中链汇智科技集团丨金融市场所具备的三个基本特征

　　金融简称是“融资”，意思在经济生活中。银行、证券或保险业主从市场主体（储存者、证券投资者等）收集资金，并向其他市场主体提供经济活动。金融业是提供金融服务的行业，在我国金融业主要包括银行、证券、保险和信托。

　　据中链汇智科技集团了解，金融市场有四类交易者：资金供应商、需要资金的经纪人（金融机构）和管理人员（监管部门、中央银行）。从交易工具的角度来看，金融工具可以分为传统金融工具（证券、存款、债券、股票、基金等）和衍生金融工具（期货、选项、交换、长期利率协议等）。

　　通常，我们将融资方式分为“直接融资”和“间接融资”。直接融资金融中介机构不干涉的融资方式，以此方式，资金余额单位通过直接与需要货币单位达成协议或在金融市场购买需要货币单位发行有价值证券。将货币资金交给需要单位使用。商业信用、企业发行股票和债券以及企业间的直接，都是直接融资。间接融资意思是，资金余额单位与需要单位没有直接关系，而是分别发生与金融机构的独立交易，即资金余额单位通过存款或购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价值证券，将其暂时无处不在的资金提前交给这些金融中介机构。然后，这些金融机构以、贴付、购买有价值的证券等形式将资金提供给需要资金单位使用。

　　从功能角度来看，金融市场作为现代经济的核心发挥重要作用，主要反映在两方面。第一，金融是经济的推动力。金融市场通过提供货币、创造信用、提供各种财务服务，促进商品的生产和流动，为经济发展提供了条件。金融通过促进储蓄并将其转化为投资，为经济发展提供资金；金融机构通过促进资金融资。合理配置资源，提高经济发展效率；金融业通过自己的产值增长直接为经济发展做出贡献。第二，金融宏观控制是经济增长的稳定器。这一点主要反映在各国央行通过货币政策实现价格稳定，促进经济增长。实现充分就业和国际支付平衡等目标。值得一提的是，金融是把“双刀剑”，金融同时帮助提高经济资源配置能力和效率，也可能带来自己的系统风险积累，轻微的通货膨胀或紧缩，导致社会供应不平衡。重量引发金融危机。它可能引发实体经济，并导致全球经济的混乱。

　　与主要发达经济体相比。中国的金融市场虽然开始迟到但发展很快，不到四十年的时间已经培养了基本形式、门类完整的金融体系，已覆盖银行、证券、保险、信托、基金等主要分支，融资深化不断推进。

　　根据金融资产规模，我国财产在过去几年保持着更快的扩张速度。从2012年54兆升扩张到2017年324兆，占GDP的比例从285%上升至393%，表明居民持有大量财务资产，反映了我国金融深化程度持续提高。

　　基于人民币的金融深化也是我国金融发展的一个重大特点，学术界常用通货量M2和GDP比例来衡量一个国家“财务深化”程度。随着我国金融市场的发展，通货膨胀的总值M2：1990年底。M2存储量为15亿人民币，M2/GDP比例为0.78；2017年底，M2存储量达到167.7万亿人民币，M2/GDP比例为2.07。从国际比较角度来看，这个比例已经超过了英国（1.19）、美国（0.71）和印度（0.18）等大多数国家。

　　更稳定是中国金融市场发展的另一个主要特点。根据主要学界对金融危机的定义，从货币汇率、国际支付、通胀危机、外债危机、银行危机、危机等角度来看，改革开放四十年来还没有发生金融危机。金融市场承担了在中国发展过程中不断积累的国家储蓄转化为投资的作用，同时通过基于本币的融资深化确保中国经济在快速增长中保持总体稳定。

　　回顾我们整个经济发展过程。可以发现金融市场对实体经济的贡献是不可缺少的，特别是在企业增长、国家企业的改革、房地产发展、基础建设投资、创新创业等方面发挥积极作用，促进了中国经济从弱点到强度转变升级进程。作为一种新鲜血液，金融不断为硬技术和实体经济发展注入了输血，活血和造血，这是国家强大肌壮骨的重要基础。在这方面，普华永道全球跨境服务中国主管合伙人黄耀和建议更好地利用金融服务对实体经济和产业发展的推动力。

　　首先，从融资结构来看。我国的金融体系主要是由间接融资，与发达经济体有很大的差异。根据新增社会融资规模来源，2017年我国社会融资规模增加中7024%来自新增人民币、2.31%来自企业债券净融资和4.43%来自非金融企业的国内融资。从国际比较来看，我国2016年直接融资占约40%。低于美国、英国60%左右的水平。从现实表现来看，我国和债券市场融资功能有限主要反映在以下两方面：第一，股票不是居民的主要投资标志，目前中国总值不到50万亿，而居民存款余额约65万亿美元，债券余额超过50万亿元，财务余额超过30万亿美元，房地产总市场价值约280万亿美元。第二。股票融资也不是中国公司的主要融资手段，股价对公司投资的影响也是有限的。

　　第二，中国金融市场的保留价值增值功能有限，对投资者不够保护。中国收益率低、波动性高，一直受病。部分而言，中国在发展前十年（1991年至2000年）的回报可转折点。如果我们在1990年底根据上证总指数购买100元股票组合，随后继续跟踪，十年中平均持有利率超过32%，与同期其他经济体相比，这一利率非常显著。但是，2001年至今的中国表现不佳。或者根据上证总数计算，平均年持的收益率每年只有1.3%增加，而同期通货膨胀平均超过2.5%。即使考虑到分红，总收益率也只是与通货膨胀相似。返回搜狐，查看更多