明晟6月决定是否纳入A股

明晟指数公司(MSCI)周四表示，将重启有关16个市场分类的咨询，咨询内容将包括纳入中国A股流通股，将在6月公布决定。

投资者仍担心流动性风险

去年6月10日，MSCI称，尚未准备好将A股纳入该公司的基准新兴市场指数。但A股仍在2016年的审核名单上。去年11月，MSCI明晟把多只美国上市的中资互联网公司纳入MSCI明晟中国指数。

瑞银证券认为，去年6月MSCI指数的资金达到9.6万亿美元（新兴市场指数占其16%）。如果A股被纳入(假定以5%权重纳入)，直接受影响的是被动型资金(占1/6)，也就是150亿元人民币或直接流入A股，影响有限。但更重要的是MSCI示范效益，主动配置资金将可能买入A股，这样估算最多将有900亿人民币左右配置A股。

公告称，投资者依然对流动性风险心存担忧。自MSCI去年延迟吸纳A股以来，中国股市重挫，抹掉了5万亿美元市值，促使决策者开展前所未见的干预行动。去年7月份，在中国内地各证交所上市的公司近一半停牌，与此同时，采取措施相当于关闭了内地的期货市场，公司大股东减持，并重拳打击做空。MSCI表示，是否把5%的A股纳入其指数取决于中国相关部门是否落实措施，防止大规模停牌的状况再次发生。

一位不愿具名的券商分析师指出，未来MSCI如果纳入A股，A股的投资与估值体系将逐步接轨国际市场，此前炒新、炒差、炒小的投机风格也将逐渐被摒弃，不过这是一个长期渐进的过程，短期A股的投资风格不会因此而发生明显改变。

MSCI指出，正在与中国的证券交易所协商一些条款，将征求有关QFII政策调整实施情况的反馈，并继续与中国监管机构密切合作。

前海开源基金执行总经理杨德龙对记者表示，A股今年6月纳入MSCI指数的可能性较大，因为目前人民币的国际化程度、A股的成熟度以及估值都较一年前有所改善。如果最终纳入对A股意义重大，将迎来几千亿的增量资金，这对A股无疑是利好，尤其利好券商等蓝筹股。

长江证券认为，当前A股处于外资净流出的状态。与中国与韩国相比，A股的外资占比水平处于较低的状态。若后续成功纳入MSCI指数，长线外资资金进入A股带来外资占明晟比提升，则根据中国与韩国经验，A股的风格可能迎来变动。A股与全球市场的联动性仍有提升空间，股市的换手率有较大的下降空间，整体股市的波动性有较大下降空间，但整体估值的下降空间较为有限。

知名经济学家宋清辉接受记者采访时表示，“MSCI指数是对方制定的，A股是被评估方，从目前看6月份的概率较大。海外基金对MSCI较为重视，A股纳入MSCI指数体系后，无疑将对亚太乃至全球指数的权重产生重大影响。若A股被纳入MSCI，金融、工业等大盘蓝筹股有望直接受益，因为纳入该指数的A股权重主要集中在这两部分，届时市场对这两类股票的偏好程度将大幅度提升。”

深圳商报记者 陈燕青

6月纳入MSCI指数可能较大

纳入后A股投资风格或变

外管局今年2月宣布对QFII外汇管理制度进行，放宽单家QFII机构投资额度上限，将QFII投资本金锁定期从一年缩短为3个月，对投资本金不再设置汇入期限要求。MSCI随后表示，取消QFII额度申请，以及将额度分配与国际投资者的资产规模关联是“重要步骤”，欢迎中国放宽QFII投资。

“目前还无法肯定A股是否会在6月份被纳入MSCI。不过一旦纳入，无疑对蓝筹股有利，因为外部资金量较大且更青睐蓝筹股。”国金证券分析师黄岑栋对记者称。

资料显示，MSCI中国A股国际指数包含313只个股（5月月报），前十大成分股包含6只金融股、2只建筑股（中国中铁和中国建筑）、1只机械股（中国中车）、1只消费股（贵州茅台），前两大行业金融和工业合计占比过半，分别为32%和23%。