网易发布最新财报：游戏仍是半壁江山，有道能否达到网易预期？

网易发布最新财报：游戏仍是半壁江山，有道能否达到网易预期？俏江南集团 2月25日晚间，网易发布了2020年第四季度及2020财政年度业绩。 财报数据显示，网易2020年第四季度净收入为197.6亿元，同比增长25.6%。2020全年净收入为736.7亿元，同比增长24.4%。 对网易来说，这份

2月25日晚间，网易发布了2020年第四季度及2020财政年度业绩。

财报数据显示，网易2020年第四季度净收入为197.6亿元，同比增长25.6%。2020全年净收入为736.7亿元，同比增长24.4%。

对网易来说，这份财报不仅带来了喜，或许也有忧。

网易游戏的“半壁江山”，新游戏能否成为新支柱

从收入结构来看，财报显示网易的营收主要来自游戏、有道、创新及其他业务。数据显示，2020年全年，网易在线游戏服务营收546.1亿元，同比增长17.6%，占网易2020年总营收近70%；有道营收为31.7亿元，同比增长142.7%；创新及其他业务营收158.9亿元，同比增长38%。

网易的游戏业务营收，仍旧占据了“半壁江山”。

游戏业务作为网易的营收支柱，已经连续11个季度破百亿，其中。2020年第四季度，网易游戏收入134亿元，而网易游戏全年收入也首次突破500亿。

网易游戏的增长主要是依靠自研游戏的收入贡献，网易在2020年第四季度推出的《天谕》手游、《时空中的绘旅人》、《游戏王：决斗链接》等游戏，虽然品种多元化，但是在市场上似乎并不吃香。

这些产品上线初期表现亮眼，但是热度很快就下降，并未像《阴阳师》那样成为爆款游戏。例如，《天谕》手游在上线初期五天登顶IOS免费榜，并达到畅销榜第四名。但是没多久就从免费榜上消失，畅销榜也掉到第11名。

现在，网易游戏的营收主力还是《梦幻西游》、《阴阳师》等长期运营产品。不过，网易的弹药储备还算充足，网易表示接下来还将推出《哈利波特：魔法觉醒》，《暗黑破坏神：不朽》等自研或者IP联名游戏。

净利润下降6.1%，有道还将继续“烧钱”

2020年，虽然营收支柱游戏收入保持持续增长，但是在非公认会计准则下，网易2020年四季度净利润16亿元，同比减少56.4%；2020全年净利润147.1亿元，同比减少6.1%。对于净利润下降，网易解释道：“净利润中计算了美元对人民币的汇兑损失以及投资损失，并非业务经营情况所致。”

在支出方面网易的运营费用的大幅增长也对其净利润的下降造成了一定影响。

2020年第四季度，网易的运营费用为69亿元，同比增长32.1%；2020全年，网易运营费用244.4亿元，同比增长37.6%。网易财报显示，这部分增加的运营费用主要是用在游戏推广、有道市场推广、人员成本以及研发投入。

为了加强品牌知名度，以及扩张市场销售团队规模，2020年，网易在有道业务上的营销投入不断增加。从2020年第二季度的4.55亿元开始，持续增长，在第三季度达到11.48亿元。到了第四季度，网易有道的营销支出较上季度虽然有所回落，但是网易有道第四季度的营销开支仍然达到了8.05亿元，同比增长290%。

除了在营销开支上巨额投入，研发经费也大幅增加。网易有道在第四季度研发费用1.281亿元，同比增长43.5%。大幅增加的营销费用以及研发费用，导致网易有道亏损，第四季度归属于网易有道普通股股东净亏损为4.478亿元，上年同期为2.057亿元。

网易有道CEO周枫曾在2020年第三季度财报电话会上表示，“目前有道仍在建立业务的早期阶段，将会持续投入。”

“佛系”的网易，能否“烧钱”笑到最后？

受到疫情影响，线上教育领域迅速发展。根据前瞻产业研究院报告，截至2020年12月，中国在线教育用户规模已达到3.42亿人，而2017年仅有1.55亿人。在线教育用户规模的迅速增长，使在线教育的市场规模也随之扩大。根据前瞻产业研究院数据，2020年在线教育市场规模达到4536亿元。

一向佛系的网易，在线上教育领域也开始深入战局。而线上教育领域一直是百家争鸣的局面，不仅有已经上市的好未来等头部选手，还有估值百亿的巨头猿辅导和其他大大小小的平台。

过去几年，猿辅导为代表的在线教育机构在广告宣传、低价营销的泥潭中互相烧钱博市场。为了抢占市场和师资，春晚赞助、明星代言、高价签约等手段齐上阵，线上教育行业的烧钱大战还未结束。

在这场大战中，有道为了提高行业竞争力，先是对师资力量进行扩充，有道精品课在第四季度增加了42名主讲老师，截至2020年12月31日，有道精品课共有214名主讲老师，3786名辅导老师。然后网易有道又在北京、上海等城市的公交站投放大量广告。针对人群不同，网易还推出了针对儿童的围棋启蒙课“有道纵横”以及成人课程“逻辑英语”、“实用英语”等课程。

除了在线上教育方面发力，网易有道也在加码智能学习硬件。2020年12月，有道发布了新款产品“有道词典笔3”，被数百所学校引入。

在线上教育行业，网易有道近40亿美元的市值或许并不算太高，还不到好未来的十分之一。按照互联网竞争的游戏规则，单一赛道的竞争最终将是“赢家通吃”。为了成为赢家，通过“烧钱”烧出一个行业巨无霸就成为重要途径。那么，网易能否在这场“烧钱”大战中笑到最后？