A股再现“牛不过三”？且听中银基金王伟解析牛年黄金赛道

A股再现“牛不过三”？且听中银基金王伟解析牛年黄金赛道电影妈咪在线观看 近期众多“明星基金”净值的大幅回撤，让不少刚刚在年初尝到甜头的基金投资新手着实心塞。从统计规律看，市场一般是两年牛、一年熊，加一起恰好是一个完整的盈利或库存周期，所以在普通投资者中

近期众多“明星基金”净值的大幅回撤，让不少刚刚在年初尝到甜头的基金投资新手着实心塞。从统计规律看，市场一般是两年牛、一年熊，加一起恰好是一个完整的盈利或库存周期，所以在普通投资者中一直有“牛不过三”的说法，此时似乎又将应验。

不过，在中银智能制造股票基金基金经理王伟看来，A股正在逐渐出现赛道化特征，类似1980年代的美国，部分行业或者市场的结构性表现仍值得期待。“科技、消费等被认为是‘黄金赛道’，有着较好的商业模式和较高的壁垒，行业格局比较好，比较容易出牛股，我觉得这一点没有发生大的变化。”

王伟担纲拟任基金经理的中银成长优选股票基金（基金代码：009379，下称“中银成长优选”）也将继续关注黄金赛道、甄选优秀成长股。这只新基金将于3月8日起发行，未来将在“十四五”规划主线下，聚焦中国产业升级、消费升级和平安中国的投资主线，光伏、新能源等行业板块将是组合的重点关注的方向。

从宏观经济乃至全球技术革命发展趋势而言，中国处于全球的第一梯队的水平，而作为中国优秀企业代表的上市公司，将在这一过程中给投资者带来较好的业绩回报和超额收益，这也是“成长股”价值来源。在选股上，中银成长优选将努力挖掘成长性制造业产业中的机会，评估公司竞争力、盈利能力和竞争力，重点关注风险比较低的、增长的确定性和持续性比较强、估值较低、隐含回报率高的公司。

“不仅要买好的，还要买得好。”作为优秀的成长股猎手，王伟也偏好低估值的价值投资。合适的估值，往往也是所谓结构性机会的来源。他认为，未来的机会可能部分来自估值没有泡沫化、仍有快速业绩增长的龙头公司，而对于2020年估值上升特别多的个股，尤其是龙头白马股，会相对偏谨慎。同时，也会在一些不热门的行业里寻找风险收益比较合适、空间不错的优质股票。

事实上，这位工科出身的基金经理作为高端制造业的“资深玩家”，其投资策略和实绩已经得到验证。海通证券数据显示，截至2021年1月29日，中银智能制造最近两年收益率233.02%，最近一年收益率115.51%，同类排名6/372；王伟管理的另一只基金——中银行业优选最近两年收益率175.16%，最近一年收益率76.99%，同类排名8/124，获海通证券三年期、五年期、十年期★★★★★评级。

王伟表示，2021年市场表现或许会逊色于2020年，投资者需要降低收益预期。但在党和国家对资本市场发展的大力扶持之下，市场的驱动力和前几年相比有了很大的基础性变化。外资增加对中国资产配置，居民资产配置向股市转移，以及资本市场基础设施建设不断完善，这三大长期驱动力的显现和强化，在很大程度上改变了股票市场的基本生态环境，或对市场的长期慢牛格局形成有力的支撑。

投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。

王伟历任管理产品有：中银美丽中国（具体业绩表现详见中银基金官方网站）；现任管理产品有：中银中小盘（2015年3月任职）、中银优选（2015年5月任职）、中银智能制造（2015年6月任职）。中银中小盘于2011年11月23日成立，任职年份以来的回报/业绩基准回报分别为：2015年度44.18%/28.04%，2016年度-25.35%/-13.19%，2017年度5.55%/2.81%，2018年度-27.96%/-25.96%，2019年度47.36%/26.22%，2020年度76.14%/23.21%；中银优选于2009年4月3日成立，任职年份以来的回报/业绩基准回报分别为：2015年度49.09%/6.94%，2016年度-21.51%/-6.15%，2017年度28.84%/13.06%，2018年度-21.24%/-15.03%，2019年度55.40%/24.79%，2020年度71.80%/18.74%；中银智能制造于2015年6月19日成立，任职年份以来的回报/业绩基准回报分别为：成立日至2015年12月31日，0.50%/-23.80%，2016年度-28.16%/-16.79%，2017年度13.71%/0.49%，2018年度-38.98%/-24.03%，2019年度53.69%/23.28%，2020年度109.09%/54.01%。（数据来源：产品定期报告）