“淘金”全志科技：股价2月翻番净利增232% 阿里华为加持 仍低估

　　6月7日，珠海全志科技股份有限公司（下称 全志科技）保持了上周强劲态势。截至当日收盘，其股价为58.85元/股，上涨2.35%，总市值194.79亿元。盘面上看，全志科技自3月31日以20%的涨停板启动开始，在2个月左右的时间内，股价实现了翻番。

　　众所周知，投资科技股尤其是芯片股最大价值在于投资对其成长性的预期。但国内科技股通常很难做到准确判断。原因也很简单，科技公司的“故事”很多，普通投资者看得会很晕，让人觉得每一家科技公司都金光闪闪。

　　今天，“每日资本论”就来分析一下全志科技。公开资料显示，全志科技成立于2007年，由张建辉、丁然等29人出资建立，注册资本为1000万元。公司成立之后的几年，全志科技以平板电脑应用处理器为主打产品，销售金额的复合增长率一度高达215.14%。2015年5月15日上市，每股发行价12.73元。

　　上市后，全志科技的股价一度冲高至135.63元/股，并在之后的两年时间里股价在60元到120元做宽幅震荡。2017年4月跌穿箱体下沿股价并一路下跌，最低探至15.2元。目前经过4年左右时间低位横盘震荡，全志科技股价有望冲击60元的箱体下沿位置。

　　再来看看其财报。从营收上看，2016年到2017年其营收波动较大。2016年12.52亿元，同比增3.52%。但2017年营收同比增长为-4.08%。2018年开始其营收进入快车道，同比增长13.63%，并在近三年保持了正增长态势，尽管增长有所放缓。

　　全志科技的净利润表现比营收要抢眼。2016年到2017年其净利润也波动较大。2016年为1.49亿元，同比增长16.2%，但2017年净利润仅为1733.04万元，同比大跌88.35%。2018年，全志科技净利暴增581.62%，其后净利润同比也都保持了两位数增长，2020年全志科技净利润为2.05亿元，同比大增52.095。

　　全志科技最新的财报显示，2021年一季度，其营收为5.01亿元，同比增91.6%，净利润为8626.33万元，同比暴增232.24%。

　　难能可贵的还有毛利率。2016年到2020年，全志科技的毛利率未低于32%，净利率在2020年也达到了13.06%。此外，2021年一季度，其货币资金高达17.71亿元，短期借款、一年内到期的非流动负债、商誉，三项加起来不过3千万元左右，资金相当充裕。

　　从全志科技营收和净利润波动来看，2018年是一个节点。事实也是如此。2018年以前，全志科技以平板电脑应用处理器为主，可以说是赚得钵满盆满。但从2016年下半年开始，平板电脑市场需求迅速萎缩，这也导致2017年全志科技营收和净利同比都是负增长。在这种情况下，全志科技转型是唯一出路。

　　这里先抛开全志科技往什么方向转，单从数据层面来看，从2018年到2020年，全志科技的净利润是大幅提高，营收规模虽然有所放缓，但也是正值增长态势。敲黑板！持续的业绩向好，显然说明全志科技的转型较为成功。

　　再看，全志科技究竟在哪些领域比较出色。2020年7月22日，国内最大智能语音芯片商全志科技已和阿里旗下半导体公司平头哥达成战略合作，全志将基于平头哥Risc-v架构CPU内核进行研发全新的计算芯片，该芯片将应用于工业控制、智能家居、消费电子等领域，预计3年出货5000万颗。最新消息是，全志科技将推出D1处理器，其是全球首颗量产的搭载平头哥玄铁906 RISC-V的应用处理器，为万物互联AIoT时代提供了新的智能关键芯片。

　　与华为的合作也卓有成效。全志科技T3/T5系列解决方案全面支持HUAWEI Hicar内置集成。全志科技T系列智能驾舱平台型处理器，被广泛应用于车载汽车信息系统、车载导航系统、车载娱乐系统、车载通信系统、车载音响、车载上网设备、汽车数字仪表等。全志科技还荣获华为颁发的2020年“全场景智慧生活卓越合作伙伴”大奖。

　　更大的想象空间在于，众所周知，鸿蒙OS已经开始正式面向消费者了。这款寄托着国人梦想的操作系统领域，是面向所有设备，可多端流转、多端部署，是新的智能终端操作系统，除了手机之外还将有其他loT设备，所以需要支持大量的硬件。

　　尤其是，鸿蒙操作系统要成为全球第三大操作系统就必须建立强大且度的生态圈。生态圈需要更多的硬件做支撑，而RISC-V架构是在loT设备上应用最广的芯片架构之一，因此RISC-V芯片如果能够支持鸿蒙OS，那就意味着未来众多的lOT设备，都可安装鸿蒙系统。在全志科技董秘回答投资者提问时表示，“感谢您对公司的关注。公司芯片产品可以为各类操作系统的应用提供算力支持。”

　　请注意，若全志科技与鸿蒙系统成为核心合作伙伴，那么将成为全志科技业绩未来飙升的主要动力。不过，也要清醒地认识到国内芯片企业与国外还有相当大的差距，大家也需理性对待。

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