详解广发证券罚单：停半年IPO，高管退千万年薪，金牌保代市场禁入，更临降级风险

详解广发证券罚单：停半年IPO，高管退千万年薪，金牌保代市场禁入，更临降级风险口袋海贼 郑一真7月10日晚，因康美药业（ST康美，600518.SH）900亿惊天造假案，证监会对其保荐机构广发证券(000776.SZ)重罚。广发证券将被暂停保荐机构资格6个月，同时证监会暂不受理广发证券债券承销

郑一真7月10日晚，因康美药业（ST康美，600518.SH）900亿惊天造假案，证监会对其保荐机构广发证券(000776.SZ)重罚。广发证券将被暂停保荐机构资格6个月，同时证监会暂不受理广发证券债券承销业务有关文件12个月。

此前一天，康美药业创始人马兴田因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关采取强制措施。

证监会同时对14名直接责任人及负有管理责任的人员分别采取认定为不适当人选10年至20年、公开谴责、限制时任相关高管人员领取报酬等监管措施，并责令广发证券对相关责任人员进行内部追责，按公司规定追回相关报酬收入。

7月10日，广发证券收于17.65元/股，跌幅为4.34%。

高管退回千万年薪，金牌保代市场禁入10年

康美药业造假案历时两年多。2018年，康美药业公告自曝货币资金虚增300亿元令市场哗然。随着监管部门深入调查发现，康美药业披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假，康美药业涉嫌累计虚增营业收入291.28亿元，累计虚增货币资金886亿元、虚增固定资产、在建工程、投资性房地产共计36亿元，还有88.79亿元资金转入关联方账户买卖本公司股票。

梳理发现，自康美药业2001年上市之后，广发证券通过首发、定增、优先股、公司债等多种渠道，累计为康美药业融资254亿元。作为康美药业2001上市的保荐人，广发证券此后为康美药业多次融资提供中介服务，包括2014年非公开发行优先股项目、2015 年公司债券项目、2016 年非公开发行股票项目、2018 年公司债券项目、康美实业投资控股有限公司 2017 年可交换公司债券项目。

在康美药业自爆虚增货币资金之后，广发证券仍作为主承销商，帮助康美药业发行公司债募资35亿元。

证监会调查发现，广发证券未勤勉尽责，尽职调查环节基本程序缺失，缺乏应有的执业审慎，内部质量控制流于形式，未按规定履行持续督导与受托管理义务。根据违规事实和相关规定，证监会拟对广发证券采取前述暂停业务、实施整改等监管措施，并严肃追责相关责任人员。

广发证券现任副总经理欧阳西和常务副总经理秦力在内的10名高管被重罚。

证监会处罚结果显示，限制时任分管相关投行业务的副总经理欧阳西领取 2014 年度、2015 年度、2016年度基本工资以外薪酬的权利，限制时任分管相关投行业务的副总经理秦力领取 2017 年度、2018 年度基本工资以外薪酬的权利，已领取部分应全部退回公司。

年报数据显示，欧阳西2014-2016年累计薪酬974万元；秦力2017-2018年度累计薪酬505万元。

另外，广发证券金牌保代陈家茂被限制市场进入，10年内不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行上述职务。陈家茂是康美药业的签字保代。

值得一提的是，陈家茂被外界称为潮汕企业的“教父”，早年间几乎包揽了广发在潮汕地区的所有IPO项目。

负责康美药业再融资项目的林焕伟，现任广发证券投资银行部医疗健康行业群组总经理，自监管措施决定作出之日起 15 年内，林焕伟不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行上述职务，10年内不得担任证券公司债券承销业务相关职务或者实际履行上职务。

IPO暂停半年，23家在审企业受影响

而对广发证券影响更大的是，在创业板注册制推出、科创板成立周年之际，IPO业务被暂停，无疑少了一项很重要的业务收入来源。更重要的是，IPO作为投行业务的“敲门砖”，后续的定向增发、发债业务也将大受影响。重罚之后，广发证券在资本市场的声誉也大不如前，或将影响业务的招揽。以平安证券为例，当年因万福生科被重罚之后，投行业务就难以再现昔日辉煌。

2019年，广发证券投行收入6.53亿元，2018年投行收入为4.33亿元。康美药业一案之后，广发证券收入已经大不如前。2017年和2016年广发证券投行收入为11.05亿元和10.95亿元。目前，证券经纪业务和资管业务为广发证券的主要收入来源。IPO被暂停之后，今年下半年，广发证券的投行收入堪忧，也无法在资本市场IPO盛宴中分一杯羹。

广发证券目前IPO在审企业有23家。其中，主板9家、中小板5家、创业板6家、科创板3家；其IPO申报企业的情况则为：主板22家、中小板15家、创业板24家、科创板11家。对于申报企业而言，广发证券IPO业务被暂停，随着现在IPO进程加快，更换券商或许是一条更为快捷的上市路径。

另外，广发证券存在今年的分类评级中存在被降级的风险。根据7月10日刚刚发布的《证券公司分类监管规定》,明确证券公司董事、监事、高级管理人员及主要业务人员被采取行政监管措施及自律管理措施的扣分标准。

2019年广发证券排名BBB，属于B类评级的最高级。根据《证券公司分类监管规定》，证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。而根据分类监管的规定，一旦降级，创新业务、融资融券业务也可能受影响。

随着新《证券法》颁布实施和注册制改革深入推进，保荐机构等各类中介机构的责任进一步加大。证监会重申，保荐机构及其他中介机构承担重要的“看门人”职责，是资本市场核查验证、专业把关的首道防线，必须严守诚实守信、勤勉尽责的底线要求。