上投摩根转型动力自下而上精选个股

过去的一年，跌宕起伏的市场对基金经理的管理能力形成了巨大，但部分偏股型基金仍凭借优秀的主动管理能力交出了满意的答卷。统计显示，偏股型基金2015年平均收益率为46%，大幅跑赢同期仅上涨5.58%的沪深300指数。最新披露的基金四季报显示，尽管认为货币市场宽松空间减少，基金经理依旧看好未来A股市场的结构性行情。其中，新兴成长及转型企业被认为是未来超额收益的主要来源。

作者：佚名来源上海证券报)

上投摩根转型动力自下而上精选个股过去的一年，跌宕起伏的市场对基金经理的管理能力形成了巨大，但部分偏股型基金仍凭借优秀的主动管理能力交出了满意的答卷。统计显示，偏股型基金2015年平均收益率为46%，大幅跑赢同期仅上涨5.58%的沪深300指数。最新披露的基金四季报显示，尽管认为货币市场宽松空间减少，基金经理依旧看好未来A股市场的结构性行情。其中，新兴成长及转型企业被认为是未来超额收益的主要来源。

展望2016年的一季度，卢扬表示，稳增长的政策基调以及宽松的货币政策没有变化，但是流动性的边际改善在减弱，加之前期救市政策的有序退出以及股票供给管制的逐步放开使得市场大概率维持震荡格局。在此背景之下，他将淡化指数的判断，自下而上精选反映未来经济结构转型方向的个股，具体包括体育、教育、虚拟现实等。

到了第四季度，经济增速延续下行趋势，货币和财政政策的宽松继续加码，在经历了大幅下跌之后，股市迎来了一轮修复性的上涨，创业板综合指数、沪深300涨幅分别高达39.1%、16.5%。针对这一阶段市场风险偏好提升的特点，卢扬积极进行了调整，适当提升了创业板在组合中的配置，对房地产及信息技术板块加大了投资力度，并对十大重仓股进行了大规模换血，总体取得了不错的效果。数据显示，上投摩根转型动力2015年净值上涨96.66%，在同类基金中位居前四分之一阵营。

从绩优基金的投资历程来看，在过去的一年中，不仅要把握住年初以中小盘股和新兴成长股为主的投资机会，还要经历第二和第三季度巨幅震荡的，并且在四季度市场回暖之际踏准行情、果断加仓。以上投摩根转型为例，去年一季度，基金经理卢扬抓住了市场风格切换带来的投资机会，大幅增加了创业板的持仓比例，带来了立竿见影的投资效果。二季度后期，卢扬也迅速作出调整，在适度减仓的同时，大幅降低创业板个股的配置，并增配了估值和盈利匹配合理、防御性极强的个股，在较好保住胜利果实的同时做到了稳中求进。进入三季度，针对市场大幅下跌，卢扬一方面降低了股票仓位，另一方面更多转向防御性的大盘蓝筹股，并取得了一定的效果。