A股回暖引分析师4000点豪言 方正证券：已启动合规调查和问责

姜鑫 2022年6月6日，上证指数在4月27日触及2863.65低点后，首次站上3200点，反弹行情之下，有分析师喊出4000点豪言。

方正证券电子行业分析师谭珺在微信朋友圈中称，“我应该是全网第一个喊4000点的人吧，相信相信的力量”，并配之以大盘收盘截图。其朋友圈内容很快引发市场热议。

6月7日，针对这一事件，方正证券相关负责人对表示，该公司昨晚已经启动合规调查和问责。

证券业协会官网从业人员信息显示，谭珺，女，本科学历，首次登记时间为2017年。她于2021年12月加入方正证券，此前曾就职于上海华信、兴业证券，目前登记状态为正常，执业岗位为一般证券业务。了解到，目前当事人已经将其微信朋友圈中该条内容删除。

券商研究频被点名

每每行情波动，都有券商分析师对大盘指数给予“豪言”预测。

2021年5月底，在沪指接连收复3500点、3600点两道关口后，国泰君安证券研究所曾通过其官方微信公众号发布了《挑战四千点，这只是开始》在内的多篇研报，同时还推出了“挑战四千点”系列专题，同时，国泰君安研究所所长是写打油诗称：震荡不长久，挑战4000点；券商股打头阵，中盘蓝筹领涨；大盘蓝筹跟随，小妖票没大戏。

彼时，《证券时报》援引接近监管部门人士消息报道称，监管上对这种预测具体点位的做法并不赞成，认为发布研究观点应当客观、专业、审慎，避免随意性。报道还称，从业人员发布观点时应以研究报告为依据，既要追求内容言之有理，也要避免言辞表达虚浮夸张。特别是考虑到A股市场仍然是中小投资者为主，对各种言论的辨别能力较差，情绪易受传染，从业人员更应坚守职业道德底线。随后，上述研报均被删除。关于4000点预测的打油诗也随之“消失”。

除预测点位外，还有券商分析师因为使用天干地支等分析方法进行分析而领了罚单。

2021年12月30日，江西证监局发布了关于对一位分析师采取监管谈话措施的决定的监管通知。事情源于一个名为《天干地支在择时中的应用初探》的PPT文件，文件将天干地支理论应用于A股走势的预测中。江西证监局表示，利用天干地支纪历分析股票市场走势，研究方法不专业审慎，研究结论不客观科学。

就在2021年，先后有5家券商因研究问题被证监局点名，例如中泰证券在研报中未对引用重要信息和数据的真实性、可靠性进行核实，被认定传播了虚假、不实、误导信息；兴业证券在关于医美行业的研究中存在数据列示错误、文字表述不严谨、未标出处、论述不够严谨、以偏概全等情况而被福建证监局点名；而国信证券一篇曾经引起广泛关注的“关于宁德时代的2060年业绩预测年报”被认定为部分假设不够审慎，分析逻辑不够严谨。

其实，券商研报不严谨或分析师抓热点并不罕见，2020年9月，深圳证监局曾发布证券期货机构监管通讯（2020第5期），里面就曾提到，实践中，个别证券分析师为了抓住热点个股、行业研报发布时机，压减调研、分析、撰写时间，导致研报内容出现“硬伤”，对其所在公司声誉造成一定损害。

后市多乐观

受国内局部地区散发疫情后有序恢复、国内5月PMI有所改善、国务院公布稳经济一揽子政策措施细则以及美股震荡反弹等因素影响，A股市场情绪正整体偏暖。

站在仍有不确定性的当下，各大券商如何看待后市？从目前大部分券商出炉的研报来看，均呈现比较乐观的研判。

中金策略王汉锋团队认为，随着前期市场过度悲观的预期已得到一定的修复，市场可能逐步进入基本面修复的验证阶段，并且需要更多考虑中期的主要矛盾。中国进入“后地产时代”需要寻找新均衡，海外“胀”后有“滞”，外需继续放缓，消费及服务复苏及稳增长政策落地可能受制于疫情潜在的干扰，这些因素会限制增长复苏弹性，下半年的增长态势高度取决于中国稳增长政策的效果及外需等因素的综合影响。展望后市，市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征，已经具备中线价值；市场环境依然有一定挑战，后续更多上升空间则需要更多积极的基本面催化剂。尤其是盈利预期的环比改善可能较为重要，在国内“稳增长”加码和海外增长下行的背景下，未来重点关注国内基本面的疫后修复力度，重点包括房地产、消费需求等。

银河证券策略团队认为，从机构投资人资金流向来看，自4月26日反弹以来，资金面主要以散户和中户的小单和中单为主力行进，机构投资人和大户的超大单、大单活跃度低，也影响了A股市场强力反弹趋势，前期弱势震荡上行得益于A股市场估值处于历史地位，安全垫稳固。未来，A股市场反弹力度强弱主要取决于机构投资人资金流向。从市场情绪来看，主要指数均衡上行。历史经验发现，A股市场历次反弹都伴随着主要指数均衡上行。未来，仍需监测A股主要指数的情绪变动。

中信证券秦培景策略团队认为，疫情明显改善后前期的各项政策将集中起效，预计6月起国内经济快速修复，政策合力催化资金接力，A股中期行情将持续数月。A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段。