长信科技2022年目标价多少？机构给予股票未来估值多少？(2)

　　减薄业务：贡献稳定利润，UTG 有望打开新兴空间。减薄业务作为面板制造的后续精加工程序，契合消费电子终端产品的轻薄化需求，具有较高技术壁垒。

　　公司减薄业务可分为传统减薄和新兴减薄：（1）传统减薄下游需求已趋于稳定，未来公司有望受益于LCD 产能东移而海外市场份额进一步提升。公司在传统减薄上具有先发优势和技术垄断地位，是国内减薄龙头，与夏普、LGD、京东方以及华星光电四大面板厂商维持长期稳定关系，同时也是A 客户在NB/PAD减薄业务唯一指定供应商，该业务多年来盈利能力稳定且利润贡献占比高，我们预计公司传统减薄业务营收未来将保持约10%增速，贡献稳定利润。（2）新兴减薄业务前景可期。公司主要布局折叠屏市场的UTG 减薄，营收规模有望跟随下游折叠屏的放量而高速成长，且利润水平更高。公司UTG 方面研发顺利、技术领先，目前已向面板厂稳定供货，我们预计2025 年UTG 减薄业务有望为公司贡献5 亿元+收入，对应2021-2024 年CAGR 超400%。

　　消费电子触显模组：VR/可穿戴产品带动成长。公司触控模组、显示模组及触显一体化业务的产品覆盖小尺寸（VR/可穿戴设备）、中小尺寸（手机）和中大尺寸（NB/PAD）领域。其中小尺寸产品以VR 显示模组和Watch 触显模组为主，预计均将迎来终端大放量，且显示技术持续向OLED、Micro OLED 升级。公司VR 目前供应全球top4 企业中的Meta 和Pico，Watch 客户涵盖国际前五大智能可穿戴品牌厂，料将随下游放量+头部客户带动而持续成长。中小尺寸产品主要是手机，过去两年因国内大客户因素出货量有所波动，目前已经触底，未来出货量有望随其他客户手机出货量增长而实现回升。此外中大尺寸产品以NB&PAD 为主，目前下游需求稳定，公司产能、客户关系稳定，预计未来营收稳定增长。整体看，我们预计公司该业务2021-2023 年营收将分别达23/34/41亿元，三年CAGR 预计保持在20%-30%，看好公司消费电子业务在未来的稳定增长。

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