研报标题：中银国际期货-有色期货月报-160401迈博汇金迈博资讯券商研究报告证

中国3月PMI为50.2，大幅高于前值的49.0，自去年7月后再度站上景气区间。【慧博投研资讯】季节调整后的数值为50.1，同样处于景气区间。（慧博投研资讯）同日公布的财新PMI为49.7，大幅高于前值48.0，同步验证了经济景气度的回升。铝社会库存随着旺季需求转好开始下降，现货贴水收窄。铝价最高触及11840元，最低11105元，报收11740元，上涨440元，涨幅3.89%。从成交量看，沪铝月成交686.4万手，较上月增加193.1万手，持仓65.9万手，较上月减少23966手。

但冶炼产能的压力出现，短期价格冲高并不构成长期看多的依据。从价格走势上看，短期铝价仍维持上行趋势，关注11100元支持的有效性。

国内电解铝企业开工率仍未明显回升，铝供应短期仍偏紧。冶炼利润回升明显，预计未来冶炼企业开工会逐渐增加，供应紧张情况将逐渐好转。

后市展望

下游加工企业利润下滑，库存攀升。铝土矿进口继续快速增长，氧化铝企业复产增多，原料供应充足。短期市场仍偏暖，对价格构成支持。

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