9成百亿私募亏损 免收管理费、调降预警止损线能否解“信任”大考

9成百亿私募亏损 免收管理费、调降预警止损线能否解“信任”大考韩剧浪漫小镇 洪小棠 年初以来的市场调整，让不少在资本市场上摸爬滚打的公私募机构“很难受”。 来自私募排排网的一组数据显示，截至4月13日，今年以来有业绩记录的98家百亿私募平均收益为

洪小棠 年初以来的市场调整，让不少在资本市场上摸爬滚打的公私募机构“很难受”。

来自私募排排网的一组数据显示，截至4月13日，今年以来有业绩记录的98家百亿私募平均收益为-9.60%，其中仅10家百亿私募实现正收益，占比为9.8%。

为了应对净值出现大幅波动，近段时间以来安抚渠道跟客户、应对赎回成了一些私募机构每天的重要工作内容，部分私募甚至祭出降低或免收管理费来留住客户。

私募机构如何渡过这场信任危机大考，依然待解。

亏损与安抚

在行情持续震荡的当下，大部分私募均面临着业绩压力。

统计发现，淡水泉、正圆投资、冲积资产、汉和资本、磐泽资产、聚鸣投资年初至今均亏损超20%，其中淡水泉年内亏损最高，达-27.24%；其次为正圆投资，年初至今收益为-25.28%。另有包括林园投资、景林资产、高毅资产、盘京投资等15家知名私募机构年初至今亏损超15%。此外，有50家百亿私募机构年内亏损超10%，占比超一半。

老牌私募敦和资管董事长施建军在4月8日线上举办的2022春季投资策略报告会上透露，“一季度，沪深300指数跌了14.5%，参考不完全统计数据，公司主要合作机构代销私募产品收益率中位数在-11%，我们三个主要产品系列规模加权平均收益率没有跑赢中位数，在主要合作机构代销的同行业绩排名中也落后。主要产品的净值回撤和波动比较大。”

为此，施建军就旗下产品出现较大回撤表达歉意，并宣布对单位净值在1元以下产品实施管理费或固定投资顾问费暂时性减收60%，且暂停一切对外新发产品。

此前的2月24日，百亿私募深圳东方港湾投资董事长但斌公开发声表示，旗下所有产品累计净值在1元以下的产品不收取管理费，直到净值回到1元以上。

但斌称，这样公司收入预计会减少近1亿元，并会给公司经营带来一定压力，目前正与各渠道沟通协调。

除此之外，赫富投资、善渊投资等多家私募亦采取调降管理费的方式安抚留住客户。

华东一家私募机构人士对坦言：“渠道和客户都逼得紧，一家私募这样做被客户看到了，也要求我们这样做，为了留住客户和给自己留出时间空间挽回客户的损失和信任，我们只能顶着经营压力调降了一些管理费。”

不过，也有一些中小私募机构负责人对表示，大型私募可以通过降低甚至免收管理费留住客户，但中小私募由于规模有限，又承担公司人员、办公地租金、系统等等各种费用支出，“烧不起”这个钱，除了道歉就只能安抚。

大考待解

对于私募大面积出现回撤原因，一位私募人士向透露，“今年的市场让此前一直以来的策略失效了，因此出现了较大的净值回撤，包括对冲也没有起到效果，之前我们通过多资产对冲，相对来说缓解净值大幅下探，而现在资产都在下跌，反而叠加了风险。”

沪上一位百亿私募投研人士对表示，公司每天都在开会，周末也把全体投研拉过来开会研究投资策略。目前投研内部也出现较大分歧，且我们认为市场仍没有出现明显的投资主线，只能低仓位先稳住。

获悉部分知名私募机构正与客户和托管机构沟通，调降部分产品预警线和止损线。

调低预警线与止损线能够减少私募产品因该限制而遭遇“被动强制减仓”，有利于产品主动管理和市场稳定。

在业内人士看来，市场调整后，不少基金已经触及原始预警线与止损线，加大了操作难度，并且原始预警线与止损线适度调低，也会在某种程度上减轻基金产品被动减仓带来的影响。不过，最终能否实现，也取决于投资人对该私募的信任度如何。

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