纳15%的代拍保证金，完成以上工作后方可在中储棉上代拍棉花。代拍成功后，将借款人签署的合同、保证金付款和代拍成功的凭证，更新后的《代拍储客户台帐管理》，传至卓金服并在嘉石榴上成功发标募集借款。

　　B2B电商平台聚合着交易信息，是互联网时代的核心企业。卓尔控股在线上打造了在线批发交易平台卓尔云市，入驻商户超过10万户，交易额达400亿元。

　　卓尔金融信贷产品卓e通授信和借款对象是卓尔云市线B电商平台卓尔购的诚信卖方商户法人，解决这些商户在日常经营活动中产生的短期、高频流动资金需求。

　　电商平台从买家付款到平台将款付给商户有一个周期，对商户而言，该周期的款项即为其应收账款。在卓e通的商业模式中，卓尔金融以该应收账款为基础并根据商户资信/资质提供一定的信用倍数为商户授信，在商户使用过程平台和卓尔金融对商户的经营交易状况进行实时监控，既充分支持了商户的融资需求，也很好地控制了风险。

　　1、汉口北某窗帘经营部个体工商户张女士所在的企业主营窗饰的加工，零售和批发，与上游供货商及下游经销商合作紧密。张女士在汉口北窗帘大世界租用1000余平米的门店进行经营，年销售额一千万人民币，年净利润八十万人民币，企业经营状况良好，2016年8月注册为卓尔购卖家诚信会员商户，在卓尔购平台上存在稳定且较大额的交易流水。

　　2、由于张女士在卓尔购经营情况良好且营业执照注册期满18个月，因此在卓尔云市商户经理的建议下，卓金服运营团队拜访了商户张女士，并向她详细介绍了金融产品的情况和使用方式。由于张女士在日常经营中存在高频且短期的周转资金需求，因此她在工作人员的帮助下完成了授信申请工作。

　　3、随后卓金服联系卓尔购从后台调取了该商户的详细经营资料，并通过客户的人行征信了解其资产负债情况。最后风控部门综合判定给予了张女士一定的授信额度，额度当日生效，授信有效期为一年。

　　4、张女士当时并无资金需求，此授信额度便存在于她的卓尔购卖家账户中，未产生任何费用。一个月后，张女士突然急需一笔大额资金短期周转，于是联系卓金服的运营人员，并在线上自行完成了额度的申请。

　　5、卓金服风控人员评估后确定了张女士可以申请的最大资金额度，第一时间与张女士沟通并签署了借款合同。随后卓金服运营人员在嘉石榴上成功发标募集借款，满足了客户张女士的资金需求。

　　以上是按照核心企业的不同对卓尔供应链金融产品的举例介绍，而按照质押产品的不同，卓尔金融提供的供应链金融产品还可以分为应收类（应收账款质押融资）、预付类（保兑仓融资）和存货类（存货质押融资、仓单质押融资、订单采购融资）等。

　　在卓尔金融团队看来，当下的卓尔集团为其营造了诸多金融创新场景。这种场景来源于卓尔集团管理的庞大商业体系，在卓尔的智能化商业交易生态圈中，卓尔金融团队可以在市场管理、物流仓储等不同场景、不同维度上与商户发生接触，使其可帮助判断客户经营状况，进而帮助他们了解客户、开发新产品等。

　　这意味着，卓尔金融正在打造一个借贷双方的生态圈，从需求到风控、到融资，都可在卓尔集团体系内完成。截至2017年2月初，卓尔金融数据显示，其注册用户数达到20万，已经累计成交超过45亿元，累计实现投资收益超过2.4亿元。卓尔集团的旗下商户的借款在嘉石榴平台借款的渗透率已占平台成交规模的50-60%，且这一数据正在增加中。