涨价4元难补爱奇艺43亿缺口，龚宇“中国奈飞”梦想还能走多远？鬼车郑渊洁 已有九年不曾调整会员价格的爱奇艺，涨价了。 11月6日下午，爱奇艺方面宣布将于11月13日对黄金VIP会员服务订阅费用做出调整，各级会员价格将统一上调。其中连续包月、月卡、连续包季、季

已有九年不曾调整会员价格的爱奇艺，涨价了。

11月6日下午，爱奇艺方面宣布将于11月13日对黄金VIP会员服务订阅费用做出调整，各级会员价格将统一上调。其中连续包月、月卡、连续包季、季卡、连续包年、年卡的价格分别调至19元、25元、58元、68元、218元、248元。

不过爱奇艺同时也表示，在调整前就已经连续包月/季/年的黄金/学生VIP会员，都将享受到爱奇艺的“不取消自动续费两年内不变价”的福利。

在烧钱不停歇的长视频头部宝座之争中，腾讯视频背后站着整个腾讯系，优酷视频也有阿里系的大笔热钱加持，而抱着“中国奈飞”梦想的爱奇艺，只有自身难保的百度为其撑腰。调价这一举措，可能会让爱奇艺落入竞争对手的掌心中，也可能是它起死回生的关键。

会员提价15元，收入增长15亿？

早在今年8月中旬的财报电话会议中，爱奇艺CEO龚宇就着重强调了会员订阅付费的重要性。“我们九年前制定的价格太低了，没办法覆盖目前的内容成本。”

在这场稍显沮丧的电话会议前，爱奇艺刚刚交出了一份不甚亮眼的成绩单。据爱奇艺8月14日发布的第二季度财报显示，其当季总营收达到74亿元，同比增长4%，创下历年来的最低营收增幅；盈利方面，爱奇艺仍保持亏损，净亏损额录得14亿元，同比收窄39%。

从其同时公布的年中报来看，情况也不甚理想，尽管营收额从2019年同期的121.64亿元增加到了2020年的132亿元，但其亏损缺口仍在继续扩大，从41.26亿元增加到了43.14亿元，增幅达4.56%。

在这种情况下，调价似乎成为了爱奇艺必然的举措。细分至第二季度财报，从爱奇艺的营收结构来看，会员付费带来的收入为40亿元，占到了总体营收的55%，而目前爱奇艺的付费用户规模达到了1.05亿。据天风证券的一份研报估算，爱奇艺若将会员价格提高10-15元/年，就能带来10.6亿元-15.9亿元的收入增量。不过，爱奇艺本次的涨价幅度仅为4元（连续包月服务），在收入上恐怕要打个折扣。

不过，爱奇艺的野心并不止于此。

在资本市场上，仍有不少投资者将爱奇艺看做一个简单的视频平台，按照这种看法，会员付费和分销只是爱奇艺抵消内容采购及制作成本的一个过程，盈利还需通过广告向其他业务——比如游戏业务——引流来实现。若以这种视角审视爱奇艺，那么它无疑是个失败的作品，逐年下降的广告收入，以及长视频平台较低的引流能力都能证明这一点。

当然，爱奇艺绝不会甘心被如此看待，龚宇的梦想，是将爱奇艺打造成中国的奈飞（Netflix）。

一味模仿，爱奇艺的“中国奈飞”梦想真的明智吗？

2018年，爱奇艺在纳斯达克上市，龚宇被几家投行代表拥上台做路演。初次登台的龚宇，仅用了一句话就折服了台下的众多投资者：“爱奇艺是‘中国的奈飞’。”

“因为外国投资者不熟悉你这家公司的定位，要是把爱奇艺介绍成‘中国的某某互联网企业’，他们就知道在和什么样的企业打交道了。”在马克·伦道夫的《复盘奈飞》序言中，龚宇这样解释自己当时的举动。

在龚宇看来，这番措辞只是一种更易让人理解的表达方式。但在接下来的两年里，爱奇艺真的越来越像奈飞了。

奈飞的盈利模式，起源于其创业之初赖以为生的光盘租赁业务。通过奈飞创始人马克·伦道夫建立的用户订阅体系，奈飞成功走出了财政危机。从简单的光盘租赁到先进的流媒体，会员付费所带来的收入支撑着奈飞的其他开销，一路助推它登上了硅谷豪杰的宝座。

