港股上半年收官：恒生科技指数强劲反弹 下半年市场继续修复

　　6月30日，港股三大指数集体收跌。截至收盘，恒生指数收跌0.62%，跌137.1点，报21859.79点；恒生科技指数跌1.36%，报4870.3点；恒生国企指数跌0.36%，报7666.88点。

　　就2022年上半年来看，三大指数同样下跌，恒生指数累计下跌6.57%，恒生科技指数累计下跌14.12%，恒生国企指数累计下跌6.91%。

　　中信证券指出，下半年，前期压制港股表现的外部风险因素已逐渐消退，且内部稳增长政策支持下，基本面触底反弹趋势已现。港交所ETF通、SPAC等新政的推出料将带来新一轮的改革红利。结合港股的估值优势，预计全球资金将延续5月下旬以来持续增配的趋势，推动港股在下半年继续修复。

　　在69只恒生指数成分股中，有29只个股在今年上半年上涨。中国海洋石油中国海外发展(00688.HK)、万洲国际(00288.HK)分别以42.63%、38.84%、26.8%的涨幅位居前三位。

　　舜宇光学科技(02382.HK)、创科实业(00669.HK)跌幅超40%，位居跌幅榜前二位。

　　回顾2022年港股上半年走势，港场在年初延续了2021年末的走势，但在美联储加息、俄乌冲突的利空影响之下，恒生指数一路下行，盘中一度跌至3月中旬的近期低点，随后在“政策底”利好的加持下，开启反弹。

　　如果以3月15日的最低位算起，截至6月30日收盘，恒生指数的最大反弹幅度达到23%；而恒生科技指数的反弹力度更强，反弹幅度更是达到48%。

　　6月30日，南向资金全天大幅净流入达75.20亿港元，已连续16天净流入，本月合计净买入533.88亿港元，创16个月新高。今年以来，截至6月30日，南向资金已合计净流入2076.32亿港元。

　　特别是在中概股大幅下跌的3月，南向资金大幅净流入488亿港元；4月中概股二次下探，南向资金依然净流入105亿港元。

　　港交所提供的数据显示，2021年沪港通和深港通下的港股通平均每日成交金额分别为200.79亿港元和216.3亿港元，分别较2020年增长54%及91%。这充分说明，南向资金的交易规模逐渐攀升。

　　国信证券表示，港股通资金6月以来的流入延续了5月的强势表现，总水平与2018年同期相比存在显著优势；从增量上看，6月资金的流入表现为目前本年度最佳。

　　广发基金预计，未来南向资金季度流入速度的中枢将在800亿港元，年流入规模在3000亿港元，5年流入规模在1.5万亿港元，约为港股通当前累计流入规模的63%。5年后南向资金在港股持仓市值占比将达到10%左右，较当前的持仓占比提升4个百分点，而南向资金在港场的成交活跃度显著更高，预计成交占比将接近20%。

　　天风证券指出，未来有望更多中概股选择双重主要上市回归港股或者由第二上市转为双重主要上市，这些优质公司纳入港股通过后，将会进一步吸引南向资金配置。

　　中泰国际指出，目前政策底及市场底已于3月探明，影响港股分子端(盈利)及分母端(利率及风险溢价)的压力在下半年有所纾缓。

　　中金公司投研团队表示，相比标普500和纳斯达克指数跌幅，海外中资场仍然呈现出相对韧性，而且港股通资金流入还有所加速。目前来看，外围环境仍将是港股的主要波动源。不过，外部的动荡不至于完全扭转当前港股形成的反弹趋势。

　　“在估值仍具吸引力、南向资金持续流入以及政策等因素共同推动下，我们预计港场或将继续呈现出相对韧性。另外，从寻求确定性以及比较优势的角度，如果外部波动进一步持续甚至可能会促使部分海外资金流入，例如近期追踪中国股票的部分海外ETF基金呈现大规模流入便是一个佐证。”判断。

　　指出，下半年，前期压制港股表现的外部风险因素已逐渐消退，且内部稳增长政策支持下，基本面触底反弹趋势已现。港交所ETF通、SPAC等新政的推出料将带来新一轮的改革红利。结合港股的估值优势，预计全球资金将延续5月下旬以来持续增配的趋势，推动港股在下半年继续修复。

　　兴业证券全球首席策略分析师、研究院副院长张忆东看好成长领域的长期阿尔法机会，重点淘金新能源车、互联网、物管、体育鞋服、社服餐饮等行业；在传统领域的反弹行情，首推港股地产，寻找复苏领域里面弹性最大的行业。除了地产以外，券商、银行、保险、能源等传统行业的价值股在港股中具备类债券的配置属性。