爱奇艺想要模仿的就是这一模式——仅靠会员订阅制下的用户付费维持整家企业的运作。

为了完善自身的会员订阅制，爱奇艺的举措不只有调价。2018年，爱奇艺产出了包括《偶像练习生》、《中国新说唱》、《延禧攻略》等一大批爆款内容，为会员订阅制补充了新鲜血液。在提升付费方面，爱奇艺还推出了“超前点播模式”、“星钻会员。种种举措，无不昭示着爱奇艺在奈飞的道路上越走越远。

但爱奇艺对奈飞的模仿，真的明智吗？

奈飞也陷“失速”怪圈，爱奇艺的盈利之路还长

在对奈飞的模仿上，爱奇艺要拙劣得多。在拥有全球巨量用户的情况下，奈飞尚且不敢滥用定价权，而还没打下中国市场的爱奇艺却开始薅起了消费者的羊毛。

今年爱奇艺推出的“超前点播”模式下，已是黄金会员的用户必须要再交付3元点播，或是一次性付费50元解锁才可观看某些剧集的全部内容。因为这种模式，爱奇艺遭到了不少用户的声讨，甚至还为此惹上了一身官司。

在黄金会员之上新推出的星钻会员，更是被一些用户称作智商税——毕竟该服务除了免费观看“超前点播”剧集和付费电影外，同黄金会员的差别并不大，从某种意义上看，高价星钻会员还让本应很有价值的黄金会员贬了值。

另一方面，被爱奇艺模仿的奈飞，自己也正陷入失速的怪圈。

从奈飞赖以为生的用户订阅体系来看，要想维持这一体系，平台持续不断产出的优质内容是关键。2013年，奈飞花费1亿美元买下的《纸牌屋》最终为它带来了1100万订阅用户——这也是为何爱奇艺近年来一直在投资作品的原因。

不过，奈飞在内容上的匮乏让其过于依赖会员订阅制的缺点逐渐凸显。近年来，很多奈飞花费重金打造的内容并未成为订阅用户的首选，根据市场统计机构尼尔森的数据显示，2018年奈飞收视率最高的10个节目中，有8个来自于第三方。

在这种情况下，奈飞的增长逐渐陷入停滞。2019年的四个季度中，奈飞的全球付费用户增速从年初的25%下降到了年末的20%，盈利增长速度的下降也随之而来。2019年年报显示，奈飞净利润为18.67亿美元，同比增长54.17%，而上一年这个数字是224.7%。

由此可见，花在内容上的巨额投入（2019年奈飞内容投入超过153亿美元）并未给奈飞带来相应的盈利增长，仅学得一手三脚猫功夫的爱奇艺更不可能完成《纸牌屋》那样的增长奇迹。想要靠用户订阅这碗饭盈利，爱奇艺的路还远。

遭做空又陷“调查门”，被传卖身的爱奇艺如何自处？

除了盈利遥遥无期之外，爱奇艺还面临着资本市场对其的质询。

今年4月7日，知名做空机构Wolf Pack Research和Muddy Water联手发出了一份做空报告，矛头直指爱奇艺。这份报告认为，爱奇艺在2019年的财报中将营收夸大了80-130亿元，此外，其在用户人数规模、收入和资本开支方面均有不同程度的夸大。

“爱奇艺自上市之前就一直在欺诈，那之后也一直都在继续欺诈。”Wolf Pack Research在这份报告中写道。

对于做空报告，爱奇艺方面的态度相当坚定，称Wolf Pack Research的报告“在数据和结论上严重不实”，但这并不能完全打消资本市场的疑虑。8月13日，爱奇艺遭到了美国证券交易委员会（SEC）的调查，目前仍未得出最终结果。

此外，爱奇艺还在近期曝出了正寻找买家的传言。今年6月，路透社报道称腾讯有意入股爱奇艺，并取代百度成为其最大股东——这意味着腾讯起码要收购爱奇艺57%的股权。若收购谈判最终达成，那么爱奇艺将划归腾讯系旗下，此前一直标榜的“中国奈飞”梦想恐怕也将不复存在。

就算爱奇艺最终打消了卖身的想法，其背后的百度能给予的支持也十分有限。上个季度，百度自身的核心线上广告业务同比下滑8%，百度APP月活用户也出现了明显下降。面对字节跳动旗下抖音、西瓜视频的竞争，百度未来视频业务上的发展将会更多地放在直播和短视频领域，对主打长视频的爱奇艺起不到什么帮助。

盈利，成为了爱奇艺唯一的破局途径。而事实已经证明了奈飞模式并不是爱奇艺变现的最佳方式。或许龚宇该从对奈飞的憧憬中短暂抽身，好好看一看这个凋敝不堪的爱奇艺，和它周围环绕的困局。